TNH

נתחיל ברמת המקרו:

•  סופה של תקופה קשה?
  לאחר קפיצת מחירים היסטרית בשנת 2008, בשנת 2009 מחירי הדשנים רשמו צלילה כואבת על רקע המיתון העולמי ורווחי יצרניות הדשנים חוו תספורת מאד לא נעימה. 
  עם זאת, עולים כיום נתונים המצביעים על התאוששות בשוק הדשנים : 
•  התייצבות במחירי הסחורות החקלאיות.
•  הידלדלות מלאי הדשנים אצל הלקוחות - לאחר מספר רבעונים בהם החקלאים כמעט ולא קנו סחורה על רקע מלאים גבוהים ועל רקע אי ודאות פיננסית, מלאי הדשנים שברשותם ירד ולא תהיה להם ברירה, אלא לחדש את רכישות. בשיחות הועידה שערכו חברות הדשנים לניתוח תוצאות הרבעון השלישי (שהיה די קטסטרופלי), חזרה באופן גורף תחזית להתאוששות בשנה הקרובה. 
•  קדחת מיזוגים ורכישות בתחום הדשנים מצביעה על כך שהחברות עצמן מאמינות הן בחוזקו של שוק הדשנים עצמו והן בכך שהחברות בתחום מתומחרות באופן אטרקטיבי. לשם דוגמא כמה חדשות בעניין רק מהשבוע האחרון, AGU מנסה לקנות את CF, כאשר CF לא פראיירים בעצמם והם מנסים לקנות את TRA. CF העלתה מספר פעמים את הצעת הרכש על TRA וגם הצעתה האחרונה המגלמת פרמיה של 28% מעל מחיר השוק נתקלה בסירוב גורף.
  נמשיך ברמת המיקרו, כאשר גם כאן TNH בולטת לטובה במספר לא מבוטל של פרמטרים:
•  החברה פועלת בעיקר בשוק האמריקאי שהינו יציב יחסית.
•  החברה פועלת בעיקר בשוק דשני החנקן נפגע פחות משוק דשני האשלג.

ועוד כמה סיבות...

• 
    ל-TNH אין בכלל חוב, אלא עודף מזומנים של כ-100 מיליון דולר בקופה.
•  החברה מפגינה לאורך שנים יעילות תפעולית ורושמת רווח גבוה מהממוצע בענף.
  כפי שניתן לראות בטבלה למטה, ל-TNH מבנה מאזן חזק (כאשר המזומן מהווה מעל 40% מהמאזן וההון העצמי מהווה כמעט 87% מהמאזן), רווחיות גבוהה ומכפילים נמוכים מהממוצע על ההון ועל תזרים המזומנים. גם בזמן המשבר החברה הצליחה לשמור על שולי הרווח וספגה ירידה במכירות במידה פחותה מהממוצע.

משום נתונים אלו, אנו מכניסים את מניית TNH לקרן  "אפסילון מניות דיבידנד פרימיום" (5112693)

נכתב על ידי אנליסט בית הששקעות אפסילון

נתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש