פאנדר
13/02/2008
שוק המניות הסוער גורם למשקיעים רבים לחפש אלטרנטיבות. רבות דובר בחודש האחרון על קרנות הנאמנות המשקיעות באיגרות חוב לא מדורגות בסיכון גבוה שעשויות להניב למשקיעים תשואות גבוהות לצד סיכון לא קטן. אולם אם נבחן היטב את ברשימת 50 הקרנות המובילות בתשואה, מתחילת השנה, נכון להיום, נגלה כי קרנות האג"ח המובילות את הטבלה אלו הן דווקא הקרנות בקטגורייה "שיקליות לטווח ארוך מעל שנתיים" שמשקיעות בעיקר באג"חים ארוכים מסוג שחר או ממשל שיקלי (על פי פרסום הרכבם נכון לבוף נובמבר).
להלן כל הקרנות בקטגורייה - "שיקליות לטווח ארוך מעל שנתיים"
דמי ניהול | חשיפה למט"ח | חשיפה למניות | מעמד מס | מנהל השקעות | שם קרן הנאמנות |
| |
1.00% | 4.02% | 0% | 0% | פ | 1 | ||
0.75% | 3.96% | 0% | 0% | פ | 2 | ||
0.80% | 3.74% | 0% | 0% | פ | 3 | ||
1.10% | 3.47% | 0% | 0% | פ | 4 | ||
0.90% | 3.24% | 0% | 0% | ח | 5 | ||
1.30% | 3.00% | 10% | 0% | פ | 6 | ||
1.00% | 2.74% | 0% | 0% | פ | 7 | ||
1.10% | 2.74% | 0% | 0% | ח | 8 | ||
1.25% | 2.42% | 0% | 0% | פ | 9 |
ממה בעצם נובעות התשואות הגבוהות בקטגורייה זו?
התשואות הגבוהות בקרנות אלו מתחילת השנה נובעת בעצם מירידת התשואות באגרות החוב השיקליות הממשלתיות מרמה של כ 6% לרמה של כ 5.7% . להערכתנו ירידה זו היא תוצאה ישירה של רכישות של משקיעים, זרים בעיקר, המעריכים כי התשואה באגרות החוב הללו אטרקטיבית במיוחד לנוכח הפער הגדול בין התשואה באג"ח ממשלת ארה"ב ל10 שנים העומדת היום על 3.68%. זו גם אחת הסיבות שבגללן הדולר נחלש מול השקל-תנועות הון של משקיעים פנימה עקב תשואות גבוהות על אגרות החוב הממשלתיות הישראליות.
האם צפויה מגמה זו להמשיך?
האמת קשה לדעת. פער התשואות בין אג"ח ממשלת ישראל ל 10 שנים לבין התשואה על אג"ח ממשלת ארה"ב ל 10 שנים צפוי להצתמצם אולם יש אפשרות שצימצום זה יגיע מעלית התשואה על אג"ח ממשלת ארה"ב ולא מירידה נוספת של התשואה על האג"ח הישראלית. עם זאת במידה וההערכות על מיתון בארה"ב יתממשו יש סיכוי רב כי תימשך המגמה ויתכן אף ביתר שאת.
"תכלס" כדאי או לא כדאי לקנות קרנות מקטגורייה זו?
ובכן התשובה לשאלה זו תלויה בצורכי המשקיע ומטרותיו ולא פחות מכך בהערכותיו לגבי הצמיחה הכלכלית.
על מנת לקבל תשובה חיובית לשאלה, טווח ההשקעה של המשקיע צריך להיות שנתיים ומעלה לפחות. על פי הרכבי הקרנות נכון לסוף נובמבר עדיף כי משקיע שטווח ההשקעה שלו הינו פחות מ 4 שנים לא ישקיע בכלל או שישקיע מעט מאוד באפיק זה המכיל סיכון בעיקר עקב מנוף הזמן.
שנית, במידה והמשקיע מניח כי הדולר ימשיך להחלש מול השקל ושארה"ב תכנס למיתון שישפיע גם על ישראל השקעה באפיק זה יכולה להניב תשואות גבוהות עקב ירידת תשואות צפויה במקרים אלו. במידה והמשקיע מניח כי המשבר לקראת סיום וששער הדולר צפוי לעלות, מומלץ ללקוח זה להתרחק מאפיק זה.
לסיום מומלץ להיתייעץ עם יועץ השקעות מוסמך שיבחן את תיק ההשקעות שלכם לעומק וימליץ לכם בהתאםלמטרותיכם.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש בראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
