סקירה יומית 24/05/10   דולר כמטבע צמיחה? מי היה מאמין

חו"ל 

•  הזמנות המוצרים מהמפעלים, מכירת הבתים החדשים והקיימים והוצאת הצרכנים בארה"ב ככל הנראה עלו בחודש אפריל, מה שמעיד כי כלכלת ארה"ב התאוששה לפני פרוץ משבר החובות באירופה. הזמנת מוצרים בניי קיימא עלתה ב-1.5% (סקר בלומברג), מכירת הבתים הואצה ב-5.5% והוצאת הצרכנים גדלה חודש שביעי בריפות. צניחת שוק המניות צפויה לבלום את אמון העסקים ולהעיב על השקעותיהם ועל תקבולי היצואנים. שיפור בשוק הנדל"ן נבע במידה רבה מתמריצי הממשלה, השפעתם עלולה לקטון במחצית השנייה של השנה לאור שיעור האבטלה שנושק ל-10%.       
•  שוק ה-zero coupon של ה-Treasuries (אג"ח שהקרן והקופון הופרדו באופן מלאכותי) נהנה מעלייה בביקושים מצד המשקיעים בד בבד עם התמתנות האינפלציה למינימום של 40 השנים האחרונות. שוק האג"ח בארה"ב מגלם קצב האינפלציה של 1.96% בעשור הבא לעומת 2.43% בסוף אפריל. המשקיעים ציינו כי הם בפתח של "הנורמאלי החדש" והאינפלציה לא תהווה בעיה במשך תקופה ארוכה. 
• הנפקת אג"ח חברות באירופה רושמת את החודש הגרוע ביותר בעשור ופערי התשואות בינן לבין אג"ח ממשלה הולך ומתרחב בקצב שנרשם רק אחרי נפילת לימן. נתון זה מעיד על כישלון קובעי המדיניות באירופה לשדר בטחון למשקיעים. השחקנים בשוק נותנים סיכוי לא נמוך לתרחיש הפסימי של קשיי הנזילות בשווקים, הצטמקות הצריכה והתמתנות ההשקעות באירופה. הספרד הממוצע עומד כיום על 188 נ.ב. לעומת 142 נ.ב. ב-21 לאפריל. 
•  UBS מעריכים כי הדולר יהפוך "למטבע הצמיחה" של העשור הבא וישמור על הסטאטוס שלו של "חוף המבטחים" של המשקיעים כאשר ארה"ב תצמח מהר יותר מאשר אירופה ויפן. הדולר יחזור למגמה של שנות ה-80 וה-90 – התחזקות במטבע במקביל לעלייה במדדי המניות. 
•  מדדי המניות באסיה רשמו עליות, אותן הוביל המדד הסיני כאשר המשקיעים העריכו כי סין תשהה את מדיניות "קירור" שוק הנדל"ן לאור החשש מהשלכות משבר החובות באירופה. ראש ממשלת סין העביר מסר לארה"ב כי כל צעדיו בנושא ניוד המטבע יהיו זהירים ומדודים. שוק הנגזרים מגלם את הימור השחקנים להתחזקות היואן.  
•  הבנק המרכזי של מקסיקו הותיר את שיעור הריבית ללא שינוי ברמה של 4.5% כאשר שיעור האינפלציה נותר בגבולות היעד חודש תשיעי ברציפות. הנגיד הזכיר את אי-הוודאות סביב ההתפתחויות באירופה כאחד השיקולים המרכזיים למדיניות מוניטארית "סתגלנית".

ישראל

•  ברביע הראשון של שנת 2010, על רקע המשך ההתאוששות בשווקים הפיננסיים, נרשם גידול ריאלי של כ-5.7% בשווי תיק הנכסים הפיננסיים של הציבור והוא הסתכם בסוף מרץ 2010 בכ-2.4 טריליון ש"ח. הגידול בחלק הסחיר בתיק נבע הן מעליית מחירי הנכסים בשווקים והן מהמשך ההשקעות של תושבי ישראל במניות ואג"ח בארץ ובחו"ל.
• ברבעון הראשון של 2010 הסתכם הגידול בשווי תיק המניות של תושבי ישראל בארץ בכ-70 מיליארדי ש"ח (16%) והגיע לרמה של כ-500 מיליארדים בסוף מרץ; העלייה שיקפה בעיקר את עליית מחירי המניות בת"א; ההשקעות נטו הסתכמו בכ-4 מיליארדי ש"ח. כתוצאה מכך, המשיך ועלה ברבעון הראשון של 2010 משקלו של רכיב המניות (בארץ) בתיק בכ-2 נקודות אחוז עד לשיעור של כ-20.5% במרץ 2010.
• שווי האג"ח החברות הסחיר בתיק הנכסים עלה ברביע הראשון של 2010 בשיעור של כ-6.6% (כ-14 מיליארדי ₪) עיקר הגידול נבע מעלייה בשווי האג"ח, ואילו ההנפקות נטו הסתכמו בסכום קטן: הנפקות של כ-9 מיליארד ₪ קוזזו בפירעונות חוב בסכום דומה. 
•  שווי תיק ההשקעות של הציבור בחו"ל עלה ברביע הראשון של 2010 בכ-9 מיליארדי ₪ (3.3%); לרמה של כ-266 מיליארד. העלייה משקפת המשך השקעות נטו במניות ואג"ח, בעיקר ע"י משקיעים מוסדיים. ביתרת הפיקדונות בחו"ל נרשמה ברביע הראשון יציבות, זאת לאחר משיכות נטו מהפיקדונות במהלך 2009.