המס על הדלק המיסוי האמריקאי- עבר הווה ועתיד

אמריקה, על כל גדולתה, נפרדה במאה ה18 מאמה הבילוגית-רוחנית; בריטניה. האמתלה הרישמית היתה ההתעמרות הבריטית על העם ביבשת החדשה. הסיבה האמיתית נבעה משום המיסוי הכבד או בלשון המהפכה "אין מיסוי ללא כיסוי"(no taxation without representation!).

במהלך שנת 2008 התקיימו בחירות סוערות לנשיאות ארה"ב, נושא האנרגיה בילה תכופות בכותרות וזכה להתייחסות נרחבת מקרב שני המפלגות ונציגהן. פופולאריות הנושא נבעה, בין השאר, מנסיקת מחירי הנפט, הגז והאנרגיה בכלל.

דעתו של הנשיא המכהן היום, טרם הבחרותו, היתה נחרצת; יש להגביר את המיסוי של חברות האנרגיה האמריקאיות ועכשיו.

מאז כאמור מחירי האנרגיה הוזלו פלאות, מתוך כך גם מחירי עלות ההפקה. מאידך הבקשה להגברת המיסוי לא שקטה. ההצעה שעומדת היום לפני בית הנבחרים מבקשת להעלות את מס היצור לחברות הפקת האנרגיה מ6% המס הנוכחי ל9%.  צעד זה צפוי לפגוע בעיקר בחברות ההפקה הקטנות- בינוניות לאנרגיה (נפט, פחם וגז) בארה"ב. אך אל נשגה בהערכת שווא של חברות אלו; למרבה הפלא מגזר חברות הג`וניור (פירמה בעלת בסיסי הפקה בודדים) להפקת אנרגיה, אמונות על הפקה של 7-8% מן הפקת הגז הטבעי בארה"ב ו8-10% מן הנפט בארה"ב.

שולי רווח

עליית המחירים והתרחבות שולי הרווח אשתקד, גרמו לאישורם של מספר לא מבוטל של קידוחים שהפכו לרולוונטים ורווחיים. היום למרות ירידת מחירי האנרגיה, מחירי ההפקה לא פחתו בהתאם. בעולם המערבי, ישנו הצורך לספק משכורות גבוהות לפועלים, דמי רווחה וחומרי גלם.

תאגידי הענק בתחום האנרגיה אינם מושפעים משמעותית מתנאי השוק החדשים. שנים של רווחים גבוהים ושמרנות מובנת של הענף; יצרה מצב בו התאגידים נמצאים עם רזרבות מזומנים נכבדת, כאשר השוק מתאפיין יותר מכל בקושי לגישה לאשראי. לא כך המצב בקרב החברות הקטנות יותר. חברות אלו עדיין מושפעות משמעותית מן משק האשראי כמו כן מעלויות הפקה גבוהות יותר מן החברות הגדולות.

לשפוך את התינוק עם המים

 המטרה המוצהרת של הנשיא אובמה במסע הבחירות היתה למסות את החברות הענק לאנרגיה, לנוכח כעס הולך וגובר מצד העם, על רווחים גבוהים מדי בעיתות אינפלציה. היום מתברר שהרצון למסות אולי ממתן מעט את שולי הרווח של תאגידי האנרגיה אך מבטל כמעט לחלוטין את היכולת של החברות הקטנות להוות תחרות.  סיטואציה שתגרום בתומה לעליית מחירים ותותיר את קובעי מדיניות המשק האמריקאי עם חצי תאוותם בידם.

יבוא ויצוא

תעשיית האנרגיה האמריקאית, הינה מגדלור של תקווה לרווחים ריאלים בעולם המסחר של היבשת החדשה. כראיה לכך  יכולה לשמש הזכיה של "אקסון מוביל" (EXXON MOBILE) כתאגיד הגדול בעולם מתחילת 2009. נתונים אלו לא מונעים מן המשק לייבא כשני שלישים מצריכתו הממוצעת.

המיסוי הינו כמו בקשה להפחית את היצור המקומי ולהעמיק את ההסתמכות על משאבים זרים וההשלכות הפוליטיות הנובעות מכך. צעדים אלו מן ההכרח שיעלו את מחירי האנרגיה לנוכח תחרות מתמעטת לצד ביטול פרוייקטים של שאיבה. ועוד לא הזכרנו כלל את שיא תפוקת הנפט(האי יכולת של החברות לעמוד בביקוש הגובר לזהב השחור).

ההתערבות הממשלתית

הנחיצות בהתערבות משלתית, בעיתות משבר, מוסכמת היום על רוב כלכלני העולם. אך אם פיתוח תשתיות ילווה בהגברת המיסוי והשתקת הפעילות הכלכלית, בפרט במגזר האנרגיה, המעשה לא יניב פירות או התאוששות מיוחלת. ליבו של אובמה נמצא במקום הנכון. ברצונו להפלות לטובה את מגזר האנרגיה הירוקה. אך ניתן לסמוך על השוק החופשי שיבצע בשבילו את העבודה השחורה. בשנות ה70 משבר האנרגיה גרם להתמקצעות אדירה במגזר הפקת האנרגיה, כאשר כל באר הפכה למקור רווח בלתי נדלה והשפעותיה הורגשו היטב עד לסוף המילניום. זהו הדין גם למגזר האנרגיה הירוקה/ מתחדשת/ אלטרנטיבית.

על משקיעי תחום האנרגיה להישאר דרוכים לקראת אישרורי הצעות המס הטריות. מתוך כך יש לבדוק ולערוך מחדש את היחס שבין החברות הקטנות לאנרגיה לחברות הגדולות בתוך הקרנות ותיקי ההקעות הפרטיים.

שוק האנרגיה בישראל- תעודות סל או קרנות נאמנות?

במדידת שני אפיקי ההשקעה, עולה שאלה ותיקה אף יותר- מן התחרות בין שני המכשירים. מה עדיף, להאחז לאורך השנים בחברת המייצרת אנרגיה או להחזיק בסחורה עצמה?

בעוד החזקת סחורה שלובה ותלויה בביקוש הריאלי העולמי וסך כמות הדולרים והאשראי בשוק, פירמה יכולה להניב רווחים על בסיס קבוע וחלוקת דיבידנד ותלויה לא פחות בשוקי האשראי.
תיק ההשקעות כיאה לחיים אינו יכול טמון בחובו את האמת הבלעדית. השילוב הנכון צריך להיעשות בין שני המוצרים בכמויות משתנות לעומת מצב המשק.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.