לאן הולך שער הדולר
משה שלום
09/11/2020
כפי שכתבתי בסקירה שלי על שוקי המניות, חוסר הוודאות מן הבחירות בארה"ב, ומבחירתו של ביידן כנשיא נבחר, הוסר על ידי שמירת הרוב הרפובליקאי בסנאט, וקיום רוב של שופטים שמרנים בבית המשפט העליון. החלטת הבנק המרכזי לא לשנות את הריבית, ולהמשיך במדינות מטבע מרחיבה כנגד השפעתו של ווירוס הקורונה, ובכלל, רק הרחיבה את צוהר האופטימיות אשר נפתח מהסרת העננה. וכך, ניתן לומר שהדולר מבטא את הנאמר בצורה הטובה ביות שניתן, דהיינו חזרה מטה שלו מול כל צד רלוונטי. בדולר-אינדקס, מול היורו, ואצלנו מול השקל.
נזכור שהדולר הוא מטבע הבריחה האולטימטיבי כאשר ישנה פסימיות בעיני המשקיעים. הקורלציה ההפוכה שלו מול שוק המניות בולטת לא רק בחו"ל אלא גם אצלנו. לכן, אין זה מפתיע שכאשר המניות עולות בחוזקה, ובכך מביעות כוונה של המשקיעים לחזור למצב של Risk-ON, הדולר יסבול. הוא יעשה זאת בצורה שונה בכל זירה אבל זה המסר הכללי שהוא ייתן. מעשי הפד גם לא עזרו וראינו תגובה חזקה של שוק המט"ח לעמידתו של זה האחרון באזור ריבית ה-0.
למרות שבאירופה המצב הכלכלי בהחלט יותר גרוע מזה שבאמריקה היורו עלה כתוצאה ממה שסיפרתי עד כה ללא בושה. בכך, כמו אצלנו עם השקל, הוא רק הוסיף מלח על הפצעים של היצואנים ואלו שעדיין יכלו לתת משהו לעושר הלאומי של מדינות האיחוד וגוש היורו.
אצלנו, הדולר המקומי שוב באזור שבנק ישראל רואה עצמו כמחויב התערבות. האם זה יקרה? אינני יודע, וזאת עקב הצורך בכספים למקומות אחרים כמו קנייה של אג"ח. קנייה של דולרים, עם הרזרבות שיש לנו כבר, נראה כצעד נוסף של הטחת הראש בקיר. בנק ישראל לא יכול להתנגד למגמות הגדולות בעולם והספקולנטים על השקל בלונדון, ובסיטי של תל-אביב, יודעים זאת היטב. הבה נסתכל על הצד הטכני של הדברים.
EURUSD
קשה לחדש כאן לעומת מה שנאמר בסקירות הקודמות. בגדול, מתקיים המשך מתודולוגי ביחס יורו-דולר כאשר תבנית הדשדוש המלבני האופקי ממשיכה להיות התכונה העיקרית של התנועה, מאז תחילת אוגוסט. הגבול העליון של המלבן הזה נמצא סביב 1.2 והיורו בהחלט מראה עוצמה מול הדולר, בהתאם למה שראינו במדדי המניות של ארה"ב. באינדיקאציה נציין שלא נכנסו למצב של מכירות יתר וזה בהחלט מהווה סמן של חיוב נוסף, ונותן סיכוי טוב לפריצה של המלבן. אם לא עכשיו אז בפעם הבאה, כאשר גם ייווצר שפל גבוה יותר מהתחתית של 1.16 שראינו ב-04-11.
בסה"כ, הנה מה שניתן לומר למחנות: במסגרת המלבן נקבעו שתי רמות מחיר שאתם חייבים לפרוץ מעלה כדי לצאת מן המדמנה של הדשדוש הרחב: תחילה סביב 1.19 ושנית סביב 1.2. מעבר מעל שתי רמות התנגדות אלו יוכיח לעולם שאתם יכולים להמשיך הלאה לשיאים מינוריים גבוהים בהרבה. כמו כן, יש לכם דרך ארוכה לעשות עד שהאינדיקאציה תכנס למצב של קניות יתר משתק וזה בהחלט גורם חיובי ביותר עבורכם. לשליליים אומר רק דבר קטן: בינתיים, כל הצד הטכני הקורלטיבי והישיר נגדכם. אולי כדאי לשים לב מחדש על אלמנט הגידור ושליטה על הסיכון. כאשר נראה מפה טכנית טובה יותר לשורטים תתחילו לחשוב על פריסה של הון חדש לכיוון. ככלל רק שבירה של 1.16 תשכנע. וזה נראה רחוק....
דולר-שקל
כרגיל, כאשר מגיעים לסביבה של 3.35-3.40 נכנסים כולם למרתף. יש כנראה סיבה מהותית, שאינני מכיר אותה עד הסוף, מדוע רמה זו כה חשובה לקובעי המדיניות מקומיים עבור הייצוא הישראלי. לדעתי, דולר סביב 3.5 כבר זול מדי ובכלל, כאשר אנו משווים את המקרו שלנו למקרו האמריקאי קשה להבין למה אנחנו בכלל מקיימים מטבע כה חזק כנגד הדולר. גם בהתחשב בחולשתו בעולם.
משבר הקורונה לא הוסיף בריאות, בלשון המעטה, לכלכלה הישראלית ואם כבר משווים את תגובות הכלכליות בנושא התעסוקה, הייצור, והצריכה השקל היה צריך להיות... והנה, השוק חושב אחרת. ליתר דיוק, הספקולנטים חושבים אחרת ובידם להשפיע בצורה הרחבה ביותר שניתן. בנק ישראל נמצא במגננה, כבר שנים, ובחדרי המסחר של השקל מבינים זאת היטב. זו סיבה נוספת להסתכל עליו רק בעיניים של רמות טכניות ופחות לחפש הגיון כאן.
אז מה המצב כרגע? כמו שאמרתי: הגעה חוזרת לאזור שבנק ישראל חייב לבוא ולהציל שוב את היצואנים. בפעם הקודמת הוא עשה זאת סביב 3.38. האם זה יהיה עכשיו נמוך או גבוה מכך? מי יודע. מה שבטוח הוא שהמגמות העולמיות משחקות עכשיו נגדו וזה יהיה קשה עבור הבנק לקחת עמדות הגנה גדולות כאשר יש כל כך הרבה צרכים אחרים.
עבור החיוביים אומר: סובלים. נכון. תנסו לצבור קצת כוח ולפרוץ את 3.42 כמינימום הוכחת יכולת. אחרת זה לא יהיה כל כך טוב. עבור השלילייםם אומר: אין טעם להתאמץ כל כך. העולם עושה את המלאכה עבורכם ובנק ישראל עובד וסוחר על פי תבניות של פקידי ממשלה. רק תזכורת: מתחת ל-3.38 כנראה עומדות פקודות קטיעת הפסד "טעימות" להפליא. זוכרים מה שקרה ב-27-08? כאשר נשברה 3.39? בינתיים תנסו ליהנות מן התקופה.
לגבי הגרפים:
כל הגרפים הם גרפים יומיים ומוצגים על בסיס נרות Heikin-Ashi. זאת על מנת לקבל תחושה מגמתית הרבה יותר ברורה. אזכיר שבנרות מסוג זה אין הבדל בגבוה ובנמוך היומי ביחס לנתונים הרגילים אבל, שהפתיחה והסגירה מחושבים, ושונים, מן הערכים האמיתיים שבשוק.
נזכור שהדולר הוא מטבע הבריחה האולטימטיבי כאשר ישנה פסימיות בעיני המשקיעים. הקורלציה ההפוכה שלו מול שוק המניות בולטת לא רק בחו"ל אלא גם אצלנו. לכן, אין זה מפתיע שכאשר המניות עולות בחוזקה, ובכך מביעות כוונה של המשקיעים לחזור למצב של Risk-ON, הדולר יסבול. הוא יעשה זאת בצורה שונה בכל זירה אבל זה המסר הכללי שהוא ייתן. מעשי הפד גם לא עזרו וראינו תגובה חזקה של שוק המט"ח לעמידתו של זה האחרון באזור ריבית ה-0.
למרות שבאירופה המצב הכלכלי בהחלט יותר גרוע מזה שבאמריקה היורו עלה כתוצאה ממה שסיפרתי עד כה ללא בושה. בכך, כמו אצלנו עם השקל, הוא רק הוסיף מלח על הפצעים של היצואנים ואלו שעדיין יכלו לתת משהו לעושר הלאומי של מדינות האיחוד וגוש היורו.
אצלנו, הדולר המקומי שוב באזור שבנק ישראל רואה עצמו כמחויב התערבות. האם זה יקרה? אינני יודע, וזאת עקב הצורך בכספים למקומות אחרים כמו קנייה של אג"ח. קנייה של דולרים, עם הרזרבות שיש לנו כבר, נראה כצעד נוסף של הטחת הראש בקיר. בנק ישראל לא יכול להתנגד למגמות הגדולות בעולם והספקולנטים על השקל בלונדון, ובסיטי של תל-אביב, יודעים זאת היטב. הבה נסתכל על הצד הטכני של הדברים.
