הדולר לאן
משה שלום
05/10/2020
הקדמה
הקורלציה ההפוכה הקיימת בין הדולר האמריקאי ושוקי המניות הגלובליים גרמה לראשון להתחזק קלות בתקופה האחרונה. אבל, לא בקנה המידה של החולשה המנייתית. אלא בצורה קטנה ומתונה יותר. הסיבה לכך פשוטה: אין עדיין סיבה ממשית לפסימיות בשווקים הפיננסיים אלא רק עונתיות חלשה (ספטמבר-אוקטובר) לקראת חיוב אופייני של סיום שנה. וזאת למרות המעמסה החדשותית הגדולה של מה שקורה מסביב: הגל השני של מגפת הקורונה המתחיל להסתמן בעולם כולו (אחרינו...), וכל מה שקשור לבחירות בארה"ב, כולל הידבקותו של הנשיא האמריקאי בווירוס. כמו כן, נתוני התעסוקה החלשים שהופיעו לאחרונה רק נתנו סיבה מינורית לשלילה הזמנית אבל הדולר לא הצליח להתגבר ולהתחזק לאורך זמן. יש לזכור שמתבשלת עוד תכנית תמרוץ בקונגרס ושהפד עדיין מנפיק דולרים דיגיטליים במלוא הקצב.
באירופה המצב לא ממש מלבב גם כן. היבשת מלאה במדינות המאיימות להיכנס לסגר מלא בפעם השנייה (ספרד, בריטניה, צרפת) כאשר כל היבשת מרגישה היטב את מלוא כובד ההאטה הכלכלית. צריך לזכור שבגוש הכלכלי הגדול בעולם (אירופה) יש רוב מוחלט של עסקאות בין המדינות השייכות ליבשת מול עסקאות הנעשות עם שותפים חיצוניים. לכן, כאשר חלק מן יבשת "חולה" כלכלית זה משפיע על כל המערכת. וזו הסיבה שהמוסדות בבריסל מוכנים "לעקם" כל כך הרבה מוסכמות, וכללים, על מנת לצאת מן המשבר הרפואי הבלתי צפוי. הנפקה של אגרות חוב אירופיות, וקנייתן על ידי הבנק המרכזי, הוא רק הכלל הגדול מכולם שהלך בדרך כל בשר אבל יש עוד הרבה רגולציה שאינה נאכפת, והרבה מאוד מדיניות מקומית של הגנה עצמית, המתחילה להופיע בתוך הקהילה שהייתה צריכה להיות חופשייה ופתוחה לכל אזרחי האיחוד.
החדשות מארה"ב, ובמיוחד הימצאות טראמפ כחולה קורונה, מעסיקות גם הן את סוחרי המט"ח אבל אלו האחרונים פשוט מעדיפים כרגע לראות שני גורמים עיקריים כמנחים להתנהגות: מה קורה בריביות הבין בנקאיות, ומה קורה במניות. ובשתי החזיתות האלו אין עדיין סיבה לשינוי מהותי מאז התקומה חזרה מעלה שקרתה ב-18 למרץ. פירוט טכני בהמשך.
EURUSD
שבירת רמת התמיכה סביב 1.175 הייתה צריכה לבשר על מהלך יורד גדול יחסית. אבל, הוא לא קרה, בדיוק כפי שלא ראינו התדרדרות גדולה בשוק המניות האמריקאי אחרי שבירת רמת התמיכה של 3300. שם, המדדים הצליחו לחזור מעל השבירה הראשונית ולקבוע אותה כשבירת שווא. כאן, ביורו, החזרה מעלה עדיין לא קרתה.
