Image: Dreamstime.com
משה שלום
03/04/2022
לאחרונה, ראינו הרבה מאוד קרנות חדשות, המגיעות מתוך הכוונה לייצר כלים לגיוון ופיזור ההשקעות. קרנות הבאות לתת לנו חשיפה למדדים ולסגמנטים של השוק. כאלו המייצגים תתי-סקטורים ונישות מיוחדות. גם בעניין הגיאוגרפי החלוקה לגזרות הפכה להיות פופולארית למדי: ארה"ב, אירופה, אסיה, שווקים מתעוררים, וגם מדינות ספציפיות או סקטורים בתוך מדינות. אבל, מה אם המשקיע היה רוצה דווקא להקיף מגוון גדול ושלם, ולא להפריד על ידי כלים שונים? הקרן שבסקירה הנוכחית מציגה מצב כזה.
היא באה לעשות השקעה על בסיס הגדרה של "שווקים מפותחים", שכוללת את כל האזורים הגיאוגרפיים שיש עבורן הרבה מאוד קרנות מנוהלות ומחקות בנפרד. בסה"כ, מדובר בקרן שמנסה להביא את הטוב ביותר מהעולם המנייתי של המדינות שאנו נוטים להסתכל עליהן, גם כך, כמייצגות את העולם הפיננסי האקטיבי ביותר. ואגב, מה שהיה מעניין בקרן הזו, הוא גם עניין המט"ח.
היא לא מנוטרלת מט"ח אבל גם אינה משאירה את המשקיעים לחשיפה מלאה מולו. וזה, לדעתי, יתרון, בגלל שיחס הדולר-שקל אצלנו מזיק הרבה יותר למשקיעים המנייתיים בחו"ל מאשר מועיל. שתי סיבות לכך: הזירה המט"חית אצלנו לא נזילה כל כך, ונוטה לבצע תנועות תנודתיות הרבה יותר מאשר זירת המסחר בדולר בעולם. ושנית, ישנה, בד"כ, קורלציה שלילית בין הדולר והמניות:
כאשר המניות עולות זה מייצג אווירה חיובית ואופטימית לגבי השווקים הפיננסיים והכלכלה וזה גורם מדכא את הדולר המייצג, בד"כ, נכס מפלט לעת צרה וירידות. וכך: השקעה דולרית במניות, המקווה למגמה חיובית בהן, תסבול מהירידה הדולרית מול השקל. בכל אופן, שילוב של מבט כללי על השווקים המפותחים יחד עם צמצום הנזק הפוטנציאלי של המט"ח, בהחלט נותנים לקרן הזה סיבה טובה להיות, לפחות, בתיק המעקב שלנו. הבה נתחיל.
פרטי הקרן
הקרן הזו מגיעה אלינו מבית הראל והיא ממש וותיקה, זאת אם לוקחים בחשבון רק את תאריך הלידה שלה, שהיה באפריל 2007. אבל, באפריל 2011 נעשה בה שינוי מדיניות משמעותי אשר איפס את כל הביצועים מבחינה פורמאלית, וזה, עכשיו, למעשה, תאריך ההקמה הרלוונטי עבורנו. אגב, עברו מאז יותר מ-10 שנים ולכן הסיבה לשינוי המדיניות כבר לא כל כך רלוונטי ואינו יהווה בעיה עבור הערכת הקרן.
גודלה היחסי אינו גדול עם 113.2 מיליוני שקלים המקנים לה את המיקום השלישי המצוין בקטגוריה המכילה 12 קרנות. אבל יש לציין, ולהזהיר, שמיקום זה יכול להטעות אתכם כי המקום הראשון מכיל 1319 מיליונים. בואו נאמר כך: היא קרן גדולה אם לא לוקחים את שני המקומות הראשונים כקנה מידה. לעומת זאת, בדמי הניהול היא קצת יקרה ביחס לאחרות, עם 1.64 אחוזים, המקנים לה את המקום הרביעי מ-12 הקרנות מהיקרה ועד הזולה.
סטיית התקן מצביעה על תנודתיות בינונית, עם 1.95 אחוזים, כאשר לוקחים בחשבון שזו קרן מנייתית לחלוטין. הביצועים שלה קצת מפצים על העניין, עם תשואה של 12.58 אחוזים בשנה האחרונה, המקנים לה את המקום השני בקטגוריה. החשיפות תואמות, כמובן, את הציפייה עם 97.04 אחוזי מניות, יחד עם 20.54 אחוזי חשיפה למט"ח.
ביצועי הקרן
גרף השנתיים של הקרן מצביע בהחלט על כל מה שציינתי לעיל. הביצועים בהחלט טובים מאוד, אחרי ירידות הקורונה, אבל רואים מיד את התנודתיות התוך תנועתית (תיקונים עמוקים ותכופים בדרך מעלה...). ומה ברצף התשואתי?
