ביצוע ניתוח טכני על החיזוי הפונדמנטלי

ניתוח טכני הוא כלי חשוב מאוד בחיזוי ובקבלת החלטות בשוק ההון. בתטא 1 אנו מרבים להשתמש בניתוח טכני מתוך מחשבה שהדרך היחידה לקבלת החלטות נכונות בטווחים הקצרים והבינוניים היא באמצעות בחינה של הגרפים. אין לנו  התנגדות לניתוח פונדמנטלי מלבד העובדה שהוא מתאים יותר למשקיעים לטווח ארוך. אחרת, כיצד תסבירו את העובדה שמניה יורדת פעם אחר פעם בימים שהיא מדווחת על תוצאות מצוינות ותחזיות לא פחות טובות על העתיד.

ניתוח טכני קלאסי מבוסס על ניתוח מחירו של נכס מסוים ובחינה של פרמטרים כגון נקודות שיא ושפל, נקודות תמיכה והתנגדות, מחזורי מסחר וכדומה. בנוסף ישנה אפשרות להסתכל על נתונים שונים המוצגים בצורה גרפית ולנסות להסיק נתונים ותחזיות בעלות ערך בין השאר על ידי בחינת המחזוריות של התנהגות השווקים. את העיסוק במחזוריות פיתח מנתח טכני ידוע בשם גאן.

האתר Chartoftheday מעלה אחת לשבוע גרף מעניין של נתונים בשוק ההון. לדעתי ניתוח טכני קלאסי הוא  מעשי יותר לשם קבלת החלטות אבל זווית ראיה נוספת אף פעם לא מזיקה.

להלן הגרף:

הגרף מציין את התקופה בחודשים שלקח לשוק העבודה האמריקאי להתאושש לאחר המשברים שהיו מ-1949  ועד למשבר ההייטק  כך שרמת האבטלה ירדה ונישארה מתחת לרמתה במועד בו הסתיים המיתון. הגרף פורסם באותו היום בו דווח על אחוז האבטלה בארה"ב שנשאר ללא שינוי ועמד על 9.5%. לפי הנתונים שהתקבלו ע"י הפדרל ריזרב המיתון הסתיים בחודש יולי 2009 ומעניין לראות ששיעור האבטלה עמד גם אז בדיוק על 9.5%.

הנתון החשוב שניתן לראות הוא שבשני המשברים שקדמו למשבר הסאב פריים עברו בין 32-36 חודשים עד שרמת האבטלה ירדה מתחת לרמה שהיתה בה בזמן שהמיתון הסתיים, זמן ארוך משמעותית ביחס למשברים שהיו בין 1949-1982.ישנם הסברים רבים לתופעה אחד מהם הוא שלאחר מלחמת העולם ה-2 כלכלת ארה"ב היתה חזקה ודומיננטית בלי הרבה מתחרות כך שהיציאה מהמיתונים הביאה לירידה מהירה בשיעור האבטלה.

אנחנו נמצאים היום 13 חודשים מאז הסתיים המיתון ושיעור האבטלה לא מצליח לרדת מתחת לרמה שהייתה בסיומו של המיתון. רבים מצפים שאם אכן המשבר נגמר ואין חשש למיתון נוסף כלומר צורת W או תחתית כפולה, אזי שיעור האבטלה צריך לרדת מתחת ל-9.5%. אבל בשני המשברים הקודמים לקח למשק האמריקאי יותר מ-30 חודשים עד לירידת רמת האבטלה אל מתחת לרמתה בסיומו של המשבר ולא חווינו תחתית כפולה בשני המשברים הללו. לפחות מבחינת האבטלה, מאוד אפשרי שנראה שוק מניות עולה ביחד עם אבטלה גבוהה לתקופה של שנה נוספת ואולי אף יותר.

הכותב הוא מנהל אסטרטגיות מסחר בתטא 1 בית השקעות

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.