אופציה למהפכה ראיון בלעדי עם אחראי המוצר באקסלנס אופציות כיסוי

לא קל להיות יועץ השקעות בבנק בישראל. אתה אחראי בצורה עקיפה על הון לקוחותיך והם בתמורה- מצפים ממך להיות מקצועי ומעודכן במתרחש ככל הניתן. בתוך כך, מהיות שוק ההון שוק כה דינאמי ומשתנה- עליך להתעדכן חדשות לבקרים בנעשה בטווח המקצועי של תחום ההשקעות. כנסים,  פגישות ומיני הרצאות- עם ההשקה של מוצרי השקעה חדשים- הינם דרכים נהדרות להגשים משימה זו. יצאנו לסקר הרצאה שכזו מבית אקסלנס אופציות כיסוי ולבסוף אף התיישבנו לראיין את עורכיה.
 
מדי יום חמישי, בשבוע האחרון של החודש ,מתרחשת פקיעת האופציות שנרשמו תחת מדדי ת"א. אקסלנס אופציות כיסוי רותמת הזדמנות זו בכדי לעקוף את המחסום הפסיכולוגי שיש ליועצי השקעות מן אפיק הנידון.
האחרונה מארחת קבוצות יועצים ,במספר משתנה, בכדי להתרשם מהעבודה המקצועית שנעשית באותו יום בו נערכת ההרצאה. היועצים מתיישבים בחדר ישיבות מהודר וכמיטב המסורת מקבלים הרצאה בת חצי שעה, על סיבת התכנסותם, על מניעי חברת אקסלנס בהשתלבות בעולם אופציות הכיסוי ומה יכול העולם האופציות לעשות למענם כמשקיעים וכיועצים כאחד.
 
בהמשך אותם יועצים נושאים פעמיהם לחדר המסחר, בו יוכלו לחזות בפתיחת המסחר היומי של ת"א והבנה, הלכה למעשה ,את השפעת עולם האופציות על המסחר במדדים, אחריו הם עוקבים מדי יום בעבודתם.
 
ההרצאה וההשתתפות בחדר המסחר, מנוהלים לכל אורכו,  תחת עינו הבוחנת של אסף חסון. חסון בתפקידו הרשימי הינו מנהל תחום אופציות הכיסוי באקסלנס נשואה. תפקיד המצריך ניסיון רב במסחר באופציות, חוזים עתידיים, מט"ח וריביות בארץ ובעולם.
 
לכבוד הראיון עם אסף חסון צירפנו את גיא שיין מנהל מכירות תחום אופציות כיסוי- בכדי להתרשם מן התמונה המלאה ולשוחח על אופציות כיסוי, היתרונות והחסרונות של המוצר ומה אופי העבודה בה הם עוסקים.
 
האם אתם חשים לאחרונה בשוני ביחס כלפי המוצר מצד היועצים? 
 
שיין: המטרה השיווקית שהצבנו לעצמנו הייתה להחדיר את המותג אקסלנס אופציות כיסוי לשוק וליצור נתח שוק. אני יכול לומר כי בתקופה האחרונה  אנו עדים לגידול בהיקפי הפעילות. מחזורי המסחר הולכים וגדלים בקצב הדרגתי ואולם אנחנו עדין רחוקים מהיעדים שהצבנו לעצמנו.

כיצד אתם משווקים את המוצר?

שיין: אנו פועלים במספר מישורים אל מול קהלי היעד שלנו כאשר עיקר הדגש מושם על לקוחות מתוחכמים. אני יכול לומר שאנו מאוד קשובים לצורכי לקוחותינו ומקיימים איתם ערוץ עבודה ישיר.

האם מכאן הגיעה גם הבחירה בהשקת האופציות הראשונות? על ידי הפופולאריות של תעודות הסל המקבילות?  
חסון:  נכון מאוד. אם תעודת הסל על מדד מסוים פופולארית; יש סיכוי יותר מסביר, שגם יעשה שימוש באופציה של אותו המדד. לחלופין, אם התעודה על המדד אינה סחירה, אין סיכוי שהאופציה תהייה מקובלת.
 
ומה עם מדדים אחרים?
 
חסון:  ודאי שהיינו רוצים להנפיק אופציות על מדדי אג"ח ומניות מקובלים בארץ. בחינה רגולטורית, הנושא לא אפשרי בישראל. בחו"ל כלים אלה הינם פופולאריים מאוד.
 
מדוע לדעתך זה מתעכב? 
חסון : ייקח זמן עד שישראל תוכל להדביק את הפער הקיים בינה לבין המדינות המפותחות בחו"ל בתחום של שוק הנגזרים ופיתוחו.
 
