דעה: מי הרוויח מעסקת אייפקס-פסגות ?

כמעט כל הצדדים בעסקת אייפקס-הפרקליטות-רשות ני"ע קיבלו את ליטרת הבשר שלהם.

הרשות לניירות ערך תיהנה מכותרות גדולות, הפרקליטות תזכה בפטור מהתמודדות בבית המשפט, האוצר יקבל לידיו 150 מיליון שקל, יורק תרשום אקזיט מדהים, ואייפקס תרכוש את בית ההשקעות הגדול במשק - ועוד בהנחה. הקנס הענק מתאפשר הודות להעברת השליטה ולעובדה שהרשויות תפסו אותם ברגע הכי קריטי אך בעסקה כל כך גדולה זה כבר כסף קטן. השאלות שנותרו פתוחות הן האם הציבור באמת יצא נשכר, והאם נעשה כאן צדק.  ויש עוד כמה שאלות: מדוע, למשל, אייפקס היא בכלל צד בהסכם עם הרשות והפרקליטות? ברור שהחברה רוצה לנקות את השולחן לפני שהיא נכנסת לפסגות, אבל מדוע שתי הרשויות האלה משתפות פעולה עם העסקה במקום למצות את ההליכים בצורה מסודרת? מה מניע אותן למהר ולחתום על עסקה עם גורם עסקי שרשמית אין לו בכלל קשר לפסגות? מתי באחרונה עבדו שם בימים שישי ושבת (ההודעה על ההסכם יצאה בשבת ב-13:00)?

מדוע יו"ר הרשות זוהר גושן ופרקליט המדינה משה לדור מתיימרים לפתור בעיות עסקיות של אייפקס ויורק במקום לטפל רק בעבירות על חוקי ני"ע?

האם יכול להיות שהמהלך כולו הונע רק בגלל קואליציה של אינטרסים שהתחברו להם לכסף ענק?

כיצד לקרן שכל כך מנסה להסתיר נתונים מהציבור (בפרשת תנובה) חשובה פתאום השקיפות, והדיווח לציבור וכללי הממשל התאגידי הם פתאום נר לרגליה?

האם הכל תקין בכך שהדובר של הרשות, שהוא הדובר האישי של גושן, שהוא גם הדובר האישי של זהבית כהן ושל אייפקס - מוציא את ההודעה על ההסכם מטעם הפרקליטות?

כל השאלות האלה, ככל שהן חשובות, אינן חשובות כמו המשימה הגדולה של כהן - להביא מנהל שייקח מהמנכ"ל שהולך הביתה, רועי ורמוס, את הצדדים החיוביים שלו - ולתת לו את הגיבוי שורמוס קיבל מבעלי הבית הקודמים שלו.

פסגות השיגה צמיחה של 20 מיליארד שקל ב-2010 למרות החקירה ותוצאותיה התדמיתיות הקשות. בתוך פחות מארבע שנים מאז עזבה גבי רביד את תפקיד המנכ"ל, צמחה פסגות ביותר מפי חמישה. היא נהפכה למנהל נכסי הציבור הגדול בישראל - גידול אורגני של 70 מיליארד שקל ורכישות של 40 מיליארד (יותר מכל חברות הביטוח ובתי ההשקעות המתחרים). ורמוס הבין את שוק ההון ואת הכיוונים שאליהם הוא הולך, למד את המתחרים וידע להנהיג עובדים.

לזהבית כהן יש בעיה, כי במגדלים של תל אביב יושבים עכשיו מנכ"לים שרק מחכים להיחלשות של פסגות כדי להתנפל על הכסף הגדול שהיא מנהלת. פסגות תעבור בחודשים הקרובים משבר ניהולי: אף שמדובר בחברה מקצועית ומאורגנת, עזיבת מנכ"ל כל כך דומיננטי היא סיפור גדול. מה עוד שלא קל למצוא מנהלים טובים בשוק ההון , ושפסגות חייבת לעשות קפיצת מדרגה בתחום הפנסיה.

ייתכן שאחת הדרכים של כהן להתמודד עם הבעיה תהיה באמצעות מיזוג עם בית השקעות קטן או בינוני, שיביא לפסגות שדרה ניהולית מסודרת. יאיר המבורגר עשה את זה בהראל כאשר לקח את בית ההשקעות הקטן רקנאטי שנוהל בידי שמעון אלקבץ וסמי בבקוב והצליח לייצב מערכת פיננסית גדולה. גם פריזמה בסוף דרכו חיפש לעשות את זה עם יאיר לפידות ודב ילין, אבל זה כבר היה מאוחר מדי.

אבל כל אלה הן בעיות של כהן ושל פסגות, והן פחות מעניינות אותנו. מה שכן מעניין אותנו זה שמי שיחליף את ורמוס ימשיך בכל מה שקשור לשמירה על האינטרסים של הציבור. ורמוס היה בין היחידים שברגעים העלובים של שוק ההון ב-2008-2009 - כאשר בעלי חברות ביקשו להשתמש במשבר כדי להתחמק מתשלום חובות עתק לציבור - הבין שהדבר החשוב ביותר הוא הציבור וכספו. הוא היה גם בין הראשונים שהחליטו לסגור את החיתום ואת הנוסטרו כדי להימנע מניגודי עניינים. באופן אירוני, הכסף הגדול והאינטרסים שהתקבצו ביום שישי האחרון באחד המשרדים של תל אביב הזיזו מהדרך את אחד המנהלים הכי מחויבים לציבור שפעלו כאן. יכול להיות שמגיע לו ללכת, הרי הוא נכשל בבקרה. אבל כאן הוחלט שהוא אשם לפני כתב אישום, ובעלי הבית שלו הסכימו עם זה עוד לפני הליך משפטי משמעותי. ייתכן שהיה עדיף שבית משפט יפסוק בסוגיה זאת.

פורסם לראשונה ב- The Marker

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.