בעז קידר
29/06/2020
סיכום המחצית. מה היה עדיף, היכן אמור ללכת הכסף
סיכום של אמצע השנה, שנה מטורפת שעברה על המשקיעים. היא החלה חזק, עם ינואר עד אמצע פברואר, חודשים מעולים, שהמשיכו את העליות של 2019. אחר כך הגיע חודש איום, עם נפילות חזות מאוד, עד אמצע מרץ, ואז, כשכולם כבר היו סקפטיים, הגיע התיקון. מאמצע מרץ לסוף מאי.
האם זה הסוף? האם זה סוף התיקון?
לפי התנהגות השווקים בשבועיים האחרונים, בהחלט נראה שהשווקים (אני מדבר בעיקר על שוק ההון האמריקאי) לוקחים אוויר לנשימה. ממתינים להתפתחויות.
יש כמה נושאים שעומדים על הפרק.
הראשון, עם תום חודש יוני, אנחנו אמורים להתחיל לראות בקרוב את דוחות החברות השונות בגין רבעון 2 של 2020. השאלה הגדולה היא לא מה היה ברבעון 2, כולם יודעים שהיה רע, השאלה היא מה יהיה להמשך, וכמובן איך השווקים יגיבו לכך. לפי התנהלות השבועיים האחרונים, יש סיבה לחשש.
השאלה השניה, איך המשך הנהלות המחלה, והתגובה של המדינות השונות בגין המחלה. הסיפורים של גידול בנדבקים (רק להזכיר, נדבקים זה לא חולים כן?), משפיע, ומייצר תנודתיות. השבועיים האחרונים הראו זאת.
מה עם הביצועים של השוק המקומי?
ראשית, אנחנו לא לבד. כל השווקים מפגרים אחרי שוק ההון האמריקאי, כפי שניתן לראות מהגרף המצורף שמשווה בין ה-S&P500, שהוא בעצמו מפגר אחר ביצועי הנאסד"ק, מדד ה-DAX30, ה-FTSE100, ותא-35 שלנו.
צירפנו גם טבלה שמתארת את המדדים השונים, ואת הביצועים של הבורסות השונות מתחילת השנה. הנאסד"ק בהחלט בולט לטובה. בוסת שנזן הסינית נמצאת אפילו מעליו. אבל מרבית הבורסות בעולם, וה-S&P500 ביניהם, לא נמצאים עדין בטריטוריה חיובית.
מבחינת המשקיעים, כמובן שלא צריך לבחור, אפשר להיות גם וגם, וריכזנו עבורכם את עשר הקרנות החזקות בתשואה המשקיעות בארה"ב, ועשר הקרנות החזקות המשקיעות בישראל. הפערים, כפי שניתן לראות הם משמעותיים.
הבאנו את הרשימה בארה"ב עם ובלי מחקות, לאור העובדה שמרבית הקרנות החזקות בארה"ב הן קרנות מחקות, בדגש על טכנולוגיה ואינטרנט. ולכן בהשוואה כללית, בחרנו להביא גם את הקרנות שאינן מחקות.
התוצאות נמצאות לפניכם. בעוד שבארה"ב, התשואות, עם ובלי קרנות מחקות, נמצאות גבוה בתחום החיובי, כל הקרנות עם חשיפה לחו"ל נמצאות סביב 10% ומעלה בתשואה. הקרנות המקומיות נמצאות עמוק בתשואה שלילית, כששתי הקרנות החזקות הן קרנות יתר של קסם.
לפי הנתונים, למשקיעים המקומיים אין ממש מה להתלבט. אפשר כמובן לטעון שאולי השווקים עם הביצועים הנחותים יותר, הם אלה שאולי יעלו גבוה יותר במחצית השנייה של השנה, זו שאלה פתוחה. אבל המשקיעים שסבורים כך, יכולים בהחלט להכניס קצת מכל דבר לתוך תיק ההשקעות שלהם. להזכיר, בקרנות רגילות (לא מחקות) אין עמלת קניה/מכירה, כך שבהחלט אפשר לפזר אפילו בסכומים קטנים.