כמו כן, לא התקבלה עדיין ההחלטה באינדיקאטור הסטוקסטיקס. הוא לא חצה מעלה את קו המגמה היורד שלו (סגול) ולכן אין לנו עדיין צפי לאירוע דומה במחיר עצמו. לכן, נתאר זאת כך לשתי הקבוצות העיקריות של השוק:
לחיוביים נותר להמשיך את המהלך העולה המינורי ולפרוץ את אזור 1.175 ובכך לפרוץ את רמת ההתנגדות ואת קו המגמה היורד בו זמנית. זה יהיה סימן לכוח משמעותי, ואני מאמין שנראה אז גם את המעבר מעלה של ה-סטוק כך שגם המומנטום יאשר את התנועה במחיר עצמו. זה יעודד סוחרים רבים למדי להיכנס לצד החיובי של הדברים.
עבור השליליים המצב ברור לא פחות: לזוז מטה ולשבור את 1.16. זה הגבול תחתון של התועה האחרונה כך שזה המינימום עכשיו למהלך שלילי משכנע. אם קראתם את הסקירה שלי על המניות, תבינו מדוע אני נוטה יותר לכיוון החיובי של התנועה של היורו (ועל יד כך לכיוון השלילי של הדולר), וזאת לפחות לתקופה הקצרה. אבל, כאשר מדברים על קורונה אצל נשיאים, הבלתי צפוי עוד יותר הגיוני מאי פעם.
דולר-שקל
שימו לב שאחרי שראינו את התנועה של היורו מול הדולר, מה שקרה בדולר מול השקל מפתיע לטובה. חוזקו של הדולר מול השקל משקף היטב את מה שאמרתי בסקירה על שוק המניות הישראלי, דהיינו שהוא מייצר ביצועי חסר מול שוקי המניות בעולם. ובעזרת מנגנון הקורלציה ההפוכה שבין המניות והמטבע, הדולר אצלנו חזק יותר מאשר בעולם. זאת באופן יחסי, ובהחלט בהתאם ללוח הזמנים השונה, הנובע מן החגים, ומסופי השבוע.
אגב, ניתן לראות את העוצמה היתרה של התנועה בדולר אצלנו על פי המוצג ב-סטוק, מול מה שרואים ביורו-דולר. בכל אופן, מאז הפריצה של 3.37, אשר חצתה את כל קווי המגמה מאז אפריל השנה, הדולר הצליח לייצר שני גלים עולים, ושני תיקונים מטה, כאשר התיקון האחרון עומד על סף שבירת רמת התמיכה החשובה של 3.40-42. זו חשובה וקריטית להמשך.
לפני הדולר שלנו שתי אופציות: להמשיך בדשדוש אופקי בין 3.5 ו-3.4, כאשר התנודתיות העולמית תהיה הסיבה להלוך ושוב הזה, או לפרוץ את גבולות הגזרה. יש לזכור שיש מקרים שהדולר עולה עם המניות כך שאסור בהחלט לסחור אך ורק על בסיס הקורלציה המצוינת כאן.
כמו כן, שימו לב שאנו עדיין רחוקים מאוד מן התיקון של חצי (בירוק) מן הירידה כולה, כאשר זו המטרה הברורה של האופטימיים מאוד בזירה הזו. הנה המסקנות הקצרות לשני צידי המתרס: עבור החיוביים אומר כך: תפרצו את 3.5, ואז זה מצוין. אם לא, אז לפחות השארו מעל 3.4 עד יעבור זעם, וחכו לתיקון הגדול בשוקי המניות. מתישהו. ולשליליים: דחיפה קטנה כלפי מטה, ושבירה של 3.4, תהיה מהלך משמעותי עבורכם. מכאן, לבדיקה חדשה של הקצה סביב 3.35 לא רחוקה, כאשר שם בנק ישראל ינסה שוב לנהל סוג של מגננה. דבר שהוא לא יודע לעשות כל כך טוב.
לגבי הגרפים:
כל הגרפים הם גרפים יומיים. הם מוצגים על בסיס נרות Heikin-Ashi. זאת על מנת לקבל תחושה מגמתית הרבה יותר ברורה. אזכיר שבנרות מסוג זה אין הבדל בגבוה ובנמוך היומי ביחס לנתונים הרגילים אבל, שהפתיחה והסגירה מחושבים, ושונים, מן הערכים האמיתיים שבשוק.