אז מה ההבדל במסחר בין אופציות מעו"ף לאופציות כיסוי? 
חסון:  ראשית, אין ספק שצריך לדון בסוגיית המחירים. בעוד שמחיר של אופציית כיסוי נע סביב כמה עשרות שקלים בודדים מחירה של אופציה בורסאית בכסף לחודש עומד על כ- 2000 ₪ . זהו סכום גדול שלא שווה לכל נפש ולא מאפשר כניסה חלקה גם ללקוחות הקטנים שמעוניינים להביע דעתם על כיוון השוק דרך האופציות . שנית, בעוד שהאופציות הבורסאיות קצרות טווח בד"כ רק האופציות הקרובות סחירות ולכן הן תפקענה תוך חודש , הרי שלאופציות הכיסוי אורך חיים של ששה חודשים לפחות.
 
אז מהו הסוד? 
שיין :  הסוד הוא פשוט והוא קשור למכפיל האופציה(multi player) . מבלי להכביר במילים, מכפיל האופציה מבטא את הקשר בין האופציה לנכס הבסיס, לדומא מכפיל 1 משמעו, כל אופציה  משקפת יחידת נכס אחת. ככל שמכפיל האופציה קטן יותר כך מחיר האופציה יהא זול יותר אולם אנו נדרש ליותר יחידות על מנת להגן על הנכס.
 
האם תזמנתם את השקת המוצרים, לנוכח המצב המאקרו כלכלי הגלובלי? 
שיין:  כפי שאמרתי קודם לכן, אנו מקפידים להיות קשובים לצורכי לקוחותינו ומשתדלים לתת להם ערך מוסף הן על ידי השקת מוצרים אטרקטיביים והן על ידי הענקת שירות יעיל, מהיר וחכם. ככלל, אנו שואפים לאפשר ללקוחותינו ליהנות הן מעלית מחיר הנכס (CALL) והן מירידת מחיר הנכס (PUT) והכל בהתאם להבנתם את השוק. לגישתנו, המשתנה החשוב להצלחה בשוק ההון הינו זיהוי כיוון השוק והצטרפות אליו.

 
חסון:  אם ניקח את שנת 2008 כשנה שבה אנו מנסים לקחת החלטות השקעה לנוכח שוק סוער ולא יציב. כל מדדי הסנטימנט שיקפו חוסר ביטחון ולא לחינם. זמן לא רב לאחר מכן, המשבר הפיננסי חצה גבולות ומדדים. בדיעבד, הסיטואציה שנוצרה מתווה-  כי הדבר הנכון ביותר ואף הסולידי ביותר - הוא רכישה מושכלת בשוק אופציות. ההשקעה היחידה בה הפסדך מוגבל לרמת ההשקעה והרווח אין סופי. תכונה שלא ניתן לשייכה לאפיקים אחרים.
 
כוונתך היא לכיסוי?
 
שיין: החשיבה היא בבסיסה פשוטה. כולנו בעולם המודרני מבטחים את רכבינו ודירותינו מפני תרחישי אסון, למרות הסבירות הנמוכה שהאחרון אכן יתרחש. מאידך, כשזה מגיע לשוק ההון יש בנו הנטייה להאמין שכיוונו תמיד מעלה.
אנו חוסכים ומשקיעים, אך לעתים השוק בו נצטרך להשקיע- יסבול מתנודתיות דוגמת שנת 2008 לכן השימוש בביטוח הינו הלכה למעשה. בישראל עד כה וויתרו על האופציה כביטוח או מחוסר ידע או מלקיחת סיכונים. שני מצבים אשר במצב המוצא, אינם נכונים לניהול השקעות - חוסר ידע ולקיחת סיכונים לא מחושבת.
 
 
שוק המט"ח היום  
בסופו של הראיון ביקשתי " לסחוט" התייחסות לגבי האפשרות כי עולם האופציות יוכל להמיר את ענף המסחר במט"ח לגוף מפוקח יותר.

כידוע,  לאחרונה התגלו עננים של ספק, בנוגע להגינות המסחר, המתקיים תחת חסותן של חברות פרטיות למסחר במט"ח. חלקן של הטענות אף קרמו עור וגידים בדמות תביעות בבית המשפט. שני המרואיינים כאחד, סירבו להשיב על השאלה בטענתם על השוני המהותי בין ענפי ההשקעה ועל אי הרלוונטיות שבהשוואה.

לא נותר לי אלא לחוות את דעתו של המראיין ולומר שחברות המסחר במט"ח צמחו על כר פורה של אנשים אשר לא היה בקרבם אמצעי נגיש מספיק בכדי לסחור בצורה בה ביקשו. לכן פנו האחרונים אל גופי המסחר במט"ח כאשר המערכת הרגולטורית לא הייתה מוכנה לקליטה ופיקוח של מערכות אלו. פריחה של שוק האופציות בתחום המט"ח בישראל יהווה תשובה יותר מהולמת של שוק ההון הממוסד למוסדות המקבילים.    
 
 
 

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.