אנו מוצאים בו תצוגה די דומה למה שהיינו מגדירים כרצף טוב: עלייה הדרגתית וירוקה לאורך הטווחים השונים, כאשר הירידות והאדום יכול להיות מוסבר היטב על ידי מה שקרה בשוק ולא מה שקרה ספציפית בקרן. וזה בהחלט הגיוני שהתשעים יום, והמאה שמונים יום, הם תוצאה ברורה למלחמה באוקראינה והאינפלציה המתחדשת. ומכאן נעבור לבדוק את הקרן מול שווקים מפותחים בהחלט. נתחיל בשני מדדים שכל המשקיעים הישראלים מסתכלים עליהם. וזאת, כאשר אנו מנסים לבדוק ביצועים של קרן מנייתית: מדד המניות הישראלי, תל אביב 125, ומדד המניות האמריקאי העיקרי, מדד אס אנ פי 500, נעשה זאת על ידי גרף של שנתיים:
הגרף מצביע בהחלט על מה שאנו כבר ניחשנו: השוק האמריקאי נמצא רוב הזמן מעל השוק הישראלי חוץ מאשר בתקופה האחרונה. והקרן של הראל נמצאת ביניהם. אבל, יש לציין שבצורה בולטת למדי היא יותר קרובה לביצועים של המדד האמריקאי מאשר לישראלי. זה מובן, אבל חשבו שמדדי אירופה היו הרבה זמן בביצועי חסר מול השוק הישראלי כך שהתצוגה הזו בהחלט מפתיעה לטובה. ומה אם נסתכל על אותם מדדים מאז תחילת השנה:
נראה את הצמידות לשוק האמריקאי גם בתקופות הירידות, כאשר השוק הישראלי בהחלט נראה הרבה יותר טוב מן הקרן ומהמדד בארצות הברית. אוקי, אבל תאמרו לי: מה לשוק התל אביבי ולקרן הזו? הבה נסתכל רק על מדדי חוץ לארץ:
בשלושת השנים האחרונות אין ספק ששוק הטכנולוגיה האמריקאי היה בראש מורם מעל כולם. וזה מתבטא בגרף, בכתום, על ידי קרן מחקה מתכלית. אבל, מתחת לעקומה הזו אנו נמצא את המדד הכבד יותר האמריקאי, בירוק, ומיד הקרן של הראל, בכחול. הרבה מעל שוק המניות הקטנות בארצות הברית ושוק המניות באירופה. מה זה אומר? שהקרן ידעה לנווט גלובלית, בארצות המפותחות, אבל עדיין לתת תשואה הדומה לכמעט הכי טוב מכל אותם השווקים. מבט קצר טווח יותר של שנה על אותם שווקי מראה את התנודתיות הגדולה שהייתה בעולם לאחרונה כאשר הקרן של הראל מצליחה לצאת בראש כולם. זאת, כאשר ההובלה הזו מתקיימת מאז תחילת השנה כמעט.
גיוסים ופדיונות
עד סוף 2021 לא היה משהו מיוחד לציון לגבי זרימת ההון לתוך הקרן הזו של הראל. ואז, הגיע חודשי נובמבר ודצמבר 2021. בשני חודשים אלו הייתה כניסה חריגה ומיוחדת של כסף לתוכה וזה באמת גם הקפיץ את ערך נכסי הקרן בצורה דרמטית. האם זה מספיק כדי לומר שיש עכשיו מודעות לטיבה של הקרן הזו ושנראה כניסה מאסיבית של הון? לא ממש.
יש עדיין צורך בהוכחת יכולת, למרות שהיא כאמור במקום השלישי בקטגוריה מבחינת כמות ההון המנוהל. אם נשווה את מה שקרה בזירה הזו של גיוסים מול הקרן הגדולה ביותר בקטגוריה, זו של אלטשולר שחם (כחול), נראה שזו אכן שלטה בשנתיים האחרונות בצורה ברורה אבל שבחודשים האחרונים הקרן של הראל דווקא מצליחה לעורר יותר עניין בה (כתום).
לסיכום נאמר כך: זו קרן טובה למדי עבור מי שרוצה קרן אחת, עם חשיפה לשווקים המפותחים, מבלי לחלק את התיק על פי הגיוון למדינות ספציפיות. יש לה עדיין עניין של עלויות ותנודתיות אבל הסה"כ מעורר רושם טוב, וזאת במיוחד מול התחרות בקטגוריה. עניין הגבלת החשיפה למט"ח בהחלט עוזר הרבה. זו קרן טובה מאוד לתיק המעקב, עם פופולאריות יחסית טובה ומספיק וותיקה בשוק.