הקורלציה ההפוכה הקיימת בין הדולר האמריקאי ושוקי המניות הגלובליים גרמה לראשון להתחזק קלות בתקופה האחרונה. אבל, לא בקנה המידה של החולשה המנייתית. אלא בצורה קטנה ומתונה יותר. הסיבה לכך פשוטה: אין עדיין סיבה ממשית לפסימיות בשווקים הפיננסיים אלא רק עונתיות חלשה (ספטמבר-אוקטובר) לקראת חיוב אופייני של סיום שנה. וזאת למרות המעמסה החדשותית הגדולה של מה שקורה מסביב: הגל השני של מגפת הקורונה המתחיל להסתמן בעולם כולו (אחרינו...), וכל מה שקשור לבחירות בארה"ב, כולל הידבקותו של הנשיא האמריקאי בווירוס. כמו כן, נתוני התעסוקה החלשים שהופיעו לאחרונה רק נתנו סיבה מינורית לשלילה הזמנית אבל הדולר לא הצליח להתגבר ולהתחזק לאורך זמן. יש לזכור שמתבשלת עוד תכנית תמרוץ בקונגרס ושהפד עדיין מנפיק דולרים דיגיטליים במלוא הקצב.
באירופה המצב לא ממש מלבב גם כן. היבשת מלאה במדינות המאיימות להיכנס לסגר מלא בפעם השנייה (ספרד, בריטניה, צרפת) כאשר כל היבשת מרגישה היטב את מלוא כובד ההאטה הכלכלית. צריך לזכור שבגוש הכלכלי הגדול בעולם (אירופה) יש רוב מוחלט של עסקאות בין המדינות השייכות ליבשת מול עסקאות הנעשות עם שותפים חיצוניים. לכן, כאשר חלק מן יבשת "חולה" כלכלית זה משפיע על כל המערכת. וזו הסיבה שהמוסדות בבריסל מוכנים "לעקם" כל כך הרבה מוסכמות, וכללים, על מנת לצאת מן המשבר הרפואי הבלתי צפוי. הנפקה של אגרות חוב אירופיות, וקנייתן על ידי הבנק המרכזי, הוא רק הכלל הגדול מכולם שהלך בדרך כל בשר אבל יש עוד הרבה רגולציה שאינה נאכפת, והרבה מאוד מדיניות מקומית של הגנה עצמית, המתחילה להופיע בתוך הקהילה שהייתה צריכה להיות חופשייה ופתוחה לכל אזרחי האיחוד.
החדשות מארה"ב, ובמיוחד הימצאות טראמפ כחולה קורונה, מעסיקות גם הן את סוחרי המט"ח אבל אלו האחרונים פשוט מעדיפים כרגע לראות שני גורמים עיקריים כמנחים להתנהגות: מה קורה בריביות הבין בנקאיות, ומה קורה במניות. ובשתי החזיתות האלו אין עדיין סיבה לשינוי מהותי מאז התקומה חזרה מעלה שקרתה ב-18 למרץ. פירוט טכני בהמשך.
EURUSD
שבירת רמת התמיכה סביב 1.175 הייתה צריכה לבשר על מהלך יורד גדול יחסית. אבל, הוא לא קרה, בדיוק כפי שלא ראינו התדרדרות גדולה בשוק המניות האמריקאי אחרי שבירת רמת התמיכה של 3300. שם, המדדים הצליחו לחזור מעל השבירה הראשונית ולקבוע אותה כשבירת שווא. כאן, ביורו, החזרה מעלה עדיין לא קרתה.