סיכום של אמצע השנה, שנה מטורפת שעברה על המשקיעים. היא החלה חזק, עם ינואר עד אמצע פברואר, חודשים מעולים, שהמשיכו את העליות של 2019. אחר כך הגיע חודש איום, עם נפילות חזות מאוד, עד אמצע מרץ, ואז, כשכולם כבר היו סקפטיים, הגיע התיקון. מאמצע מרץ לסוף מאי.
האם זה הסוף? האם זה סוף התיקון?
לפי התנהגות השווקים בשבועיים האחרונים, בהחלט נראה שהשווקים (אני מדבר בעיקר על שוק ההון האמריקאי) לוקחים אוויר לנשימה. ממתינים להתפתחויות.
יש כמה נושאים שעומדים על הפרק.
הראשון, עם תום חודש יוני, אנחנו אמורים להתחיל לראות בקרוב את דוחות החברות השונות בגין רבעון 2 של 2020. השאלה הגדולה היא לא מה היה ברבעון 2, כולם יודעים שהיה רע, השאלה היא מה יהיה להמשך, וכמובן איך השווקים יגיבו לכך. לפי התנהלות השבועיים האחרונים, יש סיבה לחשש.
השאלה השניה, איך המשך הנהלות המחלה, והתגובה של המדינות השונות בגין המחלה. הסיפורים של גידול בנדבקים (רק להזכיר, נדבקים זה לא חולים כן?), משפיע, ומייצר תנודתיות. השבועיים האחרונים הראו זאת.
מה עם הביצועים של השוק המקומי?
ראשית, אנחנו לא לבד. כל השווקים מפגרים אחרי שוק ההון האמריקאי, כפי שניתן לראות מהגרף המצורף שמשווה בין ה-S&P500, שהוא בעצמו מפגר אחר ביצועי הנאסד"ק, מדד ה-DAX30, ה-FTSE100, ותא-35 שלנו.
צירפנו גם טבלה שמתארת את המדדים השונים, ואת הביצועים של הבורסות השונות מתחילת השנה. הנאסד"ק בהחלט בולט לטובה. בוסת שנזן הסינית נמצאת אפילו מעליו. אבל מרבית הבורסות בעולם, וה-S&P500 ביניהם, לא נמצאים עדין בטריטוריה חיובית.
|
Index |
מדינה |
Symbol |
1 Month |
YTD |
1 Year |
3 Years |
|
S&P 500 VIX |
ארה"ב VIX |
VIX |
28.21% |
155.95% |
133.89% |
215.47% |
|
HNX 30 |
הונג קונג |
HNX30 |
1.48% |
22.61% |
16.72% |
20.22% |
|
SZSE Component |
סין |
SZI |
9.19% |
12.49% |
27.84% |
11.43% |
|
Nasdaq |
ארה"ב |
IXIC |
2.82% |
8.74% |
21.87% |
58.90% |
|
OMXC25 |
נורבגיה |
OMXC25CAP |
0.84% |
6.72% |
19.19% |
17.05% |
|
DJ New Zealand |
ניו זילנד |
NZDOW |
3.56% |
1.06% |
10.85% |
44.37% |
|
BIST 100 |
טורקיה |
XU100 |
8.93% |
0.46% |
19.13% |
14.44% |
|
DJ Shanghai |
סין |
DJSH |
4.25% |
-1.55% |
0.85% |
-0.64% |
|
Shanghai |
סין |
SSEC |
3.83% |
-2.90% |
-0.58% |
-7.23% |
|
China A50 |
סין |
FTXIN9 |
4.43% |
-3.69% |
1.94% |
20.88% |
|
Taiwan Weighted |
טייוואן |
TWII |
5.49% |
-3.79% |
7.57% |
11.04% |
|
KOSPI |
דרום קוריאה |
KS11 |
3.15% |
-4.74% |
-1.74% |
-12.47% |
|
SMI |
שווייץ |
SWI20 |
2.37% |
-5.20% |
1.68% |
13.00% |
|
OMXS30 |
שבדיה |