למי שמעוניין להגיע לדף הקרן באתר פאנדר, הנה הלינק:
https://www.funder.co.il/fund/5108006
וכדי לבחון את התחרות הישירה בה ניתן להגיע לדף הענף:
https://www.funder.co.il/fundlist/c/125
המון הצלחה לכולם!
היא באה לעשות השקעה על בסיס הגדרה של "שווקים מפותחים", שכוללת את כל האזורים הגיאוגרפיים שיש עבורן הרבה מאוד קרנות מנוהלות ומחקות בנפרד. בסה"כ, מדובר בקרן שמנסה להביא את הטוב ביותר מהעולם המנייתי של המדינות שאנו נוטים להסתכל עליהן, גם כך, כמייצגות את העולם הפיננסי האקטיבי ביותר. ואגב, מה שהיה מעניין בקרן הזו, הוא גם עניין המט"ח.
היא לא מנוטרלת מט"ח אבל גם אינה משאירה את המשקיעים לחשיפה מלאה מולו. וזה, לדעתי, יתרון, בגלל שיחס הדולר-שקל אצלנו מזיק הרבה יותר למשקיעים המנייתיים בחו"ל מאשר מועיל. שתי סיבות לכך: הזירה המט"חית אצלנו לא נזילה כל כך, ונוטה לבצע תנועות תנודתיות הרבה יותר מאשר זירת המסחר בדולר בעולם. ושנית, ישנה, בד"כ, קורלציה שלילית בין הדולר והמניות:
כאשר המניות עולות זה מייצג אווירה חיובית ואופטימית לגבי השווקים הפיננסיים והכלכלה וזה גורם מדכא את הדולר המייצג, בד"כ, נכס מפלט לעת צרה וירידות. וכך: השקעה דולרית במניות, המקווה למגמה חיובית בהן, תסבול מהירידה הדולרית מול השקל. בכל אופן, שילוב של מבט כללי על השווקים המפותחים יחד עם צמצום הנזק הפוטנציאלי של המט"ח, בהחלט נותנים לקרן הזה סיבה טובה להיות, לפחות, בתיק המעקב שלנו. הבה נתחיל.
פרטי הקרן
הקרן הזו מגיעה אלינו מבית הראל והיא ממש וותיקה, זאת אם לוקחים בחשבון רק את תאריך הלידה שלה, שהיה באפריל 2007. אבל, באפריל 2011 נעשה בה שינוי מדיניות משמעותי אשר איפס את כל הביצועים מבחינה פורמאלית, וזה, עכשיו, למעשה, תאריך ההקמה הרלוונטי עבורנו. אגב, עברו מאז יותר מ-10 שנים ולכן הסיבה לשינוי המדיניות כבר לא כל כך רלוונטי ואינו יהווה בעיה עבור הערכת הקרן.
גודלה היחסי אינו גדול עם 113.2 מיליוני שקלים המקנים לה את המיקום השלישי המצוין בקטגוריה המכילה 12 קרנות. אבל יש לציין, ולהזהיר, שמיקום זה יכול להטעות אתכם כי המקום הראשון מכיל 1319 מיליונים. בואו נאמר כך: היא קרן גדולה אם לא לוקחים את שני המקומות הראשונים כקנה מידה. לעומת זאת, בדמי הניהול היא קצת יקרה ביחס לאחרות, עם 1.64 אחוזים, המקנים לה את המקום הרביעי מ-12 הקרנות מהיקרה ועד הזולה.
סטיית התקן מצביעה על תנודתיות בינונית, עם 1.95 אחוזים, כאשר לוקחים בחשבון שזו קרן מנייתית לחלוטין. הביצועים שלה קצת מפצים על העניין, עם תשואה של 12.58 אחוזים בשנה האחרונה, המקנים לה את המקום השני בקטגוריה. החשיפות תואמות, כמובן, את הציפייה עם 97.04 אחוזי מניות, יחד עם 20.54 אחוזי חשיפה למט"ח.
ביצועי הקרן
גרף השנתיים של הקרן מצביע בהחלט על כל מה שציינתי לעיל. הביצועים בהחלט טובים מאוד, אחרי ירידות הקורונה, אבל רואים מיד את התנודתיות התוך תנועתית (תיקונים עמוקים ותכופים בדרך מעלה...). ומה ברצף התשואתי?