EURUSD
קשה לחדש כאן לעומת מה שנאמר בסקירות הקודמות. בגדול, מתקיים המשך מתודולוגי ביחס יורו-דולר כאשר תבנית הדשדוש המלבני האופקי ממשיכה להיות התכונה העיקרית של התנועה, מאז תחילת אוגוסט. הגבול העליון של המלבן הזה נמצא סביב 1.2 והיורו בהחלט מראה עוצמה מול הדולר, בהתאם למה שראינו במדדי המניות של ארה"ב. באינדיקאציה נציין שלא נכנסו למצב של מכירות יתר וזה בהחלט מהווה סמן של חיוב נוסף, ונותן סיכוי טוב לפריצה של המלבן. אם לא עכשיו אז בפעם הבאה, כאשר גם ייווצר שפל גבוה יותר מהתחתית של 1.16 שראינו ב-04-11.
בסה"כ, הנה מה שניתן לומר למחנות: במסגרת המלבן נקבעו שתי רמות מחיר שאתם חייבים לפרוץ מעלה כדי לצאת מן המדמנה של הדשדוש הרחב: תחילה סביב 1.19 ושנית סביב 1.2. מעבר מעל שתי רמות התנגדות אלו יוכיח לעולם שאתם יכולים להמשיך הלאה לשיאים מינוריים גבוהים בהרבה. כמו כן, יש לכם דרך ארוכה לעשות עד שהאינדיקאציה תכנס למצב של קניות יתר משתק וזה בהחלט גורם חיובי ביותר עבורכם. לשליליים אומר רק דבר קטן: בינתיים, כל הצד הטכני הקורלטיבי והישיר נגדכם. אולי כדאי לשים לב מחדש על אלמנט הגידור ושליטה על הסיכון. כאשר נראה מפה טכנית טובה יותר לשורטים תתחילו לחשוב על פריסה של הון חדש לכיוון. ככלל רק שבירה של 1.16 תשכנע. וזה נראה רחוק....
דולר-שקל
כרגיל, כאשר מגיעים לסביבה של 3.35-3.40 נכנסים כולם למרתף. יש כנראה סיבה מהותית, שאינני מכיר אותה עד הסוף, מדוע רמה זו כה חשובה לקובעי המדיניות מקומיים עבור הייצוא הישראלי. לדעתי, דולר סביב 3.5 כבר זול מדי ובכלל, כאשר אנו משווים את המקרו שלנו למקרו האמריקאי קשה להבין למה אנחנו בכלל מקיימים מטבע כה חזק כנגד הדולר. גם בהתחשב בחולשתו בעולם.
משבר הקורונה לא הוסיף בריאות, בלשון המעטה, לכלכלה הישראלית ואם כבר משווים את תגובות הכלכליות בנושא התעסוקה, הייצור, והצריכה השקל היה צריך להיות... והנה, השוק חושב אחרת. ליתר דיוק, הספקולנטים חושבים אחרת ובידם להשפיע בצורה הרחבה ביותר שניתן. בנק ישראל נמצא במגננה, כבר שנים, ובחדרי המסחר של השקל מבינים זאת היטב. זו סיבה נוספת להסתכל עליו רק בעיניים של רמות טכניות ופחות לחפש הגיון כאן.
אז מה המצב כרגע? כמו שאמרתי: הגעה חוזרת לאזור שבנק ישראל חייב לבוא ולהציל שוב את היצואנים. בפעם הקודמת הוא עשה זאת סביב 3.38. האם זה יהיה עכשיו נמוך או גבוה מכך? מי יודע. מה שבטוח הוא שהמגמות העולמיות משחקות עכשיו נגדו וזה יהיה קשה עבור הבנק לקחת עמדות הגנה גדולות כאשר יש כל כך הרבה צרכים אחרים.
עבור החיוביים אומר: סובלים. נכון. תנסו לצבור קצת כוח ולפרוץ את 3.42 כמינימום הוכחת יכולת. אחרת זה לא יהיה כל כך טוב. עבור השלילייםם אומר: אין טעם להתאמץ כל כך. העולם עושה את המלאכה עבורכם ובנק ישראל עובד וסוחר על פי תבניות של פקידי ממשלה. רק תזכורת: מתחת ל-3.38 כנראה עומדות פקודות קטיעת הפסד "טעימות" להפליא. זוכרים מה שקרה ב-27-08? כאשר נשברה 3.39? בינתיים תנסו ליהנות מן התקופה.
לגבי הגרפים:
כל הגרפים הם גרפים יומיים ומוצגים על בסיס נרות Heikin-Ashi. זאת על מנת לקבל תחושה מגמתית הרבה יותר ברורה. אזכיר שבנרות מסוג זה אין הבדל בגבוה ובנמוך היומי ביחס לנתונים הרגילים אבל, שהפתיחה והסגירה מחושבים, ושונים, מן הערכים האמיתיים שבשוק.
