למה הקרנות הגמישות לא מגייסות?

עבר

מתחילת השנה, ישנה טינה מסוימת מצד מנהלי הקרנות, לגבי ענף הקרנות הגמישות. טענתם היא כי כנראה בקרב קהל המשקיעים ענף הגמישות נחשב כקרן מנייתית לכל דבר.

מתוך כך, הענף אינו שותף להצלחת הגיוסים ששותפת את תעשיית קרנות האג"ח מתחילת השנה (ובכלל). מציאות זו מביאה יותר ויותר בתי השקעות לבחון מחדש את קיום הקרן הגמישה שברשותם. דוגמה בולטת וקיצונית לכך, ניתנה לאחרונה, על ידי בית ההשקעות של די בי אם. בתחילת החודש, האחרון ויתר על קרן גמישה ומוצלחת (שנייה בתשואתה דאז בקטגורית הגמישות) בשם "די בי אם גמישה"- לטובת ההשקה של קרן חדשה שמטרתה השקעה בחברות חיפושי גז ונפט. 

עתיד

מציאות זו מביאה אותי לשאול- האם באו על קיצם ימיה העליזים של הקטגוריה הגמישה, שיותר מהכול באה לייצג את יכולתם של מנהלי הקרנות לנהל כסף באופן אישי?

אם לא, הפוטנציאל שטמון בענף אדיר (ראה פסקה הבאה). אם כן, במי תלויה האשמה? במנהלי הקרנות שמתקשים לעיתים להציג יכולת התמדה אל מול מדדי היחס, או לחילופין  דווקא תלויה היא בלקוחות שמזגזגים מקרן נאמנות אחת לאחרת וכך מפסידים את תשואת היתר מיכולות הניהול של מנהל הקרן שרכשו.   

הווה 
בכל אופן, כל השאלות הנ"ל לא מונעות מחלק מן הקרנות הגמישות, להצליח באופן מיוחד ולהציג תשואה דו ספרתית מתחילת השנה. הנה כמה שאלות לא קלות, אשר אורי קרן סמנכ"ל קרנות הנאמנות של ילין לפידות התנדב לענות .

בראיון עם מנהל הקרן, בשאלה לגבי הסכום המינורי שמנוהל בקרן הנאמנות הגמישה שברשותם, נאמר לי כי "ענף הגמישות לעולם לא הצליח ולא יצליח בישראל". מאין לדעתך נובעת טענתו? האם יש בה מן האמת ואם כן למה?

בעבר ענף הקרנות הגמישות זכה לעדנה וניהל נכסים משמעותיים אך במהלך המשבר ב-2008 איכזבו רבות מהקרנות הללו אשר נוהלו כקרנות מנייתיות לכל דבר ולכן המשקיעים בהן ספגו הפסדים כבדים והתאכזבו. להערכתי, קרן גמישה שאכן תנוהל כך ותייצר תשואה עודפת תוך חשיפה לרמת סיכון סבירה תוכל להצליח ולגייס סכומי כסף משמעותיים. בנוסף, קרנות גמישות סבלו בעבר מדמי ניהול "רצחניים". בעקבות הנסיבות הללו אנו הקמנו את הקרן שלנו אשר מחד מנוהלת בגמישות והחשיפה המנייתית בה משתנה ומנגד בעלת דמי ניהול נמוכים יחסית לקטגוריה.
 
מה העתיד הקרן הגמישה שברשותכם ( אם למנהל הקרן יש יותר מאחת, הוא יכול להתייחס אליהן כמכלול או להתייחס פרטנית לקרן הטובה ביותר)? האם שקלתם להסב אותה לקרן אחרת?

יש לנו קרן אחת בלבד ואנו מרוצים מאוד מביצועיה ואין בכוונתנו להסב אותה. אגב, אנו לא שותפים לטרנד הסבת הקרנות ומחיקת התשואות (אשר פוגעת בסופו של דבר במשקיע) ומעולם לא שינינו מדיניות השקעות במי מהקרנות שלנו.

אולי הדרך למשוך גיוסים היא להוריד דמי ניהול, כפי שנעשה בקרנות האג"ח?

דמי הניהול בקרן שלנו אטרקטיביים יחסית. צריך לזכור שניהול קרן גמישה דורש משאבים רבים וניהול אקטיבי ברמה היומית ולכן עלות הקרן גבוהה מקרנות אג"ח. אציין שלמרות זאת ביצועי הקרן טובים ואנו נהנים מגיוסים משביעי רצון אליה.

ילין גמישה ממוקדת הינה קרן גמישה בעל תשואה של 20.15% ונמצאת נכון 19.09.10 בראשות טבלת התשואות השנתית מה הביא לתשואתה הנאה של הקרן?

הניהול הדינמי והממוקד של תיק נכסי הקרן. בתחילת השנה השוק היה אופטימי יותר מאיתנו ולכן היינו בחשיפה נמוכה למניות. במהלך המשבר של מדינות אירופה חשנו יותר בטחון לגבי מחירן היחסי של המניות והגדלנו חשיפה. בנוסף התמקדנו באפיק אג"ח בדירוג A ומטה אשר הניב תשואה עודפת עד כה השנה. אנו לא מתביישים להחזיק מזומנים או להיות סולידיים ולהמתין להזדמנויות כאשר התמחור נראה לנו לא סביר.

נתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.