Communication © Mb2006, Dreamstime.com
Ubs Wealth Management
30/05/2022
השאלה הגדולה עבור השווקים כיום היא האם הפדרל ריזרב יכול להוריד בהצלחה את האינפלציה ליעד תוך שמירה על קצב הצמיחה הכלכלית מעל האפס.
במכתבו החודשי האחרון אומר מארק האפלה, מנהל השקעות ראשי ב-UBS Global Wealth Management:
"הדרך להשיג זאת היא צרה. אם קובעי המדיניות של הפד מזלזלים בחוזקה של כלכלת ארה"ב, אנו עומדים בפני תקופה ממושכת של אינפלציה מעל היעד. אם הם מעריכים אותה בהערכת יתר, אנו עומדים בפני מיתון. ואנחנו לא יכולים לדעת בוודאות באיזה נתיב אנחנו הולכים.
במקביל, אנו מתמודדים עם אי ודאות נוספת משווקי סחורות הדוקים ככל שהמלחמה באוקראינה נמשכת. מדינות ברחבי העולם מתמודדות עם אספקת דגנים ודלק. מדיניות הסגר של סין מעוררת גם דאגות לגבי שרשרות האספקה והביקוש העולמיות".
תרחיש בסיס- אנו חושבים שהאינפלציה תיפול אך תישאר מעל יעדי הבנק המרכזי, הצמיחה הכלכלית תאט אך תישאר מעל האפס, והשווקים יסיימו את השנה גבוה יותר.
תרחיש העליון- פתרון מהיר יותר לשאלות מפתח בנושא מיתון, שיעורים וסיכונים גיאופוליטיים עשוי לדחוף את המניות בחזרה לעבר השיאים של ינואר.
תרחיש שלילי- אם המאמצים של הפד לרסן את האינפלציה יתבררו יותר כיותר מידי עבור הכלכלה לעמוד בהם, ה-S&P 500 עשוי לרדת נמוך כל כך עד לכ-3,300, לדעתנו.
חששות לגבי תוצאות פוטנציאליות הובילו השנה לתנודתיות משמעותית בשוקי המניות והאג"ח, והיו מעט מקומות להסתתר.
אז מה לעשות?
היכונו לתנודתיות נוספת.
השקיעו בערך.
לגדר תיקים.
בניית עמדה לעידן הביטחון.
גיוון עם חלופות.
