המתח עולה, לפני פעמון הפתיחה בוול סטריט – פרסום האינפלציה בפוקוס, עונת הדוחות מתחממת - עדכון - נתוני אינפלציה גבוהים מהצפי

המשקיעים ישימו את תשומת הלב לנתוני האינפלציה שאמורים להתפרסם היום. להזכיר, הנתון שמתפרסם היום הוא בגין חודש יוני, בשנה שעברה המדד עמד על 0.9% חודשי, והפתיע דרמטית ביחס ל-0.4% הצפוי. המדד החודש אמור להיות גם הוא גבוה כשהצפי עומד על 1.1% חודשי. מדד הליבה אמור להגיע ל-0.6% חודשי. 

הנתון שיתפרסם מחר הוא של מדד המחירים ליצרן, שעשוי גם הוא לשפוך אור על הכיוון הצפוי באינפלציה.

בכל חודש אנחנו בעצם מסתכלים ומצפים לנתוני האינפלציה בתקווה שהאינפלציה תראה ירידה, וכך גם החודש. הנתונים האלה אמורים לתת כיוון, וקריאה גבוהה יותר במדד החודשי עלולה להניע את הפד להעלות את הריבית באופן דרמטי יותר. נכון לעכשיו שיעור העלאה הצפוי הוא 0.75%, אולם קריאה גבוהה יותר של נתוני האינפלציה יכולה לדחוף את הפד לכיוון גבוה יותר, אפילו לכיוון של 1%. מאידך, קריאה נמוכה יותר, עשויה להשאיר את העלאת הריבית בגובה של 75 נקודות בסיס.

נכון להיום ריבית הפד עומדת על 1.75%, והשוק צופה בהסתברות של כמעט 90% שהריבית תעלה ב-75 נ"ב, כאשר 12 אחוזים צופים העלאה גבוהה יותר. כפי שניתן לראות מהתמונה המצורפת, בחודש האחרון המשקיעים זזו מהר מאוד מהערכה של העלאת הריבית ב-50 נ"ב, להערכה כמעט מלאה של העלאת ריבית של 75 נ"ב, וכעת הקולות שמעריכים העלאה גבוהה יותר גוברים. התזוזה הזו בהחלט מעניינת ותהיה מעניינת לאור הנתונים של היום ומחר.

מהצד השני, הנפט שאמש הראה ירידה תוך יומית של כמעט 8%, נמצא בפוקוס אף הוא של המשקיעים. נזכיר שבדיון שהתפתח ב-FUNDER, דיברנו על מספר גורמים שהשינוי בהם יכול לאותת על המפנה הצפוי. אחד הגורמים היו מחירי הנפט. אמש קיבלנו ירידה חדה במחירי הנפט כשה-WTI ירד לאזור ה-95.7$.

יש כמה כוחות מנוגדים שפועלים על הנפט, מחד – הדולר המתחזק, ההידוק המוניטארי שאמור להשפיע לרעה על הכלכלות השונות, ועל הביקושים פועלים כדי לדכא את מחירי הנפט; מאידך – סין חוזרת חזרה לפעילות, וביקושים גוברים בטווח הקצר פועלים להעלאת מחירי הנפט.

אמש התפרסמו מספר דוחות מעניינים בקשר עם מחירי הנפט. הנפט נמצא בכוחות מנוגדים, בטווח הקצר, גידול בביקושים, מאידך בטווח הארוך חשש מהרעה בתנאים הכלליים, וזה משפיע על ההערכות בטווח הקצר.

הדוח הראשון הוא של OPEC. הדו"ח של OPEC מציין כי הערכת OPEC לצמיחה של הכלכלות הגדולות לא השתנתה דרמטית מהדוח הקודם. אולם OPEC מעדכנים תחזיות ל-2023 כלפי מטה בשל החשש מקורונה, ההאטה בסין, וההידוק המוניטארי.

דוח נוסף שהתפרסם אמש, הוא דוח של ה-EIA – Energy Infprmation Agency, הדוח מציין שקיימת אי ודאות גבוהה לנוכח המצב באוקראינה, השפעת הסנקציות על רוסיה, ההאטה הכלכלית בעקבות ההידוק המוניטארי. למרות זאת ה-EIA מעיריכים שעדיין נראה גידול בצריכה בנפט הן השנה והן שנה הבאה.

לאור הנתונים שמובעים בדוחות הללו, מחירי הנפט כאמור הגיבו בירידה חדש.

עונת הדוחות צוברת תאוצה כאשר היום יפורסמו הדוחות של דלתא איירליינס, אולם עיקר העניין יהיה הדוחות שיחלו להתפרסם החל ממחר ואלו הם דוחות הבנקים והמוסדות הפיננסיים. הבנקים מחד אמורים להרוויח מתוואי ריבית עולה, אולם אמורים להפסיד כשהמציאות הכלכלית דועכת. 

חברות התעופה גם הם בכיוונים מנוגדים, מחד מרוויחות מפתיחת הגבולות, והסרת המגבלות לנסיעה, כשבכל פעם רואים שדות תעופה עמוסים לעייפה, ונוסעים רבים שיוצאים לחופשת הקיץ. מאידך, מחירי הנפט הגבוהים משפיעים על רווחיות החברות.

בכל מקרה, מה שמעניין בעיקר בדוחות שהל החברות לרבעון השני של 2022, הם בעיקר ה-guidance ההערכות שהחברות יתנו כלפי העתיד, זה יהיה עיקר הפוקוס של המשקיעים. במציאות כלכלית כל כך מורכבת, משתנה ולא וודאית, ההערכות קדימה הם אלה שיתנו את המשקל המכריע מבחינת המשקיעים. לא מן הנמנע שנראה חברות שמפרסמות דוחות מעולים, אולם המניות שלהן נחתכות לאור הערכות קדימה פושרות, ולהיפך.