תעודת הסל "תכלית סילבר", על מגש הכסף

מכסיקו כיצואנית הגדולה בעולם למתכת הכסף, לאורך השנים הבנק של מכסיקו הודיע לא אחת כי אינו מאמין בוויסות (monotering) תשומת מתכת הכסף של המדינה. בניגוד לנפט; וויסות של המתכת היקרה יגרום לעתים לאינפלציה במתכת ולעתים לחוסר, מעצם יוקרתו של החומר- לא ניתן לחזות את רצון המשקיעים ותחת זאת לקבוע מחיר מתאים.

ב"חיים האמיתיים" כל רכישה פיזית מלבד של מטבע אחר אשר אתה מבצע בכספך; מגינה עליך מפני ירידת ערכו של המטבע. בסופו של יום ההחלטה על הרכישה נמצאת בשלושה גורמים- ביוקר המוצר בהווה, נוחות הרכישה ונוחות האיכסון. אינני מכיר הרבה אנשים שיטענו שזול יותר לרכוש דירה או לחלופין "נוח יותר לאפסן חביות אורניום במטבחה של אשתך"* מלרכוש מתכת יקרה.

לכן יתכן כי הצדק נמצא בידי הבנק במכסיקו, האמנם לא מן הסיבות הנכונות. כסף כזהב העניים תפקידו בעולם דומה. כאשר מחירו יוזל יתר על המידה הוא מיד יעבורלתפקידו כמתכת תעשייתית לחומר נגד ירידת ערך מטבע חליפין. חילופי ה"ידים" ורמת הנזילות של המתכת ישאפו במקרה זה לאפס מכיוון שרק במקרי קיצון של חוסר נזילות, יהיה נאות רוכש מטבע הכסף- לוותר עליו בכל מחיר.

נימוקים אלו אינם מרשימים במיוחד את הבנק המרכזי במכסיקו. בהשפעת שאר הבנקים המרכזיים בעולם וארגון אופ"ק חדל מדעתו השלילית על וויסות ריביות הבנקים וכמות הפזו בשוק. הבנק המרכזי החליט לבצע וויסות פיננסי במדינה, בדומה לישראל, למרות או אף בשל מחירו הנמוך של מתכת הסילבר. עתה נשאלת השאלה כיצד ניתן לווסת את ערך המטבע כשבאותה העת לא ניתן לבצע וויסות במתכת?

התשובה היא פשוטה. השוק המכסיקני הינו שוק קטן אך הוא מבקש ללמוד מה"גדולים"- בדומה לשווקים אחרים שאנחנו היטב מכירים. הבעיה היא כנראה שלא נמצא האדם אשר יספר לבנק המרכזי במכסיקו על מוסר כלכלי כפול בשווקי העולם. רוצה לומר את אשר מותר לארה"ב, אסור בתכלית על השווקים שמזינים אותה. הבנק המכסיקני הוקסם בידי ההשקפה השגויה שההצמדה של כסף מסחרי לערך קבוע כמו מתכת הכסף, אסורה. בניגוד לזאת דעתו על איסור הוויסות של המתכת; שאובה ממחשבה ארכאית ואידאולוגית יותר מאשר עגונה במציאות הכלכלית.

בסיבוב הבא של נזילות האשראי והחוב במכסיקו המרוויחים העיקריים יהיו העוסקים והמחזיקים במתכת הכסופה. בה בעת כל הכסף שייחצב יעובר ישירות למחסני הממשלה, להגן על המשפחות המקורבות לשלטון. אקט זה יעלה את מחיר הכסף פלאים לרבות עם הקריאה העקשנית והגוברת להצמדת הפזו למחיר אונקיית הכסף* ( המונח הוא כסף-ליברטד Libertad).

בישראל : בית ההשקעות "תכלית" מנפיק את תעודת הסל "תכלית סילבר"

תכלית סילבר-תעודת סל העוקבת אחר מחיר חוזי הכסף, הנסחרים בבורסת הסחורות בשיקאגו. תכלית בית השקעות מתחייב לספק את התשואה הכוללת של מחיר המתכת, עם החישוב של המסחר במטבע המקומי אל מול הדולר. כידוע מחיר הכסף צמוד לדולר ובהתאם לכך תמחורו בשקלים (הדולר מתחזק אל מול השקל, כך גם מחיר הכסף ולהיפך).

דיבידנד: תעודת תכלית סילבר נושאת ריבית שבועית בשיעור של** libor-1.5% דולר ארה"ב שבועי , המחושבת בכל יום ומתווספת למחיר התעודה, כך שבכל יום מצטברת ריבית המשולמת למחזיקי התעודה בכל 6 חודשים, כלומר מחיר התעודה כולל את הריבית הצבורה עד לתשלומה למחזיקים.

סיכום רבעוני :

במאמר שכתבתי ב8 לנובמבר 2008; הניתוח הטכני סימן שפני הכסף מועדות לשתי האפשרויות הבאות –

1. דרומה אל מחיר ה$8 לאונקייה, המחיר בסוף 2004.

2. צפונה אל מחיר ה$14 מתחילת השנה שעברה- עליה של 40% ממחירה דאז.

מאז המתכת כבר הספיקה לעלות עד למחיר ה$12.4 עלייה של 24% , בחישוב פשוט נותרו עוד 13% של עלייה מדודה עד למבחן הטכני הבא.

* כאמירתו של מארק פאבר בראיון שנערך עמו באתר זה.
**ריבית המחושבת בלונדון ומייצגת את מחירו של הדולר- בין בנק אחד למשנהו.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.