OMXS30 |
2.10% |
-6.09% |
2.56% |
3.83% |
|
S&P 500 |
ארה"ב |
US500 |
-1.16% |
-6.86% |
2.29% |
24.17% |
|
Nikkei 225 |
יפן |
JP225 |
0.54% |
-7.02% |
3.38% |
9.79% |
|
AEX |
אוסטריה |
AEX |
5.24% |
-7.30% |
-0.23% |
10.51% |
|
DAX |
גרמניה |
DE30 |
4.80% |
-8.35% |
-2.06% |
-1.48% |
|
MOEX |
רוסיה |
IMOEX |
0.46% |
-9.80% |
-0.66% |
46.18% |
|
S&P/TSX |
קנדה |
TSX |
-0.03% |
-10.99% |
-7.28% |
0.04% |
|
Dow Jones |
ארה"ב |
DJI |
-1.45% |
-12.34% |
-5.96% |
17.17% |
|
S&P/ASX 200 |
אוסטרליה |
AXJO |
1.03% |
-13.00% |
-12.14% |
1.63% |
|
Tadawul All Share |
ערב הסעודית |
TASI |
3.36% |
-13.13% |
-17.39% |
-1.86% |
|
Hang Seng |
הונג קונג |
HK50 |
5.90% |
-13.74% |
-14.81% |
-5.62% |
|
S&P/BMV IPC |
מקסיקו |
MXX |
3.62% |
-14.03% |
-13.27% |
-24.92% |
|
Euro Stoxx 50 |
אירופה |
STOXX50 |
5.21% |
-14.32% |
-7.62% |
-6.77% |
|
Nifty 50 |
הודו |
NSEI |
7.57% |
-15.31% |
-12.58% |
8.24% |
|
BSE Sensex |
הודו |
BSESN |
7.64% |
-15.40% |
-11.41% |
12.87% |
|
SET |
תאילנד |
SETI |
-1.54% |
-16.31% |
-23.59% |
-16.04% |
|
PSI 20 |
פורטוגל |
PSI20 |
0.38% |
-16.63% |
-15.39% |
-15.64% |
|
Karachi 100 |
פקיסטאן |
KSE |
0.07% |
-16.65% |
0.15% |
-27.08% |
|
BEL 20 |
בלגיה |
BFX |
2.91% |
-16.68% |
-7.09% |
-13.11% |
|
SmallCap 2000 |
ארה"ב |
US2000 |
-0.63% |
-16.98% |
-11.57% |
-2.13% |
|
CAC 40 |
צרפת |
FCHI |
4.59% |
-17.85% |
-11.34% |
-4.09% |
|
WIG20 |
פולין |
WIG20 |
2.34% |
-18.01% |
-24.26% |
-23.34% |
|
FTSE MIB |
איטליה |
IT40 |
5.79% |
-18.11% |
-9.34% |
-6.48% |
|
FTSE 100 |
בריטניה |
UK100 |
1.40% |
-18.31% |
-17.02% |
-15.74% |
|
Bovespa |
ברזיל |
BVSP |
7.36% |
-18.86% |
-7.06% |
49.18% |
|
RTSI |
רוסיה |
IRTS |
1.68% |
-19.93% |
-10.16% |
23.91% |
|
TA 35 |
ישראל |
TA35 |
-7.62% |
-20.96% |
-16.75% |
-7.20% |
|
Budapest SE |
הונגריה |
BUX |
1.35% |
-21.10% |
-9.73% |
3.28% |
|
PSEi Composite |
פיליפינים |
PSI |
4.56% |
-21.88% |
-23.68% |
-22.16% |
|
IDX Composite |
אינדונזיה |
JKSE |
2.91% |
-22.34% |
-23.07% |
-16.09% |
|
IBEX 35 |
ספרד |
ES35 |
1.37% |
-24.66% |
-21.79% |
-31.12% |
|
ATX |
אוסטריה |
ATX |
-0.49% |
-30.30% |
-25.40% |
-28.50% |
מבחינת המשקיעים, כמובן שלא צריך לבחור, אפשר להיות גם וגם, וריכזנו עבורכם את עשר הקרנות החזקות בתשואה המשקיעות בארה"ב, ועשר הקרנות החזקות המשקיעות בישראל. הפערים, כפי שניתן לראות הם משמעותיים.
