מה הסיבה לירידות שנרשמות במדד התל-בונד?

מה הסיבה לירידות שנרשמות במדד התל-בונד?

הירידות שנרשמו במדדי התל בונד הגיעו על רקע עליית התשואות באיגרות החוב הממשלתיות. מתחילת החודש ירד מדד אג"ח ממשלתי צמוד מדד ב- 2.0% ומדד התל בונד 60 ירד ב- 1.6%.

האם ניתן להקטין את הסיכון הכרוך בהשקעה במדד?

על מנת להקטין את התנודתיות הכרוכה בהשקעה במדד ניתן להשתמש בכלים הבאים:

א. מח"מ - לאיגרות החוב הארוכות אפקט המנוף והמשקולת גבוה המביא לידי כך שהתנודתיות בשערי איגרות החוב גבוהה. כפועל יוצא מכך, הפסדי ההון הנרשמים בתרחיש של עליית תשואות גבוהים יותר.       לכן, על המשקיע המעוניין להקטין את התנודתיות לקצר את המח"מ של תיק האג"ח שלו.

ב. דרוג - ככל שאיגרות החוב מדורגות בדרוג גבוה יותר, המתאם בין האג"ח הקונצרני לאלו הממשלתיות גבוה יותר. הסיבה לכך היא שהתשואה שלהן נגזרת על פי פער התשואות מהאג"ח הממשלתי במח"מ דומה.
על כן, משקיע החושש מתרחיש של עליית תשואות באג"ח הממשלתי מוטב לו להגדיל חשיפה לאג"ח בדרוגים הנמוכים יותר על חשבון אלו המדורגות גבוה.

על אף שכל מדדי התל בונד רשמו ירידות שערים מתחילת החודש, ניתן לראות בתשואת היתר שרשם מדד התל בונד 40 על מדד תל בונד 20 עדות להשפעת הדירוג על הביצועים (ראה טבלה וגרף מצורפים).

איגרת החוב של מכתשים אגן מהווה דוגמא מאלפת לשילוב של שני הכלים שלהלן. מכתשים אגן סדרה 2 צנחה מתחילת החודש בלמעלה מ- 4%. הסיבה לירידה החדה ביחס ליתר איגרות החוב שבמדד היא שסדרה זאת מדורגת בדירוג גבוה של AA- ובעלת מח"מ ארוך של 11.5 שנים.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.