עומר רגב
15/08/2019
לקרנות המשקיעות בעזריאלי לחץ כאן
ווליו בייס פרסמה היום המלצת קנייה על קבוצת עזריאלי
על פי החברה: אנו נותרים בהמלצת קניה במחיר יעד של 300 ₪ למנייה, אפסייד של כ-14%, לפי מכפיל של 21.5 על ה- FFO הצפוי ב-2020 עת השלמת הפרויקטים שכבר בביצוע כיום, לזה מוסיפים את האחזקות האחרות של החברה (בעיקר: לאומי וגרנית לפי מחיר המימוש לאלקו) ואת הקרקעות שעליהן החברה תבנה בעתיד (מגדל רביעי עזריאלי, חולון, ראשון לציון ועוד). פעילות הייזום הענפה שמאפיינת את החברה בשנים האחרונות, צפויה להימשך גם לתוך העשור הבא והיא משפיעה לחיוב על התוצאות (ברמת ההכנסות והרווחיות), היא מגדילה ומחזקת את ההון העצמי של החברה ומבטיחה את הצמיחה והמובילות של עזריאלי בשוק גם בעתיד. מניית עזריאלי ממשיכה להוות להערכתנו עוגן יציב וחשוב בתיק ההשקעות והיא בהחלט בבואה של כלכלת ישראל שהיא יציבה וחזקה.
עזריאלי הציגה רבעון חיובי נוסף הכולל צמיחה בפרמטרים התפעוליים.
עזריאלי היא חברת הנדל"ן המובילה בישראל. החברה נהנית מהנהלה איכותית, אשר מובילה את החברה להציג תוצאות טובות בעקביות.
אנו מתרשמים לחיוב מפעילות החברה בשנים האחרונות שכללה מצד אחד ייזום משמעותי במגזרי הפעילות המסורתיים, ומהצד השני, חדירה למגזרי פעילות חדשים, לרבות דיור מוגן ו-Data Centers.
סביבת הריבית ממשיכה לתמוך בפעילות הסקטור והמרווח הפיננסי ממשיך להתרחב.
אין ספק, כי עזריאלי מוכיחה בשנים האחרונות את יכולתה ליזום בהצלחה פרויקטים בהיקפים גדולים, לעמוד בלוחות זמנים ולשווק את נכסיה בצורה מרשימה (עזריאליTown משווק במלואו כשנה וחצי לפני פתיחתו).
על מנת לתת ביטוי הולם לפוטנציאל העסקי הקיים בפעילות הייזום וצבר הפרויקטים בהקמה, בחנו את שוויה של עזריאלי על בסיס מודל תזרימי מזומנים.
מחיר היעד הנגזר מהמודל הינו 285 ש"ח ואנו ממשיכים להמליץ על עזריאלי בתשואת שוק.
