ענת גואטה-יור רשות נירות ערך צילום ענבל מרמרי
עידו גבע
18/06/2020
ריכוז הערות שהגיעו מהשוק לרשות ניירות ערך
1. מגבלות על סוגי המכשירים הפיננסים
הערה: יש לאפשר מסחר בכל נכסי הבסיס המותרים למסחר תחת האסדרה האירופית או לפחות להרחיב באופן משמעותי את מגוון נכסי הבסיס המותרים למסחר בישראל.
ההערה אינה מתקבלת - תקנות ניירות ערך זירת סוחר לחשבונו העצמי לא אימצו את האסדרה האירופית. אימוץ של הסדר מסוים הקיים גם ברגולציות זרות אינו מחייב את אימוץ הרגולציה הזרה בתחומים אחרים. יתר על כן, סמכות הרשות לקביעת סוגי המכשירים הפיננסים בהם ניתן לסחור בזירות הסוחר, אשר להבדיל מרמות המינוף שנקבעו בחקיקת משנה מעוגנת בחקיקה ראשית, אינה עומדת במוקד התיקון המוצע.
2. מדרגי המינוף המוצעים מחמירים
הערה: מדרג המינוף המוצע בתיקון מחמיר בהשוואה למדרג הקיים באסדרה האירופית עבור נכסי בסיס מסוג סחורות ומדדים.
ההערה אינה מתקבלת – פרסום רשות ניירות הערך האירופאית (ESMA) בעניין הגבלת המינוף ותהליכי החקיקה המדינתיים העוקבים באיחוד האירופי, הביאו לכך שבמרבית המדינות המפותחות בעולם קיימת מגבלה על רמת המינוף המותרת. יחד עם זאת, רמות המינוף שנקבעו על ידי מדינות שונות אינן זהות, חלקן מחמירות יותר מן האסדרה האירופית וחלקן פחות. כך לדוגמה, המינוף הקיים בחוזה הפרשים ביפן נמוך יותר ועומד לכל היותר על 1:25 .כמו כן, רמת המינוף המקסימאלית שהוצעה באוסטרליה היא 1:20. בהתאם לכך, אין הכרח כי רשות ניירות ערך בישראל תציע רמות מינוף הזהות לאלו שנקבעו באירופה לאחרונה. כמו כן יודגש כי אף לאחר השלמת התיקון לפי המתווה המוצע, ישראל לא תמצא ברף המחמיר בין המדינות המפותחות ביחס לרמת המינוף המקסימאלית.
להמשך ההוראות לחץ כאן