הבאנו את הרשימה בארה"ב עם ובלי מחקות, לאור העובדה שמרבית הקרנות החזקות בארה"ב הן קרנות מחקות, בדגש על טכנולוגיה ואינטרנט. ולכן בהשוואה כללית, בחרנו להביא גם את הקרנות שאינן מחקות.
התוצאות נמצאות לפניכם. בעוד שבארה"ב, התשואות, עם ובלי קרנות מחקות, נמצאות גבוה בתחום החיובי, כל הקרנות עם חשיפה לחו"ל נמצאות סביב 10% ומעלה בתשואה. הקרנות המקומיות נמצאות עמוק בתשואה שלילית, כששתי הקרנות החזקות הן קרנות יתר של קסם.
לפי הנתונים, למשקיעים המקומיים אין ממש מה להתלבט. אפשר כמובן לטעון שאולי השווקים עם הביצועים הנחותים יותר, הם אלה שאולי יעלו גבוה יותר במחצית השנייה של השנה, זו שאלה פתוחה. אבל המשקיעים שסבורים כך, יכולים בהחלט להכניס קצת מכל דבר לתוך תיק ההשקעות שלהם. להזכיר, בקרנות רגילות (לא מחקות) אין עמלת קניה/מכירה, כך שבהחלט אפשר לפזר אפילו בסכומים קטנים.
|
10 הקרנות החזקות בארה"ב מתחילת השנה (כל הקרנות) |
|||||||||||
|
|
שם קרן הנאמנות |
חשיפת מטח |
חשיפת מניות |
מנהל הקרן |
מתחילת החודש |
מתחילת השנה |
שנה |
דמי ניהול |
גודל קרן |
תאריך שער |
ותק |
|
1 |
50% |
120% |
6.97% |
31.69% |
30.28% |
1.25 |
46.4 |
25-יונ |
2.01 | ||
|
2 |
10% |
120% |
11.90% |
31.67% |
33.08% |
0.8 |
195.5 |
25-יונ |
1.93 | ||
|
3 |
120% |
120% |
19.87% |
30.11% |
44.31% |
0.8 |
76.5 |
25-יונ |
1.62 | ||
|
4 |
120% |
120% |
6.94% |
25.29% |
19.71% |
0.8 |
56.1 |
25-יונ |
2.39 | ||
|
5 |
120% |
120% |
7.96% |
24.74% |
25.10% |
0.8 |
78.1 |
25-יונ |
2.12 | ||
|
6 |
120% |
120% |
5.25% |
22.53% |
15.07% |
0.6 |
11.8 |
25-יונ |
1.51 | ||
|
7 |
120% |
120% |
5.22% |
22.43% |
15.07% |
0.5 |
12.5 |
25-יונ |
1.36 | ||
|
8 |
10% |
120% |
9.77% |
22.11% |
25.22% |
0.8 |
538.9 |
25-יונ |
2.61 | ||
|
9 |
120% |
120% |
5.74% |
21.39% |
23.13% |
0.6 |
44.4 |
25-יונ |
1.9 | ||
|
10 |
120% |
120% |
6.77% |
20.79% |
22.86% |
1.85 |
8.8 |
25-יונ |
1.26 | ||
|
|
10 הקרנות החזקות בארה"ב מתחילת השנה (ללא קרנות מחקות) |
|
|
|
|
|
|
| |||
|
|
שם קרן הנאמנות |
חשיפת מטח |