אנו מוצאים בו תצוגה די דומה למה שהיינו מגדירים כרצף טוב: עלייה הדרגתית וירוקה לאורך הטווחים השונים, כאשר הירידות והאדום יכול להיות מוסבר היטב על ידי מה שקרה בשוק ולא מה שקרה ספציפית בקרן. וזה בהחלט הגיוני שהתשעים יום, והמאה שמונים יום, הם תוצאה ברורה למלחמה באוקראינה והאינפלציה המתחדשת. ומכאן נעבור לבדוק את הקרן מול שווקים מפותחים בהחלט. נתחיל בשני מדדים שכל המשקיעים הישראלים מסתכלים עליהם. וזאת, כאשר אנו מנסים לבדוק ביצועים של קרן מנייתית: מדד המניות הישראלי, תל אביב 125, ומדד המניות האמריקאי העיקרי, מדד אס אנ פי 500, נעשה זאת על ידי גרף של שנתיים:
הגרף מצביע בהחלט על מה שאנו כבר ניחשנו: השוק האמריקאי נמצא רוב הזמן מעל השוק הישראלי חוץ מאשר בתקופה האחרונה. והקרן של הראל נמצאת ביניהם. אבל, יש לציין שבצורה בולטת למדי היא יותר קרובה לביצועים של המדד האמריקאי מאשר לישראלי. זה מובן, אבל חשבו שמדדי אירופה היו הרבה זמן בביצועי חסר מול השוק הישראלי כך שהתצוגה הזו בהחלט מפתיעה לטובה. ומה אם נסתכל על אותם מדדים מאז תחילת השנה:
נראה את הצמידות לשוק האמריקאי גם בתקופות הירידות, כאשר השוק הישראלי בהחלט נראה הרבה יותר טוב מן הקרן ומהמדד בארצות הברית. אוקי, אבל תאמרו לי: מה לשוק התל אביבי ולקרן הזו? הבה נסתכל רק על מדדי חוץ לארץ:
בשלושת השנים האחרונות אין ספק ששוק הטכנולוגיה האמריקאי היה בראש מורם מעל כולם. וזה מתבטא בגרף, בכתום, על ידי קרן מחקה מתכלית. אבל, מתחת לעקומה הזו אנו נמצא את המדד הכבד יותר האמריקאי, בירוק, ומיד הקרן של הראל, בכחול. הרבה מעל שוק המניות הקטנות בארצות הברית ושוק המניות באירופה. מה זה אומר? שהקרן ידעה לנווט גלובלית, בארצות המפותחות, אבל עדיין לתת תשואה הדומה לכמעט הכי טוב מכל אותם השווקים. מבט קצר טווח יותר של שנה על אותם שווקי מראה את התנודתיות הגדולה שהייתה בעולם לאחרונה כאשר הקרן של הראל מצליחה לצאת בראש כולם. זאת, כאשר ההובלה הזו מתקיימת מאז תחילת השנה כמעט.
גיוסים ופדיונות
עד סוף 2021 לא היה משהו מיוחד לציון לגבי זרימת ההון לתוך הקרן הזו של הראל. ואז, הגיע חודשי נובמבר ודצמבר 2021. בשני חודשים אלו הייתה כניסה חריגה ומיוחדת של כסף לתוכה וזה באמת גם הקפיץ את ערך נכסי הקרן בצורה דרמטית. האם זה מספיק כדי לומר שיש עכשיו מודעות לטיבה של הקרן הזו ושנראה כניסה מאסיבית של הון? לא ממש.
יש עדיין צורך בהוכחת יכולת, למרות שהיא כאמור במקום השלישי בקטגוריה מבחינת כמות ההון המנוהל. אם נשווה את מה שקרה בזירה הזו של גיוסים מול הקרן הגדולה ביותר בקטגוריה, זו של אלטשולר שחם (כחול), נראה שזו אכן שלטה בשנתיים האחרונות בצורה ברורה אבל שבחודשים האחרונים הקרן של הראל דווקא מצליחה לעורר יותר עניין בה (כתום).
לסיכום נאמר כך: זו קרן טובה למדי עבור מי שרוצה קרן אחת, עם חשיפה לשווקים המפותחים, מבלי לחלק את התיק על פי הגיוון למדינות ספציפיות. יש לה עדיין עניין של עלויות ותנודתיות אבל הסה"כ מעורר רושם טוב, וזאת במיוחד מול התחרות בקטגוריה. עניין הגבלת החשיפה למט"ח בהחלט עוזר הרבה. זו קרן טובה מאוד לתיק המעקב, עם פופולאריות יחסית טובה ומספיק וותיקה בשוק.
למי שמעוניין להגיע לדף הקרן באתר פאנדר, הנה הלינק:
https://www.funder.co.il/fund/5108006
וכדי לבחון את התחרות הישירה בה ניתן להגיע לדף הענף:
https://www.funder.co.il/fundlist/c/125
המון הצלחה לכולם!
