זוכרים את פארמוס? לא בטוח

בניגוד למה שלעיתים נהוג לומר, בורסה היא אינה קזינו. מי שמשקיע בה עליו לחשוב בעיקר על הטווח הארוך. לא על התעשרות מהירה ולא על מכות מהירות. את האזהרות האלה כל משקיע מכיר והם נאמרים כבר בשיעור הראשון של כל קורסי המסחר למינם (כך לפחות אני מקווה). אך מדי פעם הן נופלות על אוזניים ערלות.

תמיד יהיו אלה אשר שיוקסמו מכוחה של הבורסה וממעשיות אחרי התעשרות מהירה. האפיקים הסולידיים משעמים מדי, ריגושים ורווחים הם העניין, גם אם האחרונים אינם מודים בכך. השקעה באג"ח של חברה יציבה? תשואה נמוכה יחסית וקבועה מראש במשך כמה שנים? לא נתונים רלוונטיים.

אפיקי ההשקעה שמושכים את אלו המחפשים רווח משמעותי ומהר, הם אלו שביכולתם להניב תשואות משמעותיות במשך זמן קצר יחסית. אך עם הסיכוי בא הסיכון. התנודתיות באפיקים אלו חדה מאוד ו"ההשקעה" יכולה בסוף גם לרדת לטמיון.

אחד מאפיקי ההשקעה בעלי סיכון גבוה, היא השקעה במניה של חברה קטנה אשר אינה מוכרת לכלל המשקיעים. דוגמה מקבילה היא חברה אשר תחום עיסוקה טרי ואינו מוכר למשקיע הישראלי. המשקיעים במקרה שכזה אינם מבססים את החלטת ההשקעה על ניתוח קר פחות או יותר של רווחיות, אלא על חלום שאם יתגשם, יביא עושר לבעל החברה ולמחזיקי המניות. אם יתברר ההיפך, כספי המשקיעים לא ישרדו זמן רב.

הניתוח הפסיכולוגי של המהמר הממוצע, הוא אדם אשר חצה את גיל 30 בד"כ. בשלב הרגיש הזה, המהמר מבין כי אולי מיצה את יכולת ההתקדמות שלו הקרייריסטית שלו. תקרת הזכוכית משדלת אותם לחפש אחרי שינוי וריגוש מחודש בחייהם וכך פונים הם, כמעט מבלי דעת, להימורים.

לצד דוגמאות כמו השקעה בלתי פרופורציונאלית במט"ח, או השקעה באופציות ללא מתודולוגיה מובנית להשקעה; הדוגמה הקלאסית ביותר שניתן לחשוב עליו בשנים האחרונות בבורסת תל אביב הוא כמובן מקרה פארמוס. החברה בזמנה התבססה כולה על התרופה לטיפול בפגיעות ראש שעדיין לא נוסתה בהצלחה על בני אדם. פארמוס שידעה על הסיכון שכרוך בהבטחה, פרסמה את ההתקדמות של הניסויים בתדירות גבוהה עד לנקודה מסוימת (נשמע מוכר כבר?).לאחר שהניסויים נכשלו, עלות ההפסד למשקיעיה ב- 230 מיליון שקלים.

כאמור, על אפיק מסוים להפוך למקרה פארמוס, אין בהכרח הצורך שהחברה תהיה חדשה, אלא מספיק שתחום עיסוקה הטרי לא יהיה מוכר דיו למשקיע הממוצע. חברת הקידוח גבעות יכולה בהחלט להיחשב אחת כזאת. תחום חיפושי הנפט היה קיים מאז ומעולם בישראל אך עובדה שהוא לא היה רציף. כלומר היה הצורך כל פעם מחדש להשכיח את שברון לב המשקיעים בכדי שחברה חדשה תעלה ותנביט מחדש את החלום השכיח של מציאת נפט בארץ הקודש. דיווחיה הדחופים של דירקטוריון החברה לבורסת תל אביב על אינדיקציות שונות לנפט במגד 5, יכול לסמן בעיקר על רצונה של החברה להאדיר את ההילה סביבה (רעש תעשייתי). כאשר השקעה מתחדדת לידי השאלה של "יימצאו או לא", למשקיע מן השורה כדאי להיזהר ולשקול בשנית את החלטותיו.

הכישלון של פארמוס, היה בו טעם רע במיוחד. כאשר מאוחר יותר התברר כי בעלי העניין צפו עתיד לבוא ומשכו את כספם מהחברה. אם בכל זאת חשקה נפשכם בלהשקיע בחברה, עקבו בדקדוק ועיון אחרי תנועתם של בעלי העניין בחברה. למן הרגע שתבחינו תנועה לכאן או לכאן, זהו אינדיקאטור שלא יסולא בפז לגבי עתיד החברה.

היינו כחולמים?

טוביה לוסקין, הגיאולוג הראשי של החברה לקח חלק אתמול בכנס משקיעים שנערך בבנייני האומה בירושלים. דבריו זכו למחיאות כפיים רמות, ללא קשר למידע או לתרומה שלו למודל הכלכלי של רווח לעומת סיכון שברשות המשקיעים. הוא בחר להשוות את "תלאותיה" של החברה לתלאות עם ישראל במדבר. שני מוטיבים ברורים לכך שלבסוף מאחורי כל העניין מסביב עומד חלום יותר מאשר מודל כלכלי מוסדר (לטוב ולרע).

מי הם הקרנות המשקיעות בחברת גבעות? (לחיצה על המוצר הפיננסי תביא לקרנות המחזיקות)

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.