חשיפת מניות |
מנהל הקרן |
מתחילת החודש |
מתחילת השנה |
שנה |
דמי ניהול |
גודל קרן |
תאריך שער |
ותק |
|
1 |
50% |
120% |
6.97% |
31.69% |
30.28% |
1.25 |
46.4 |
25-יונ |
2.01 | ||
|
2 |
120% |
120% |
6.77% |
20.79% |
22.86% |
1.85 |
8.8 |
25-יונ |
1.26 | ||
|
3 |
120% |
120% |
1.18% |
18.11% |
22.43% |
1.4 |
28.5 |
25-יונ |
3.96 | ||
|
4 |
120% |
120% |
5.56% |
18.05% |
25.68% |
1.7 |
20.5 |
25-יונ |
4.5 | ||
|
5 |
120% |
200% |
0.91% |
17.84% |
21.11% |
2.52 |
36.8 |
25-יונ |
14.6 | ||
|
6 |
120% |
120% |
4.86% |
12.32% |
0% |
0.8 |
0.6 |
25-יונ |
0.91 | ||
|
7 |
120% |
120% |
3.18% |
11.77% |
26.80% |
1.85 |
101.5 |
25-יונ |
1.32 | ||
|
8 |
120% |
120% |
4.17% |
10.77% |
19.76% |
1.2 |
73.6 |
25-יונ |
1.65 | ||
|
9 |
120% |
120% |
4.36% |
10.52% |
21.44% |
1.95 |
183 |
25-יונ |
20.1 | ||
|
10 |
30% |
120% |
7.34% |
9.85% |
13.86% |
2.59 |
17.6 |
25-יונ |
9.56 | ||
|
|
10 הקרנות החזקות בארץ מתחילת השנה (כל הקרנות) |
|
|
|
|
|
|
| |||
|
|
שם קרן הנאמנות |
חשיפת מטח |
חשיפת מניות |
מנהל הקרן |
מתחילת החודש |
מתחילת השנה |
שנה |
דמי ניהול |
גודל קרן |
תאריך שער |
ותק |
|
1 |
30% |
120% |
5.62% |
1.54% |
10.25% |
2.62 |
4.8 |
25-יונ |
4.14 | ||
|
2 |
30% |
120% |
3.16% |
1.52% |
11.36% |
1.34 |
16.4 |
25-יונ |
6.9 | ||
|
3 |
30% |
120% |
-0.49% |
-1.89% |
8.94% |
1.5 |
18.7 |
25-יונ |
2.17 | ||
|
4 |
50% |
120% |
2.49% |
-3.13% |
7.94% |
2 |
38.5 |
25-יונ |
3.52 | ||
|
5 |
30% |
120% |
-2.35% |
-3.26% |
8.97% |
2.83 |
29.6 |
25-יונ |
4.25 | ||
|
6 |
120% |
120% |
-0.99% |
-4.11% |
9.69% |
1.45 |
9.5 |
25-יונ |
1.81 | ||
|
7 |
30% |
120% |
-0.90% |
-7.22% |
3.39% |
0.89 |
17.3 |
28-יונ |
3.87 | ||
|
8 |
30% |
120% |
-1.56% |
-7.62% |
6.18% |
2.06 |
35.3 |
28-יונ |
29.3 | ||
|
9 |
120% |
120% |
-2.05% |
-8.16% |
9.56% |
1.25 |
76.7 |
25-יונ |
2.78 | ||
|
10 |
120% |
120% |
-1.28% |
-8.51% |
0% |
0.8 |
19.1 |
25-יונ |
0.61 | ||