כמו כן, לא התקבלה עדיין ההחלטה באינדיקאטור הסטוקסטיקס. הוא לא חצה מעלה את קו המגמה היורד שלו (סגול) ולכן אין לנו עדיין צפי לאירוע דומה במחיר עצמו. לכן, נתאר זאת כך לשתי הקבוצות העיקריות של השוק:
לחיוביים נותר להמשיך את המהלך העולה המינורי ולפרוץ את אזור 1.175 ובכך לפרוץ את רמת ההתנגדות ואת קו המגמה היורד בו זמנית. זה יהיה סימן לכוח משמעותי, ואני מאמין שנראה אז גם את המעבר מעלה של ה-סטוק כך שגם המומנטום יאשר את התנועה במחיר עצמו. זה יעודד סוחרים רבים למדי להיכנס לצד החיובי של הדברים.
עבור השליליים המצב ברור לא פחות: לזוז מטה ולשבור את 1.16. זה הגבול תחתון של התועה האחרונה כך שזה המינימום עכשיו למהלך שלילי משכנע. אם קראתם את הסקירה שלי על המניות, תבינו מדוע אני נוטה יותר לכיוון החיובי של התנועה של היורו (ועל יד כך לכיוון השלילי של הדולר), וזאת לפחות לתקופה הקצרה. אבל, כאשר מדברים על קורונה אצל נשיאים, הבלתי צפוי עוד יותר הגיוני מאי פעם.
דולר-שקל
שימו לב שאחרי שראינו את התנועה של היורו מול הדולר, מה שקרה בדולר מול השקל מפתיע לטובה. חוזקו של הדולר מול השקל משקף היטב את מה שאמרתי בסקירה על שוק המניות הישראלי, דהיינו שהוא מייצר ביצועי חסר מול שוקי המניות בעולם. ובעזרת מנגנון הקורלציה ההפוכה שבין המניות והמטבע, הדולר אצלנו חזק יותר מאשר בעולם. זאת באופן יחסי, ובהחלט בהתאם ללוח הזמנים השונה, הנובע מן החגים, ומסופי השבוע.
אגב, ניתן לראות את העוצמה היתרה של התנועה בדולר אצלנו על פי המוצג ב-סטוק, מול מה שרואים ביורו-דולר. בכל אופן, מאז הפריצה של 3.37, אשר חצתה את כל קווי המגמה מאז אפריל השנה, הדולר הצליח לייצר שני גלים עולים, ושני תיקונים מטה, כאשר התיקון האחרון עומד על סף שבירת רמת התמיכה החשובה של 3.40-42. זו חשובה וקריטית להמשך.
לפני הדולר שלנו שתי אופציות: להמשיך בדשדוש אופקי בין 3.5 ו-3.4, כאשר התנודתיות העולמית תהיה הסיבה להלוך ושוב הזה, או לפרוץ את גבולות הגזרה. יש לזכור שיש מקרים שהדולר עולה עם המניות כך שאסור בהחלט לסחור אך ורק על בסיס הקורלציה המצוינת כאן.
כמו כן, שימו לב שאנו עדיין רחוקים מאוד מן התיקון של חצי (בירוק) מן הירידה כולה, כאשר זו המטרה הברורה של האופטימיים מאוד בזירה הזו. הנה המסקנות הקצרות לשני צידי המתרס: עבור החיוביים אומר כך: תפרצו את 3.5, ואז זה מצוין. אם לא, אז לפחות השארו מעל 3.4 עד יעבור זעם, וחכו לתיקון הגדול בשוקי המניות. מתישהו. ולשליליים: דחיפה קטנה כלפי מטה, ושבירה של 3.4, תהיה מהלך משמעותי עבורכם. מכאן, לבדיקה חדשה של הקצה סביב 3.35 לא רחוקה, כאשר שם בנק ישראל ינסה שוב לנהל סוג של מגננה. דבר שהוא לא יודע לעשות כל כך טוב.
לגבי הגרפים:
כל הגרפים הם גרפים יומיים. הם מוצגים על בסיס נרות Heikin-Ashi. זאת על מנת לקבל תחושה מגמתית הרבה יותר ברורה. אזכיר שבנרות מסוג זה אין הבדל בגבוה ובנמוך היומי ביחס לנתונים הרגילים אבל, שהפתיחה והסגירה מחושבים, ושונים, מן הערכים האמיתיים שבשוק.
