תמי זנד, מנהלת תחום ניירות ערך בבנק ירושלים דווקא ממליצה על קרנות כספיות

כולם מרוכזים באולימפיאדה עכשיו, ומי בכלל רוצה להתאמץ ולהשקיע. בכל זאת, חודש אוגוסט התחיל עם הרבה רעש וצילצולי התראות למיניהם, אבל יותר רעש מאשר מעשים כי לא נשאר הרבה "אקשן" בשווקים.

אז נתחיל דווקא מהסוף

מדד המחירים לצרכן לחודש יולי צפוי להתפרסם בצהרי יום שישי הקרוב. הערכות הכלכלנים הן עליה שסביב 0.7% כאשר צפויה לנו עליה נוספת של כ- 0.4% לחודש אוגוסט, מה ש"שומר" עלינו בקצב של כחצי אחוז לחודש. לכן, צריך לשמור על הכסף בהשקעות צמודות למדד וגם לנצל הזדמנויות של מיסוי ריאלי (כלומר 20% על הרווח בניכוי המדד) בהשקעות שיקליות, כמו קרנות נאמנות כספיות ותעודות סל על גילונים.

עכשיו נבדוק יותר בדקדקנות מה אפשר לעשות עם הכסף שלנו

אז כולם כבר מדברים על האטה בישראל, מספידים את שנת 2008 אפילו שעוד לא סיימנו שני שליש ממנה. מתחילים לבכות על 2009 או לפחות על השליש הראשון שלה.

את העולם כבר מזמן הורדנו מרשימת הקניות שלנו, כי עכשיו אולי סוף סוף לא נפסיד בגלל שחיקת הדולר, אבל השווקים האמריקאים והארופאים לא נראים משהו. טוב אולי גרמניה בכל זאת קצת. גם במזרח לא הכי והאולימפיאדה לא עוזרת לסינים לחזור לתנופת עליות מחודשת. רוסיה לא, ברזיל לא, ובמיפוי הגאוגראפי של הגלובוס הורדנו גם את ארה"ב, ארופה, המזרח וכמעט כל ה- BRIC. נשארנו עם הודו, שאומרים שהכלכלה שם ממש מחכה להתפרצות, אבל הסיכונים כאן לא מעטים.

את הסחורות כבר מזמן הספדנו זוכרים - לא אורז, לא תירס, לא זהב ואפילו לא נפט? די, אל תקחו לנו את הנפט שלמרות החיים התנודתיים לצידו תמיד ראינו תשואה חיובית לאורך הזמן. אז נפט כן, הוא עוד ישוב לעלות. תנודתי ומסוכן אבל עם פוטנציאל לתשואה חיובית על פני זמן.

ונעבור למגזר ה"סולידי"

מה עושים עם אגרות החוב?

אז אמרנו שקונצרני לא, או אולי כן אבל במידה רבה של זהירות, תוך בדיקה מעמיקה וחשיבה לטווח ארוך, בלי לראות את התיק כל יום. כי עכשיו מעונן כדברי השיר של אביב גפן, אפילו מטפטף פה ושם אבל יש מציאות לא רעות. אגרות החוב הקונצרניות נותנות לנו מענה לא רע לאינפלציה כי רובן צמודות למדד. כדאי לחפש עם זכוכית מגדלת ופינצטה אגרות חוב של חברות טובות, עם דרוג גבוה, שבעקבות הבהלה בשווקים נסחרות במרווח גבוה מעל אגרות החוב הממשלתיות. את הרכיב המדדי בתיק ההשקעות שלנו אפשר להשלים עם שתים או שלוש אגרות חוב ממשלתיות צמודות למדד, בטווח הקצר בינוני כלומר מח"מ של עד שלוש או ארבע שנים.

בחלק השקלי של התיק יש לנו מענה מעניין בצורת גילון, אגרת חוב ממשלתית עם ריבית משתנה שפרטתי עליה בהזדמנויות רבות והיא נותנת פיתרון נוח לתקופות מצוקה ובילבול. המק"מ הוא כמובן רכיב בלתי נפרד מתיק ההשקעות בכלל ומהחלק השקלי בפרט ותמיד מהווה עוגן יציב וברור, עם תשואה ידועה מראש לכל המשקיעים בו עד לפדיון.

מבולבלים? לא ממש, אבל משועממים. עונת מלפפונים כבר אמרנו?

תמי זנד מנהלת את תחום הפעילות בניירות ערך בבנק ירושלים. עוד על תמי.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש בראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.