האם חגיגת המינוף מקרנות ההשתלמות והגמל הולכת להסתיים?

משנת 2008 אנו נמצאים בסביבת ריבית אפסית ותרחיש עליית הריבית לא התממש, כך שמי שמינף לאורך השנים השביח את הונו בצורה משמעותית היות ובעשור האחרון שוק ההון זינק במאות אחוזים ומנגד עלויות המימון היו נמוכות במיוחד. בשנים האחרונות חל זינוק בלקיחת הלוואות ולא רק לשימוש לצרכים שוטפים אלא אף לצרכי השקעה.  

אז האם הלוואה הינה חוב או גם אפשרות לצמיחה והתפתחות כלכלית?

מנוף פיננסי הוא יחס הבודק את האיתנות הפיננסית ומתאר את החשיפה לסיכון של יחיד או גוף הנוטל הלוואות. כלומר, היקף ההתחייבויות ביחס להון העצמי.

משמעות המינוף הינה לקיחת הלוואה בריבית זולה שתממן השקעה ותניב לנו תשואה גבוהה יותר. המרווח בין עלות ההלוואה לבין הרווח מההשקעה צריך להיות מרווח המצדיק את המהלך על מנת שישתלם למשקיע לקחת הלוואה.

כיום, תנאי ההלוואות ממוצרי חיסכון ארוך טווח הינם האטרקטיביים ביותר.

ניתן לקחת הלוואה ע"ח הקרן השתלמות, קופת הגמל, קופת גמל להשקעה ופוליסות חסכון.

תנאי הריבית ממוצרים אלו אטרקטיביים במיוחד, בריבית של פריים - פריים מינוס חצי (1.6%-1.1%) לעומת ריביות המוצעות בבנק וחברות האשראי בגובה 7%-5%.

סיכון הריבית – ריבית הפריים הינה ריבית משתנה בהתאם לעלייה בריבית בנק ישראל. בתקופה שהאינפלציה מתחילה להרים ראש הכלי שמתמודדים איתו על מנת למתן ולרסן את האינפלציה הינו הריבית. 

בתרחיש זה צריך לחשב מסלול מחדש האם הפער בין פוטנציאל התשואה לבין עלויות המימון מצדיק את הסיכון.

לדוגמא: ריבית בנק ישראל כיום הנה 0.1%, נניח ולקחתי הלוואה בפריים מינוס חצי (1.1%) וריבית בנק ישראל תעלה ל 2%  כך שהפריים יהיה 3.5%. בתסריט זה ההלוואה שלקחתי תהיה כבר 3%. 

סיכון שוק יורד – בהלוואה שהחוסך לוקח קיים ערבון המשמש כבטוחה להלוואה (אותו סכום צבור במוצר הפנסיוני/פיננסי . הסיכון של חברות הביטוח ובתי ההשקעות מתומחר באמצעות אחוז מימון הניתן לעמית מסך החיסכון הצבור (אחוז המימון משתנה בין החברות ובהתאם למסלול ההשקעה והנזילות של המוצר)

בתקופה ששוק ההון יורד בחדות בעשרות אחוזים (לדוגמא - משבר 2008, חודש מרס 2020) לשיעור המימון יש משמעות רבה. במצבי קיצון כשההלוואה יורדת מרף הביטחונות שנקבע, החברה רשאית לפנות ללווה לבקשת השלמת הפער שנוצר.

סיכון שההשקעה לא תניב רווחים כפי שצפינו – מהתשואה של ההשקעה יש לנכות עלויות מימון, דמי ניהול ואף להתייחס להיבט המיסוי ולהבין מה פוטנציאל הרווח בניכוי העלויות.

סיכונים בלתי צפויים – יש לקחת בחשבון מלבד הסיכונים שצוינו לעיל כמו ריבית ותשואה, יש סיכונים נוספים כמו פיטורים מעבודה, מחלה, תאונה. יש לוודא שיש לנו אפשרות לפרוע את ההלוואה גם במקרים אלו.

שם המשחק הינו פיזור השקעות. יש לפזר את ההשקעות בסוגים שונים של מוצרים וע"י פיזור נכון של ההשקעות על פני סקטורים המותאמים למצב השוק והשקעה באזורים גיאוגרפיים שונים. כל זאת, על מנת ליצור איזון בריא בתיק הנכסים הכולל.

בנוסף, מומלץ להשקיע את המינוף בהשקעות שאינן בקורלציה לשוק ההון או שהמתאם נמוך מאד כמו השקעות אלטרנטיביות. 

מומלץ בהשקעות מסוג זה להתייעץ עם מומחה פיננסי בתחום, בעל ניסיון וידע מקצועי על מנת להבין את פוטנציאל ההשקעה והסיכונים הכרוכים בה.

לסיכום, במינוף יש פוטנציאל צמיחה פיננסית אך מנגד צריך להכיר את הסיכונים בעיסקה ולהיות מוכנים נפשית ותזרימית להתמודדות גם במצבי קיצון. יש לנהל סיכונים בצורה מושכלת ולמנף בתבונה.

אין לראות בכתבה המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאית של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות.