אבידן מלמד ואלי לוי
15/09/2009
בשבוע שעבר, בניגוד לשבועות קודמים, השוק המקומי נסחר ברובו בירידות שערים, בעוד ששוקי העולם ובראשם המדדים האמריקאים, שברו שיאים חדשים.
להלן סיכום המדדים המובילים לשבוע שחלף: מדד המעו"ף ירד ב- 0.51%,מדד ת"א 75 ירד ב- 2.26% ומדד היתר ירד ב- 1.92%.
אי הקורלציה בין השוק המקומי לשוק האמריקאי נובעת בעיקר מהחשש ואי הוודאות השוררים על חברת צים וחברת אפריקה ישראל בכל הנוגע לחובותיהם וההשפעה העתידית על חברות נוספות במשק הקשורות לשתיים. עקב זאת, מחזורי המסחר בשבוע שחלף היו נמוכים בהשוואה לשבועות הקודמים, רוב המשקיעים העדיפו לשבת על הגדר ולהמתין להתפתחויות נוספות מחברות אלו. למרות זאת ,גרף הסקיו, המחשב את סטיות התקן הגלומות במחירי מימוש שונים באופציות במעו"ף, שנשאר כמעט ללא שינוי עד ליום רביעי, נהיה תלול יותר. מהלך זה מעיד על פסימיות בטווח הקצר ביותר (שבוע) ועל אפשרות מימוש מהירה של 2%-4% בחציו הראשון של השבוע הנוכחי.
נתוני המיקרו והמאקרו שזרמו לשוק המקומי בחודש האחרון הינם חיוביים ותומכים בהמשך עליות שערים בטווח הרחוק. בין הנתונים ניתן למצוא:
- מדד אמון הצרכנים שמתחיל לעלות
- נתוני היצוא המקומי שמתרחב למרות המשבר שפקד אותנו בשנה שעברה
- נתוני דוחות טובים של מרבית החברות לרבעון האחרון
- הנתון החשוב ביותר הינו הצמיחה שעלתה ב- 1% ברבעון האחרון ובעקבות זאת העלה בנק ישראל את תחזית הצמיחה לשנת 2010 לרמה של 2.5%.
בטווח הקצר של החודש הקרוב, ניתן להבחין מניתוח טכני של השוק, שאנו נמצאים ברצועת דשדוש רחבה שמנווטת בין 915 נקודות ל- 1002 נקודות. יציאה מאחד הטווחים יצביע לעבר הכיוון המדויק בטווח הבינוני קצר. להערכתנו, ככל שימשך הדשדוש זמן רב יותר כך עוצמת הפריצה תהיה חדה ועוצמתית יותר, ככל הנראה כלפי למעלה. בטווח הארוך, אנו מניחים כי מגמת העלייה תמשך ומדד המעו"ף צפוי להגיע לרמת 1300 הנקודות עד סוף שנת 2010.
בזירת המטבעות, למרות רכישת הדולרים של הנגיד ,סטנלי פישר, לא מומלץ להשקיע במטבע האמריקאי. הדולר מפגין חולשה יתרה אל מול רוב מטבעות העולם, כל עוד הוא לא מבסס שוב את מעמדו מעל רמת 4.02 דולר.
בזירת המאקרו , לא צפויים להתפרסם נתונים משמעותיים השבוע, מלבד נתוני המכירות הקמעוניות בשוק האמריקאי. נתון זה צפוי להתפרסם ביום שלישי הקרוב והתחזית היא עליה של 1.9%. (נתוני מאקרו מלאים לשבוע הקרוב נמצא באתר החברה).
לסיכום
בטווח הקצר המגמה השולטת בשוק המקומי היא דשדוש רחב המלווה במחזורי מסחר נמוכים והמתנה לכיוון ברור, תוך כדי קושי לפרוץ את המחסום הפסיכולוגי המצוי ב- 1000 נקודות. בטווח הארוך, המגמה החיובית בשוקי המניות שולטת בזכות נתוני מיקרו ומאקרו טובים. להערכתנו, המגמה הראשית בשוק המניות הישראלי השתנתה ממגמת ירידה לעליה וכל ירידה נוספת תהיה לצורך עליה. לפיכך, יש להגדיל בהדרגה את האפיק המנייתי מדי חודש, הרי שלא ניתן לדעת באיזה חודש יבוא המימוש בשוק המניות. עד סוף השנה יש להימצא בפוזיציה מנייתית מלאה (בהתאם לפרופיל הלקוח).
הכותבים הם אנליסטים ממור בית השקעות
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
