וולמארט עושה עבודה מצוינת ומשאירה את יריבותיה מאחור

כמו רוב הקמעונאים, וולמארט (סימול: WMT) המשיכה להיאבק בבעיות שרשרת האספקה ברבעון האחרון. החברה הוציאה כ-400 מיליון דולר יותר על משלוח מהמתוכנן, ואפילו שכרה ספינות מטען משלה כדי לוודא שהמוצרים יגיעו ללקוחותיה בזמן. וכמו רוב הקמעונאים, היא נאלצה להעלות מחירים כדי לקזז מעצמה כמה מהעלויות הכואבות הללו. אבל בניגוד לרוב הקמעונאים, לוולמארט יש את הגודל העצום ואת כוח המשא ומתן עם ספקים שאפשרו לה להפחית מחירים מול היריבות שלה, מה שאפשר לה לצבור נתח שוק במצרכים ובתחומי מפתח נוספים.

וולמארט רודפת אחרי מקורות הכנסה חדשים ומסתכלת מעבר לקמעונאות. למשל, העסקים החדשים יותר, כמו פרסום, שוק צד שלישי ומשלוחי מכולת מקוונים, צוברים תאוצה.

שוק הצד השלישי של וולמארט ושירות המשלוחים האחרון שלה, GoLocal, הולכים וגדלים. ל-GoLocal יש כמעט אלף נקודות איסוף שבהן קבלני החברה שואבים רכישות מהום דיפו וקמעונאים אחרים כדי לספק ללקוחות. החברה הוסיפה יותר מ-20,000 מוכרים חדשים בארה"ב בשנה שעברה ומתכננת להוסיף עוד כמעט 40,000 השנה. השוק הזה כולל כעת כמעט 170 מיליון פריטים ייחודיים והוא פתוח אף למוכרים בהודו.

מניית וולמארט גרף חודשי מקור TradingView

צמיחה של עסק אחד תומכת בעסקים האחרים של החברה

ניכר שצמיחה של עסק אחד למעשה תומכת בעסקים האחרים של החברה. לדוגמה, שוק גדול יותר ומכירות מקוונות גבוהות יותר מושכים יותר פרסומות. ללא ספק הצלחתם של אותם עסקים חיונית אפילו יותר בתקופה של אינפלציה. על ידי עשיית כסף בדרכים אחרות, וולמארט יכולה לסבסד את עסקי הקמעונאות שלה ולשמור על מחירים נמוכים בכל הקשור למוצרי מכולת ומוצרים ביתיים אחרים. עסקאות אלה, בתורן, עוזרות למשוך לקוחות המוציאים כסף שנכנס כמובן לקופת החברה.

מכירות בחנויות זהות של וולמארט

וולמארט הרוויחה כמעט 6% יותר הכנסות מהחנויות הזהות שלה בארה"ב ברבעון האחרון מאשר בשנה הקודמת, (חנויות זהות - הוא מדד מקובל ברשתות שיווק למדידת התפתחות המכירות של הרשת באותן חנויות שהיו פעילות בתקופות מקבילות ביניהן נעשית ההשוואה) כמו כן, התחזית שלה לשנת 2022 חיובית. לסירוגין, וולמארט העלתה את הדיבידנד של החברה בסנט ל-56 סנט למניה, ואמרה כי היא מתכננת לרכוש מחדש 10 מיליארד דולר ממניותיה ב-2023, מה שיצמצם את ההיצע שלהן ויקפיץ את מחירן. ואכן, אין כאן הפתעות.. המשקיעים העלו את המניה שלה ב-3% לאחר פרסום דו"ח הרווחים.

מכירות חנויות זהות של וולמארט, מקור Company Filing

קרוב לבית?

כמעט 90% מכלל האמריקאים חיים בטווח של 10 מייל מהחנויות של וולמארט, חוצים מדינות שונות, אזורים גיאוגרפיים ורמות הכנסה שונות. מזון, שנחשב לאחד הקטגוריות העיקריות שנפגעות מאינפלציה ורכישות תכופות למשקי בית, מהווה כמעט 60% מהמכירות הנטו שלו בארה"ב, בהתבסס על נתוני מכירות מתשעת החודשים של שנת הכספים.

האנליסטים היו מעורבים בשאלה האם האינפלציה תעזור או תפגע במכירות של וולמארט וברווחים שלה. אחת הסברות הייתה שלקוחות בעלי הכנסה נמוכה עשויים לקנות פחות, ביחס לקונים בעלי הכנסה בינונית וגבוהה שימשיכו לצורך בגלל המוניטין של וולמארט כערך. 

אך הנתונים מראים שככל הנראה קשה לא לעשות קניות אצל הקמעונאי. יש הרואים בוולמארט מעין אינדיקטור לצרכנות וחושבים שדוח הרווחים הזה מעלה תובנות לגבי האופן שבו הוצאות הצרכנים מחזיקות מעמד באופן כללי יותר. ושהתוצאות החזקות של וולמארט, מצביעות על כך שהאינפלציה הגבוהה לא בהכרח הייתה גורם ההרתעה שכלכלנים רבים הזהירו לגביו.

ראוי לציין שהנתונים הללו מגיעים לצד נתונים מאקרו רחבים יותר: נתונים שפורסמו ביום רביעי הראו שהמכירות הקמעונאיות בארה"ב עלו ביותר ב-10 חודשים בינואר, אפילו כשמטרד אחד גדול כמו האינפלציה ממשיך להציק לקונים. המכירות היו גבוהות ב-3.8% בחודש שעבר בהשוואה לחודש הקודם, כך שנראה שהאמריקאים שומרים על ההרגל החדש של קניות אונליין, כי גם כאן נרשמה עלייה של 15%.

משהו נוסף לקחת בחשבון

אבל.. כדאי אולי גם לקחת בחשבון שיתכן ומגמה זו עשויה להסתיים בקרוב, כי אם תתנו מבט על מדד סנטימנט הצרכנים בארה"ב (מדד לאופן שבו הציבור מרגיש לגבי הכספים שלהם והכלכלה הרחבה יותר),תראו ש - הוא נמצא כעת בשפל של מעל עשר שנים!

מדד סנטימנט הצרכנים בארה"ב בין השנים 2010-2022 מקור TradingView

לסיכום, וולמארט נמצאת במקום חזק במיוחד כי היא מוכרת כל מיני מוצרים שהאמריקאים צריכים לא משנה מה. מוצרים כמו אלה של חברת מוצרי היסוד לצרכן נסטלה, שאגב, דיווחה ביום חמישי כי המכירות האורגניות שלה, מוצרים ללא השפעות של רכישות ותנודות מטבע, צמחו בקצב המהיר ביותר ב-13 שנים בשנה שעברה.