מחיר הנפט ירד שישה ימים ברציפות והגיע מתחת ל-72$ לחבית

• על פי המחקר של הבנק הפדרלי של קלייוולנד, שוק האג"ח של ארה"ב אינו מגלם את האפשרות לגלישה למיתון נוסף. פער התשואות בין אג"ח לשנתיים לאג"ח הארוכות שעומד כיום על 2.32%, הינו כפול מהממוצע של 20 השנים האחרונות ודומה לזה שנרשם ב-2003, אז הצמיחה עלתה ל-3.6%. עקום התשואות מגלם כי קצב הצמיחה לא צפוי להתמתן לפחות מ-1% והסיכוי למיתון לא עולה על 12%. תשואות האחזקה של אג"ח בארה"ב עלו על אלו של המניות במחצית הראשונה של השנה בשיעור הגבוה ביותר ב-9 השנים האחרונות לאור נטישת המשקיעים את הנכסים "המסוכנים".

• מחירי ה-Treasuries זינקו והתשואות צנחו בארה"ב לפני פרסום הנתונים על פעילות ענף השירותים שצפוי להראות סימני האטה בקצב הצמיחה. ענף השירותים הינו הגדול ביותר בכלכלת ארה"ב. המשקיעים מציינים כי "הכסף זורם אל האפיקים הבטוחים, האנשים עדיין חוששים להשקיע בנכסים מסוכנים יותר". השווקים נותרו להיות "שוריים" לגבי האג"ח וכל ירידה, מבחינתם, מסמלת הזדמנות קנייה. סיכון הדפלציה מגיע בעיקר מאירופה. 

• הפעילים בשוק המט"ח מעריכים כי האירו ימשיך להיחלש ואף קיים סיכוי כי יגיע לשוויון עם הדולר, זאת לאור רכישת האג"ח על ידי הבנק המרכזי של אירופה. על פי התחזיות: האירו עשוי להיחלש ל-1.13 מול הדולר ברביע השלישי, 1.08 בסוף השנה ו-1 ב-2011. המטבע האירופי איבד 15% מערכו במחצית הראשונה של השנה, כאשר מדינות ה-PIGS גרמו לטלטלה בשווקים וגברו הערכות כי אירופה תהיה האחרונה להצטרף למגמת הריסון המוניטארי.

• JPMorgan חישבו את ההשלכות המצרפיות של המהלך הפיסקאלי העולמי. המדינות המתועשות מיישמות את הריסון הפיסקאלי האגרסיבי ביותר ב-40 השנים האחרונות בהובלת ארה"ב ואנגליה. המדינות המפותחות יצמצמו את הגירעון שלהן ב-1.6% בשנה הבאה, השיעור החד ביותר מאז ש-OECD מנהלת רישום סטטיסטי. צעד זה עלול לגרוע 0.9% מהצמיחה העולמית. סיום התמיכות הממשלתיות יבוא לידי ביטוי בהתמתנות הצמיחה ב-1.3% בארה"ב, ב-0.7% בגוש האירו ו-2.4% באנגליה. במחצית הראשונה של 2011 יצמח העולם ב-2.8% לעומת 3.8% ברבעון הראשון של 2010.

• מחיר הנפט ירד שישה ימים ברציפות והגיע מתחת ל-72$ לחבית, כאשר גברו החששות להאטת הצמיחה העולמית ובפרט זה בביקושים מסין. האחרונה דיווחה לאחרונה על האטת רכישת הרכבים – סימן לירידה בכוחם של הביקושים. המשקיעים בשוק מציינים את הסנטימנט השלילי, שמקורו ביסודות המאקרו כלכליים מצד הביקושים, לא צפוי להתפוגג בקרוב. מחיר הנפט ירד ב-10% מתחילת השנה. 

• בתי השקעות בחו"ל ממליצים להחליף את המניות הפרו-מחזוריות בסין לחברות שפעילותן מכוונת צמיחה פנימית – מניות האנרגיה של גופים עצמאיים, חברות הצריכה והתקשורת. חברות המלט, יצרני הפלדה וההובלה הימית עשויות לחוות "ריבאונד טכני". הסיבה למעבר טמונה במיצוי תהליך ההתאוששות בכלכלה הצומחת ביותר בעולם. 

• עוד מעריכים בסין, כי בשלושה החודשים הבאים המניות הסיניות A shares צפויות להניב תשואות עודפות על המניות שנסחרות בהונג קונג, H shares, בעיקר לאור השיפור בנזילות וברווחי החברות. ב-UBS  סבורים כי העדכונים כלפי מטה של ביצועי החברות של A shares יהיו "מוגבלים" במחצית השנייה של השנה. עד כה, המדד המניות המקומי, 300CSI  היה הביצועיסט הגרוע ביותר מבין המדדים באסיה לאור צעדי הממשלה "לקרר" את הנדל"ן ואת האשראי.

ישראל

• בנק ישראל פרסם את נתוני השקעות תושבי חוץ בישראל, ותושבי ישראל בחו"ל בחודש מאי 2010 . בחודש מאי 2010 נרשמו מימושים נטו של כ-790 מיליוני דולרים במניות ישראליות הנסחרות בבורסה בת"א בהמשך למימושים נטו של כ-250 מיליוני דולרים בחודש אפריל. עיקר המימושים התרכזו בענף הכימיה ובענף התקשורת ושיקפו, בין היתר, גם התאמות תיקים של המשקיעים לסיווג החדש של ישראל כמדינה מפותחת במדדי ה-MSCI החל מה-26 למאי. במקביל, מימשו תושבי חוץ מניות ישראליות הנסחרות בחו"ל כ-280 מיליוני דולרים.

• בחודש מאי הסתכמו ההשקעות נטו באיגרות חוב ממשלתיות ומק"מ הנסחרות בבורסה בת"א בהיקף של כ-680 מיליוני דולרים: מזה כ-900 מיליוני דולרים השקעות במק"מ שקוזזו חלקית במימושים נטו של כ- 210 מיליוני דולרים באג"ח הממשלתיות. באגרות החוב הממשלתיות הנסחרות בחו"ל נרשמו במאי מימושים נטו של כ-230 מיליוני דולרים.

• תושבי ישראל: משקיעים מוסדיים מימושו את אחזקותיהם במניות זרות בחו"ל. בחודש מאי הסתכמו ההשקעות נטו של תושבי ישראל במניות זרות הנסחרות בחו"ל בכ-30 מיליוני דולרים; השקעות של כ-270 מיליונים של משקי הבית והמגזר העסקי, קוזזו במימושים נטו של כ-240 מיליוני דולרים ע"י המשקיעים המוסדיים. בחודש מאי תושבי ישראל השקיעו נטו כ-210 מיליוני דולרים באיגרות חוב זרות. עיקר ההשקעות נעשו ע"י המשקיעים המוסדיים.

מאת רינת אשכנזי, אקסלנס

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.