שני הנכסים הללו יכולים להבריק במיוחד עם הפתיחה המחודשת של סין

ההחלטות של ממשלת סין לבטל את המגבלות הווירוס והכנסת תמריצים חדשים לשוק הנכסים הגווע שלה יכולות להיות בעלות השלכות משמעותיות. 

בגדול זה אומר דחיפה מעלה למניות, ומורגן סטנלי בניגוד להערכות שיש לו לגבי ארה"ב שהמניות שם יצללו לשפל באביב הקרוב, לסין - הוא חוזה צמיחה והוא מתמקד בשתי סחורות מאד מסוימות: עפרות ברזל ואלומיניום. הוא מאמין ששתי הסחורות הללו נמצאות בעמדה מעולה לתנופה. אז בואו ננסה לעשות כרייה קטנה על המחשבות של מורגן סטנלי כדי לברר מדוע...

עד כמה גדול הסיפור של הסחורות בסין? 

כנראה שגדול מאד. הכלכלה השנייה בגודלה בעולם פשוט שולטת בביקוש ברמה העולמית למתכות בגלל מגזר הנכסים העצום שלה, צורכי התשתיות וגם בגלל תעשיית הייצור שלה. למעשה, סין מהווה יותר מ-70% מהביקוש העולמי לעופרות ברזל וכמעט 60% מהביקוש לאלומיניום. אלה נתונים מטורפים ולכן ברור שכאשר סין תחזור לתפקוד מלא, יש סבירות מאד גבוהה שתהיה לכך השפעה משמעותית על המחירים של שתי הסחורות האלה.

מורגן סטנלי צופה שהחזרה של סין לתפקוד מתרחשת במהירות. הוא מעריך שהכלכלה הסינית תצמח ב-5.7% השנה - זה הרבה מעל לתחזית הקונצנזוס שעומדת על 4.8%. לדבריו, זה יקבל תמיכה ידי הפתיחה המחודשת המהירה מהצפוי של סין, התמיכה במגזר הדיור, והסביבה החדשה והיותר ידידותית שלה לטכנולוגיה מבחינה רגולטורית. מעבר לכך, נתונים מראים שלאחר כל הסגרים שהיו בסין, הסינים יושבים על ערמות של חסכונות, יותר מ-440 מיליארד דולר כך שאפשר לצפות לגל של הוצאות מעוררות צמיחה.

אוקיי, אז למה דווקא עפרות ברזל?

מסתבר שחומר הגלם הזה משמש לייצור פלדה והוא זינק בחודשים האחרונים, ונסחר בזמן האחרון בסביבות 124 דולר לטון, לעומת 81.50 דולר בנובמבר. 

הנתון הזה עשוי להשאיר רושם שעם עליה כזו כנראה שהרכבת כבר מזמן יצאה לדרך אבל מורגן סטנלי טוען שלעופרות ברזל יש עוד מקום לעלות גבוה יותר. הסיבה לכך היא העובדה המעניינת שייצור הפלדה הסינית ומחיר עפרות הברזל נעים בדרך כלל יד ביד. 

המחיר של עפרות טכנית עדיין נמצא בשלבי התאוששות ועם החזרה של תהליכי יצור גם עפרות הברזל אמורות להמשיך לעלות.

דבר נוסף שצריך לקחת בחשבון הוא שלסין יש כמות לא קטנה של פרויקטים של תשתיות כלומר, עבודות שהיו מושבתות במהלך הסגרים של המגיפה בשנה שעברה והמון פרויקטים של בנייה המתוכננים לחצי שנה הקרובה. 

מצד שני, ההערכה היא שצפויים להיות פחות עפרות ברזל זמינים ברחבי העולם משום שהעברת סחורות המועברות באמצעות ספינות צפויה להאט בחצי שנה הקרובה. ראינו את הדפוס הזה בולט גם בשנתיים האחרונות מסיבות שונות.

כתוצאה מכל זה, מורגן סטנלי נתן מחיר יעד של 140 דולר לטון עד המחצית השנייה של השנה. 

למה אלומיניום?

אלומיניום היא בין המתכות התעשייתיות השימושיות כיום. סין היא היצואנית הגדולה בעולם של החומר הזה, אבל היא גם היא צורכת כמות עצומה ממנו.

מה שחשוב ביותר למחיר האלומיניום הוא כמה סין באמת שולחת לשוק העולמי - וזה נקבע הן על ידי הייצור המקומי שלה והן על ידי מידת הביקוש שלה. הנתונים מצביעים על כך שבחצי שנה האחרונה, היצוא של סין ירד.

משתמשים באלומיניום בכל מיני מוצרים, כולל פחיות, בנייר כסף, כלי מטבח וחביות של בירה. האלומיניום חשוב גם ליצרני רכבים חשמליים ואפילו לבוני בתים (למשל, הוא משתמשים בו במסגרות חלונות). וכשהמפעלים של סין יפתחו בהדרגה מחדש ושוק הדיור יתעורר, הדרישה של סין לאלומיניום עומדת להיות משמעותית בסבירות גבוהה מאד.

יש לציין שלסין יהיה קשה לעמוד בביקוש הזה וזה יהווה אתגר עבורה. סין נאבקת לאחרונה להפעיל כמה מתקני ייצור אלומיניום מרכזיים ביונאן ובגוויג'ואו. ועם התאוששות הכלכלה, זה רק יפעיל לחץ נוסף על רשת החשמל, מה שעלול להגביל את יכולת ההפקה של אלומיניום. גם באירופה ייצור האלומיניום יורד, מה שיכול להרחיב עוד יותר את חוסר האיזון בין היצע וביקוש.

מורגן סטנלי צופה שהאלומיניום יעלה ל-2,800 דולר לטון במהלך החצי שנה הקרובה, ואף אומר שהוא יכול להגיע ל-3,360 דולר. 

אז מה ההזדמנות?

מי שמחפש לגוון את תיק ההשקעות מעבר למניות, ומעריך שלסין צפויה שנה טובה בכל הקשור לאלומיניום ועופרות ברזל, אפשר לקחת צעד נוסף ולבחון את הפוטנציאל של קרן הסל JJU ותעודת הסל VanEck Steel (טיקר: (SLX.

JJU ו- SLX גרף מאת TradingView

הנ"ל מהווה סקירה על הזדמנויות השקעה בסין לאור הפתיחה המחודשת ומתבססת על הערכות של בית ההשקעות מורגן סטנלי. דבר העולה מהכתוב אינו בבחינת המלצה לפעולה כלשהי. חובה על הקורא לעקוב אחר השווקים והעדכונים השוטפים, לנקוט בגישה ביקורתית ולעשות מחקר עצמאי בהתייחס לתכנים המופיעים בכתבה.