יבשת ישנה- מטבע חדש, מי ערב לעתידו של היורו?

בסקירה רוחבית של עיתוני אירופה- קשה להתעלם מן הביקורת שנשקפת מדפי העיתון אל הקורא, לגבי עתידו של מטבע היורו. במרכז ה 'דיילי טלגרף' והאקונומיסט מתארים את חולשתו והמצב רע אף יותר בפריפריה העיתונאית. אך כולם שותפים לדעה כי צפוי למטבע האירופאי מאבק של ממש, בשנים הקרובות, נוכח החוסר ביציבות שסובב סביב הגוש האירופי.

המאבק התחיל והוא לא יהיה פשוט

 דאגות ישנן בשפע. ללא פעולה החלטית – החוב הציבורי של מדינת יוון, יכול להמריא ל -150% מהתוצר בתוך חמש שנים. אירלנד וספרד נמצאות במצב דומה, שלעת עתה מודחק משום שהשכן היווני בצרות עמוקות יותר.

הריבית הנמוכה מדי, לזמן רב מדי, יצרה בועות אשראי קטנות מלוות במחירים ושכר עבודה גבוה. ראו מזרח אירופה כמשל: ללא שליטה על הריבית או מטבעות, הדרך היחידה להשיב את התחרותיות היא דרך שכר נמוך ומחירים נמוכים.

נתונים אלו מסמנים: לפנינו "שנים של צמיחה נמוכה, אבטלה גבוהה" ו "אוכלוסיות לא מרוצות לנוכח הדרת רגלי הממשל מהשוק העסקי". האחרונים מהווים כוחות כלכליים מספיק משמעותיים בכדי לזעזע את כסאות השלטון (דיילי טלגרף). אבל מעיין תקופת צנע ודפלציה - יכולות לגרום בעיות חוב עמוקות יותר. מסיטואציה שכזו משתמע, רווח מצומצם משמעותית ממיסים. האחרון מעלה את תרחיש האימה של מדינות, במרכזו של העולם, שפשוט מתקשות לשלם את הריבית על החוב שלהם. עדכון מהשטח: יורגן סטארק נציג של הבנק האירופי המרכזי (ECB) נחוש באמירתו כי האיחוד האירופי לא יציל את יוון. לקרן המטבע לא יוותרו בריריות.

השלב השני היורו הופך בר מינן

מציאת ערבים פוטנציאליים לחובה של יוון היא כרגע די פרוצדוראלית, הדאגה היא רחבה יותר לעתידה המוניטארי של אירופה. האירופאים יכולים להישאר לבסוף עם " מטבע שלא עובד" (מוניטאריזם). למן הרגע בו יחליט הבנק המרכזי של אירופה להתיר ריביות שונות לעמים שונים על סמך בעיות המימון האינרטיות (קרוב לוודאי על פי יחס חוב תוצר). וכל עוד לא יהיה בנמצא מוסד פיננסי חזק דיו בכדי להזרים ממון והון אל הארצות המתקשות; היורו יהפוך בר מינן. 

עם הפגיעות הברורה של הגוש האירופאי- ניתן לצפות לקפיצה משמעותית בערך הדולר האמריקאי. האחרון מבלה היום ב25% מתחת לערכו הממוצע מאז 1980 . עם פוטנציאל ברור לצמיחה מאכזבת בשווקי העולם, נצפה בתזוזה ברורה של הון חזרה אל הדולר. חוזקו של האחרון, לאורך זמן מסוים, יאלץ את מנהיגיה הכלכליים של אירופה לחיזוק הריבית. בשני האפשרויות להלן הדולר ייהנה מרוח גבית אל מול מטבע היורו כאשר הוא והין היפאני ישובו להפוך לקארי טרייד (סחר אשראי עולמי) היחידים. 

אנחנו והיורו

מלחמתו של פישר ביחסי השקל אל מול הדולר מסוקרת וידועה אך רזרבות היורו של בנק ישראל ידועות פחות . בכדי לאזן את מטבעותיו נוהג לרכוש הבנק סל של מטבעות ובתוכם. הוא אינו שונה משאר הבנקאות העולמית, כאשר האחרונים מחזיקים בשני המטבעות המרכזיים.

ניתן לשער שאיחוד אירופי ללא מטבע אחיד וללא מחסום מוניטארי, יהיה נאות לקבל מדינות נוספות אל האיחוד- בכדי ליהנות מעבודה ים תיכונית זולה. התפרקות היורו יכולה להביא גם להון מונומנטאלי - אשר יחפש בית (פרט לדולר), והיה וישראל תוכל לשקף נתונים כלכליים חיוביים בעת ההיא, תוכל האחרונה אולי אף ליהנות מן המצב החדש.
מאידך, התפרקות היורו תיצור אנדרלמוסיה בשוק המט"ח וכאמור תעלה משמעותית את פער התשואה באגרות החוב הממשלתיות. הנחמה פורתא במצב זה הוא התחזקותו של הדולר והשבת מעמדה של ארה"ב ככלכלה הגדולה בעולם. כך תוכל היא, בדומה למשבר המקומי של העשור הקודם, לגונן על חובה של ישראל ושאר שותפותיה.

הדוד סם

למרות הרצון הכנה להתנתק מחבל הטבור האמריקאי. היום, זהו הזמן הפחות מוצלח לכך. אם מדינית ואם כלכלית.

קרנות נאמנות אירו/ יורו

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.