TheMarker: דש קרנות נאמנות סטתה ממדיניות ההשקעה בקרן של כ 800 מיליון ש"ח המשקיעה בקרנות פימקו

אמנם לא רבים מהמשקיעים בקרנות נאמנות נוהגים לעשות זאת, אך לפני שמשקיעים בקרנות נאמנות, כדאי לקרוא את התשקיף שלהן - וזאת כדי ללמוד על מדיניות הההשקעה שלהן ועל התחייבויות מנהלי הקרן לגבי האופן שבו הם משקיעים. חריגה מהתחייבות כזו היא עלולה לגרור קנס שיוטל על מנהל הקרן.

ל-TheMarker נודע כי בית ההשקעות דש איפקס חרג באחרונה מהתחייבות תשקיפית באחת מקרנות הנאמנות שלו. מדובר באחת הקרנות הפופולריות של דש בתקופה האחרונה, קרן דש בונד נקוב דולר אגד חוץ, שהיקף הנכסים המנוהלים בה הגיע, על פי פאנדר, הינו 799.60 מיליון שקל בסוף מאי.

קרנות אגד חוץ הן קרנות שמשקיעות באגד של קרנות בחו"ל. הקרן של דש, שמדיניותה שונתה במהלך 2009, התחייבה להשקיע בקרנות אשר על פי מדיניות ההשקעות שלהן לפחות 75% מנכסיהן יושקעו באיגרות חוב מכל סוג הנסחרות בחו"ל. אחת הקרנות שבהן השקיעה קרן הנאמנות של דש היא קרן של פימקו הקרויה Pimco low average duration. על פי נתוני הקרן, המדיניות שלה היא להשקיע לפחות שני שלישים (66.66%) מנכסיה באג"ח הנסחרות בחו"ל. מדובר בפער של כ-8.3% בין ההתחייבות של קרן הנאמנות של דש על פי התשקיף למדיניות של הקרן שבה השקיעה. דש אגד חוץ דולרית משקיעה את הכסף המנוהל בארבע קרנות של פימקו - בכל קרן כ-147 מיליון שקל. יתרת הכסף, כ-30 מיליון שקל, מושקעת בפיקדון בבנק.

% מהקרן ב 4 קרנות סגורות בחו"ל

4.96% מהקרן ב 1 פקדונות

הטבלה מתוך אתר פאנדר

ייתכן שבפועל, הקרן שבה השקיעה דש השקיעה במהלך התקופה כולה יותר מ-75% מנכסיה באיגרות חוב בחו"ל, אלא שעל פי ההתחייבות התשקיפית של דש בתשקיף הקרן, היה על הקרן לקבוע שמדיניותה היא השקעה של יותר מ-75% באג"ח חו"ל. ההתחייבות התשקיפית נועדה למנוע מקרים שבהם תיווצר חריגה ממדיניות הקרן.

מדש נמסר בתגובה: "חוות הדעת המשפטית שנמסרה ל-TheMarker על פי בקשתם, קובעת באופן חד משמעי כי הקרן פועלת ופעלה בהתאם למדיניות ההשקעות המוצהרת שלה ולא חרגה ממנה. על פי מדיניות ההשקעות של הקרן דש מחויבת להשקיע לפחות 75% מנכסי הקרן ביחידות של קרנות נאמנות זרות אשר על פי מדיניות ההשקעות שלהן לפחות 75% מנכסיהן מושקעים באג"ח מכל סוג שהוא הנסחרות בחו"ל.

על פי כל הבדיקות שביצענו וכל המידע שנמסר לנו ממנהל הקרן הזרה הושקעו נכסי הקרן כנדרש ובאופן שהחשיפה בפועל (לא על פי תשקיף-כתב פ.) לאג"ח מכל סוג שהוא היתה בשיעור שעולה משמעותית על 75%. למרות שהקרנות אשר הוחזקו באגד מושקעות בפועל באג"ח מכל סוג שהוא בשיעור העולה על 75%, בכוונת מנהל האגד לבחון את הצורך בשינוי ו/או הבהרה הנדרשות, ובלבד שלא יהיה בהבהרות ושינויים כאמור בכדי לשנות את הרכב הקרנות המוחזקות באגד".

בנוסף הוציא אתמול חברת ד"ש קרנות נאמנות הודעה לבורסה עבור כל קרנות האגד חוץ שלה
להלן ההודעה:

1  דש (1A) בונד נקוב ₪ - אגד חוץ (מספר קרן: 5108683) 
2  דש (1D) בונד גלובאלי- אגד חוץ (מספר קרן: 5105853) 
3  דש (1D) בונד נקוב $ - אגד חוץ (מספר קרן: 5105713) 

מנהל הקרן מבקש להבהיר כדלקמן:

1.כקבוע במדיניות ההשקעות של אגדי החוץ שלעיל, התחייבות מנהל הקרן הינה כי לפחות 75% מהשווי הנקי של נכסי הקרן יושקעו ביחידות ו/או במניות של קרנות נאמנות זרות שהן קרנות חוץ פתוחות, המוצעות לציבור במדינת המוצא שלהן על פי תשקיף, אשר עפ"י מדיניות ההשקעות שלהן, לפחות 75% מנכסיהן מושקעים באגרות חוב מכל סוג הנסחרות בחו"ל. יתרת נכסי הקרן תושקע לפי שיקול דעתו המוחלט של מנהל הקרן, בכפוף להוראות כל דין, ביחידות או מניות של קרנות חוץ ו/או פקדונות ו/או במזומנים.

2.מן האמור עולה כי התחייבות מנהל הקרן הינה להשקעה בקרנות נאמנות אשר השקעתן בפועל הינה כאמור לעיל.

3.מבדיקות שעורך מנהל הקרן באופן שוטף, ובדיקות שנערכו בעקבות פנית הרשות, וכפי שנמסר למנהל הקרן מאת מנהל הקרנות הזר, שעור ההשקעה של קרנות הנאמנות המוחזקות בנכסי אגדי החוץ שלעיל, באגרות חוב לסוגיהן, לא פחת בתקופת מדיניות ההשקעות של אגדי החוץ שלעיל מ-75%.

4.התחייבות מנהל הקרנות הזר, כקבוע בתשקיף הקרנות הזרות, היא כי לפחות 90% מהשווי הנקי של נכסי הקרנות הזרות יושקעו בניירות ערך סחירים, לא מעל 10% מהשווי הנקי יושקעו במניות, ולפחות 66% מהשווי הנקי יושקעו באגרות חוב מסוג מסויים – אשר מוגדר בתשקיף הספציפי של כל אחת מהקרנות הזרות.

עם זאת ומבלי לגרוע מהאמור לעיל, ובעקבות פנית הרשות ובקשתה להתאמת שם הקרן באופן שיחזק את הזיקה שבין שם הקרן למדיניות ההשקעות, כקבוע בחוזר למנהלי קרנות ולנאמנים בדבר עקרונות וכללים לקביעת שם קרן, מיום 19/3/2008, בכוונת מנהל הקרן לפעול לתיקון שם אגדי החוץ שלעיל.

הכתבה * פורסמה לראשונה באתר דה מרקר. לאתר לחץ כאן.

*בשינויי עריכה קלים וללא הודעת הבורסה של דש וללא הטבלה.
 
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.