ניתוח טכני -מה מחכה לנו השבוע?

מדד התלבונד 60 מחיר אחרון 270.88

מדד התל בונד 60 מכיל את 60 איגרות החוב הקונצרניות הסחירות ביותר שאינן נכללות בתלבונד 20 ו-40. לאחר שספג ירידה של כ-25% בחודשים אוגוסט עד ספטמבר 2008, מתאושש המדד ועלה עלייה מרשימה של כ-63% עד היום, או בממוצע 30% לשנה. על פי הניתוח הטכני מה שהיה הוא שיהיה אבל זוהי דוגמה בה אסור לסמוך על הניתוח הטכני. הסיבה לכך היא שלאיגרות חוב יש תשואה מובטחת עד לפירעון שלהן. התשואה הגלומה בתלבונד 60 היא כ-2.15% צמוד למדד לתקופה של 4 שנים ותשעה חודשים בממוצע. המשמעות היא שהרווח שנקבל באיגרות החוב הללו  הוא כ-10% לכל התקופה, בתוספת מדד המחירים לצרכן. אם יעלו איגרות החוב בחמישה אחוזים נוספים בלא שיעבור זמן או שיעלה המדד, משמעות הדבר היא שהרווח הגלום בהם יהיה 1% לשנה בקירוב ושהרווח הנותר, בממוצע עד לסוף חיי האיגרות יהיה כ-5% בלבד.

התשואה הגלומה בתלבונד 20 היא 2% ושל התלבונד 40 היא 2.4% לשנה. גם שם הרווח ל-5 שנים מוגבל לסביבות 10% וכל עליית שער שהיא מעבר להצמדה למדד או לריבית הצבורה תגרום לאיגרות להרוויח פחות עד הפדיון. אני לא רוצה להזכיר כמה הן יכולות להפסיד. ראינו מה קרה בשנת 2008.

מדד היתר ת"א שער אחרון: 957.59

ניתן לראות בגרף כי לאחר עלייה משמעותית בשנים 2003-2008, קרס מדד היתר בשנת 2008 בכ-75% וזאת לעומת מדד המעוף שנפל בכ-50%. ההבדל אולי לא נראה משמעותי אבל תחשבו שמי שרכש את מדד היתר לאחר 50% של ירידה עדיין הפסיד את מחצית כספו לפני ההתאוששות. משיא הירידה אנו עדים לעליות משמעותיות של יותר מ-200% אבל למרות העליות, בניגוד למעוף שכבר שבר את שיא כל הזמנים, מדד היתר עדיין רחוק מהשיא בכ-22%. ידוע כי השקעה בה יש סיכון גבוה יותר, עשויה להפסיד יותר אבל גם כאשר יש רווח מרוויחים יותר. השאלה היא האם הסיכון מצדיק את הסיכוי? אם מדד היתר היה מצדיק את הסיכון, אזי כאשר שבר המעוף שיא והגיע לרווח של יותר מ-3% מהשיא שלפני הנפילה, היה אמור היתר להיות ברווח של כ-10% לפחות מהשיא של 2008 כדי להצדיק את הסיכון הרב. לכן מדד היתר אינו מצדיק את הסיכון למשקיע.

מעוף, מחיר אחרון: 1270.38

המעוף נמצא במנוחה זמנית וממתין להמשך העלייה במדדי חול כדי לשוב ולעלות. אנו נמצאים במהלך עולה חד שצפוי להמשיך כ-3 חודשים ולהביא את המעוף לשיא של 1380 נקודות. רמת ה-1235 משמשת כעת כתמיכה וירידה אפשרית צפויה להיעצר שם.

שער הדולר שקל, שער אחרון: 3.641

הדולר ממשיך להיחלש ופרץ את רמת ה-3.67 מטה. בהנחה שלא מדובר בהפרעה בלבד, קיים סיכוי גבוה להמשך החלשות. למרות זאת, בטווח המיידי קיים סיכוי טוב לתיקון ולהתחזקות של הדולר בעולם שצפוי להשפיע גם עלינו. לפיכך, צפויה התחזקות זמנית עד רמת עד-3.67 שהיא גם הנקודה האידיאלית למכירת דולרים כי עלייה כזו צפויה להיעצר שם לפני המשך ירידה.

תחזית לטווח ארוך:

דולר ₪/דולר יורו – תחזית לטווח ארוך: אין תחזית וקשה להעריך מה יקרה בסיכויים של יותר מ-50%.
מעוף ונאסדק – תחזית לטווח ארוך: מדד מעוף 2500 ונאסדק 4000 נקודות במהלך שנת 2013

הגרפים המופיעים באתר הם באדיבות תוכנת   FXG  לניתוח טכני

הכותב משמש כמנכל של תטא 1 השקעות וניירות ערך

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.