סקטורים המותאמים אופטימלית למציאות הצריכה החדשה

היום, אחרי ההתאוששות המרשימה מאז חודש מרץ, למרות רעשי הרקע של מיני פרשנים, רוב הקהילה הכלכלית מבינה כי חדרנו לעידן חדש. כלומר לא כדאי להמשיך לקוות למרתון מנייתי כללי כפי שפרץ אחרי מפלות קודמות, אלא הגיעה העת להתחיל ולתור אחר סקטורים המותאים אופטימלית למציאות הצריכה החדשה העולמית.

בדו"ח סקירת שוק ההשקעות של אפסילון, אנליסטי החברה בוחרים לפנות אל התוהה. כלומר אל אותו אחד אשר הבין שנתוני המאקרו יקשו על היציאה מן המשבר אך ישנם בכל זאת חברות שהתאימו עצמן וירוויחו מן המצב הטרי.  להלן הסיבות והאינדיקטורים על פי הסקירה:

•  המשך הירידה במחירי הבתים בארה"ב, תוך שהיצע הדירות עדיין לא מצטמצם משמעותית.

•  המשך העלייה באבטלה בארה"ב בחודש ספטמבר מצביע על כך שהירידה המפתיעה באבטלה בחודש אוגוסט היתה ארוע חד פעמי שנובע מגיוס עובדים ע"י הממשלה ולא מהפך מהותי בשוק העבודה.

•  הערכות מעודכנות של קרן המטבע הבינלאומית מצביעות על כך שהבנקים בארה"ב ובאירופה מחקו בינתיים רק כחצי מסך הנכסים הרעילים - מתוך נכסים בעיתיים בהקף של 3.4 טריליון דולר נמחקו בינתיים רק 1.8 טריליון דולר. המשך המחיקות צפוי לגרום לבנקים להמשיך לרתק הון ולא להלוות כסף, ובכך לפגוע בהפשרת שוק האשראי ובצמיחה באותן מדינות. נתונים שפורסמו השבוע בארה"ב מצביעים על המשך המגמה של צמצום באשראי לצרכנים, וכשבארה"ב רב התל"ג נובע מצריכה פרטית הרי שמדובר בחדשות לא ממש טובות.

•  מדד ההובלה הימית DBI , אשר מצביע על הקף הסחר הבינלאומי, רשם מאז חודש יולי ירידה חדה של 50% מהרמה של חודש יוני 2009 (יש לזכור כי גם השיא הזמני של חודש יוני 2009 עדיין נמוך בכ-80% מרמת השיא של 2008). למרות שחלק מהירידה מוסברת בכניסה של ספינות חדשות לשוק, מדובר בנתון שמעיד על כך שהצמיחה בינתיים עדיין שברירית. "

אם כן, למרות הפסימיות המסוימת בניתוח הראשוני של שוק ההון, ישנן עוד תחומים שלמים שמומלצים להשקעה והנה מספר מהן, לדברי הדו"ח:

      "מניות דיבידנד – חברות אשר מחלקות באופן קבוע דיבידנד בשיעור גבוה הינן בדר"כ חברות עם תזרים מזומנים חזק ופעילות עסקית יציבה, אשר חשופה פחות מהממוצע למיתון. להשקעה במניות דיבידנד יתרונות נוספים:

- תשואת הדיבידנד נותנת למשקיע תזרים מזומנים שוטף (בדומה לקופון של אג"ח).

- חברות אלו נוטות להציג ביצועי יתר על רב המדדים במקרה של ירידות שערים, אולם נוטות לעלות בדומה לשוק כאשר יש עליות שערים. כל זאת תוך הצגת סטיית תקן נמוכה מהממוצע."

ב12 החודשים האחרונים מדד תל דיב היה מבין המרשימים ביותר, כאשר מתחילת השנה התרומם ב76%. למעשה הוא אחד מן המדדים שצלחו את המדד בצורה העמידה ביותר (שני רק למדד 25).

צעיר, שא עינך מזרחה

הרעיון כי מושכות הצמיחה העולמית מונחות בידי השווקים המתעוררים, אינו חדש. כיום זה בעיקר עניין של דיון כלכלי שנישא בידי מיטב כלכלני תבל. בישראל כמו בעולם, ישנם בתי השקעות שכבר מיישמים את אמונתם בהשקעה ממשית. הנה הרעיון כפי שהוא מוסבר על ידי אפסילון:

"מניות צריכה בשווקים מתפתחים: מי שאמור להוביל את הצמיחה העולמית הן הכלכלות המתפתחות.  בניגוד לכלכלות של ארה"ב ומערב אירופה, הכלכלות המתפתחות נהנות מעודפים גדולים בחשבון השוטף, יתרות מט"ח גדולות ושיעור צמיחה גבוה של התל"ג. בנוסף, החלק היחסי של הכלכלות המתפתחות מכלל הסחר העולמי עולה בהדרגה.  בגרף 2 ניתן לראות כי במרבית המדינות המתפתחות קיים חסכון חיובי של הציבור, כלומר עודף של פקדונות על הלוואות.

רמת החסכון הגבוהה של הציבור, בשילוב עם רמת צריכה נמוכה יחסית מהוות פוטנציאל גדול להגדלת הצריכה הציבורית – בגרף 3 ניתן לראות כי שיעור הצריכה הפרטית ביחס לתל"ג במדינות המתפתחות עומד על 40-50%, לעומת כ-67% במדינות המפותחות. "

מניות מערביות בעולם מזרחי

והנה הדוגמאות לחברות פרטיות: (לחיצה על המניות תביא לקרנות נאמנות המחזיקות בה )

"מי שיהנה מכך הן החברות שמספקות את מוצרי הצריכה להמונים, אשר נהנות מקצב צמיחה גבוה בשילוב רווח תפעולי גבוה מאשר בארה"ב.

לדוגמא, חברת YUM BRANDS (אשר מחזיקה בפיצה האט, KFC ורשתות מזון אחרות) דיווחה בשבוע בעבר על גידול של 20% במכירותיה באסיה ועל כוונתה לפתוח בקרוב כ-500 סניפים נוספים. שיעור הרווח התפעולי באסיה עמד על 20%, לעומת 15% בלבד בארה"ב.

דוגמא נוספת היא פפסי קולה, אשר קנתה בחזרה לפני כחודשיים תמורת 6 מיליארד דולר את חברות הבת שלה בדרום אמריקה, על רקע תחזיות לשיפור ניכר בתוצאות."

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.