מידרוג מותירה על כנו דירוג Baa1.il לאג"ח שהנפיקה אופל בלאנס - אופק הדירוג שונה מיציב לחיובי

אופל בלאנס השקעות בע"מ

מידרוג מותירה על כנו דירוג Baa1.il לאגרות החוב (סדרה ג') שהנפיקה אופל בלאנס השקעות בע"מ (להלן: "אופל בלאנס" ו/או "החברה"). אופק הדירוג שונה מיציב לחיובי.

אגרות החוב במחזור המדורגות על ידי מידרוג:

שיקולים עיקריים לדירוג

דירוג החברה משקף את הסיכון הענפי המוערך על ידינו כבינוני-גבוה, פרופיל עסקי נמוך יחסית, אם כי במגמת שיפור מתמשכת, גם נוכח גודלה של החברה וריכוזיות המודל העסקי; מנגד, הפרופיל העסקי נתמך בפיזור טוב של לקוחות ומושכים גם כתוצאה ממודל הפעילות, פוטנציאל הגידול בתיק ויכולת יצור הכנסות טובה, הנתמכים גם בנגישות טובה יחסית למקורות מימון; פרופיל הסיכון של החברה סביר ונתמך במח"מ התיק הקצר, פיזור מושכים טוב, אולם מוגבל נוכח תלות באנשי מפתח, תיאבון לסיכון גבוה יחסית, כפי שמשתקף באיכות הנכסים וחוסר הפרדה בין הפונקציה המנהלת למפקחת על סיכוני החברה. לחברה פרופיל פיננסי הולם, אשר מצוי במגמת שיפור נוכח בנייה מתמשכת של כרית ההון התומכת בספיגת הפסדים בלתי צפויים להערכתנו, ומשתקפת במינוף מאזני טוב יחסית גם ביחס לקובננטים. זאת כתוצאה מרווחיות בולטת לטובה המושפעת מצמיחה מואצת בתיק האשראי, מרווח פיננסי גבוה ויעילות תפעולית טובה יחסית. מנגד, איכות הנכסים עודנה מושפעת לשלילה מיחס גבוה יחסית של חובות הבעייתיים ביחס לסך התיק וריכוזיות ענפית גבוהה בענפים בעלי סיכון גבוה יחסית אשר עלולה לשחוק את כרית ההון כתוצאה מהפסדים בלתי צפויים. כמו כן, איכות הנכסים גוזרת שיעור הוצאות לחומ"ס גבוה ביחס לענף, אשר צפוי להימשך נוכח המשך הצמיחה המהירה בתיק האשראי והסביבה העסקית המאתגרת. יחד עם זאת נציין, כי לחברה יחס של הפרשה לחומ"ס לחובות בעיתיים טוב יחסית הממתן את הסיכון בתיק.