ביקרתם לאחרונה בחנויות ובמרכולים?.....המחירים ממשיכים לעלות

מדד המחירים לצרכן לינואר, ללא שינוי, טורף את הקלפים ללא מעט פעילים ושחקנים בשוק ההון, שהקדימו והספידו את האינפלציה אצלנו, בעיקר בשל ה"התפרקות של הדולר" אל מול השקל מתחילת השנה.

החזאים - טועים כל חודש מחדש בחיזוי האינפלציה.....כי גם הם מקובעים.  אל תמהרו להספיד את האינפלציה בישראל.  תחשבו - אם ב-2007 האינפלציה חרגה מתחום היעד הממשלתי למרות התחזקות של 9% בשקל לעומת הדולר......

האינפלציה פה והיא תישאר פה גם השנה וזו הסיבה שחייבים להחזיק רכיב צמוד משמעותי בתיק האג"ח ( 50%-60% ) כעוגן, אני מדגיש - עוגן בתיק ההשקעות הסולידי ל-2008 .

למה  מוקדם להספיד את האינפלציה:

א. ביקרתם לאחרונה בחנויות ובמרכולים?.....המחירים ממשיכים לעלות

ב. התמסורת בין הדולר לשקל נחלשה מאוד. ההתפרקות של הדולר, משפיעה בעוצמה פחותה משמעותית על האינפלציה, לעומת קצבים אליהם התרגלנו בשנים האחרונות. למעלה מ-75% ממודעות השכירות ומכירת הבתים נקובים כבר בשקלים ולא בדולרים ( גבירותיי ורבותיי - מהפך !! ) . למעלה מ-60% מחוזי השכירות של דירות נקובים בשקלים וכך הלאה. המשמעות ברורה - אי אפשר להמשיך לבנות שהתיסוף ממתן משמעותית את האינפלציה

ג. הנתונים הריאלים של המשק ( אבטלה, פריון עבודה, ייבוא מוצרי השקעה, מדד המחירים הסיטונאים ) כולם מעידים על לחצים אינפלציוניים בישראל-הגיוני עבור  משק צומח.

ד. עליות המחירים של סחורות ואנרגייה בעולם אולי נבלמו קצת ( הגיוני, לנוכח ההאטה בארה"ב ובאירופה ) , אבל עדיין מייצרים לחצים אינפלציוניים אצלנו.

ה. אם מדד ינואר אפסי עם דולר שהתפרק ב-5% מתחילת השנה, מה יקרה אם הדולר יעלה במקצת??   לא.....אני לא חוזה פיחות משמעותי, אבל מספיק פיחות קל וכבר כולם יחזרו וידברו על האינפלציה.

בסיכומו של דבר צריך להבין שהאינפלציה חזרה אלינו והיא כאן כדי להישאר. לא רק שהמדדים מתעתעים בחזאים מדי חודש......שימו לב שמדד המחירים הסיטונאי ( המהווה אינדיקציה להתייקרויות המחירים שבדרך) גבוה , כל חודש מחדש, בתנאים האלה- אין מצב שפישר יוריד את הריבית החודש

לגבי החודש הבא....תלוי בדולר ובמדד הבא  לפחות פישר נושם לרווחה שהצעות החוק  הפופוליסטיות נגדו ירדו מסדר היום. אני דווקא סומך על פישר...... אנחנו בידיים טובות.

איך יושפעו האג"חים לאחר פרסום המדד?

נראה חולשה בארוכים, שהקדימו ועלו בציפיה להפחתת ריבית. נראה עדנה בצמודים ( במיוחד הקצרים והבינוניים). השקלים הארוכים ייזייפו  והשקלים הקצרים יעלו ( כמו תמיד....בגלל הגיוסים בקרנות הכספיות) והדולר.......לא יודע. אין אף אחד שיודע. חבל להתבזות ולנחש.

המאמר פורסם לראשונה בבלוג של רונן אביגדור בדה מרקר קפה. לבלוג של רונן לחץ כאן.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש בראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.