Pixabay Images
משה שלום
24/04/2023
אין הרבה מצבים שניתן להשתמש במניה בודדת על מנת להסיק משמעות עבור שוק שלם. במקרה של המניה שאני אציג עכשיו לפניכם, לדעתי, זה בהחלט אפשרי והגיוני. מדוע? כי היא נמצאת בהובלה של שווי השוק בהרבה מדדים אשר על פיהם מודדים את ביצועי אותו שוק. על מה מדובר? על מניית Apple עבור שוק המניות האמריקאי. הנה כמה דוגמאות של השפעת המניה על מדדים: כ-7.18% במדד ה-S&P500 (ראשונה), 12.63% במדד נסדק 100 (שנייה אחרי מייקרוסופט), וכ-6.41% בתיק שידמה את מדד Wilshire5000 המכסה את רוב המניות הסחירות בארה"ב.
מכל זה נבין עד כמה מניית אפל חשובה לבריאות של השוק הכללי. לפני שניכנס לגרף, כמה מילים על המנייה עצמה: אין ספק שמדובר באחת החברות הטובות בעולם בתחומה, ובכלל. מוצריה נחשבים ומוערכים בכל העולם, ומהווים Brand מוכר מאוד, כמו קוקה-קולה, נייקי, וכו... אבל, אחרי הכול, מדובר במוצרים יקרים. השאלה הגדולה הייתה, ונשארה, אם קצב המכירות העולמיות יכולות לעמוד בזמנים של האטה כלכלית מכוונת על ידי הבנקים המרכזיים? וכאן, אפצל את השאלה לשני חלקים:
האם החברה יכולה לייצר בקצב גדל מספיק? והאם יש למוצריה שוק גדל במחירים הגבוהים? עד שסין לא יצאה ממדיניות קורונה 0, החלק הראשון היה קצת בספק. עכשיו, כחלק מהצמיחה הסינית החדשה, המגיעה בעיקר מייצוא זריז לכיוון השווקים החיצוניים (הצמיחה הפנימית קצת נפגעה משערוריית הנדל"ן, ומהנוקשות הממשלית), התשובה לחלק הייצור בהחלט חיובית. החלק השני קצת יותר מסובך: עדיין, המכירות מצוינות, ומצדיקות שווי שוק אופטימי.
לכאורה, אין כאן בעיה. אולם, אנו יודעים שהשווקים חיים על פי הציפייה לעתיד, וכאשר המנייה ירדה עד 124$, כולם כבר הספידו את יכולת Apple להגדיל עוד יותר את ה-Market Share שלה. לא רק זאת, הוטל ספק ביכולת החברה "להמציא שוב את הגלגל", כמו שהיה בזמנו של סטיב ג"ובס. כאמור, התקווה הגדולה של סין (מנקודת המבט של הייצור, וגם מנקודת המבט של הצריכה) הצליחה לשנות את האווירה לגבי המניה, כאשר המכירות במערב עדיין יציבות.
זהו הרקע למצב הנוכחי של המנייה, כחלק מקומפלקס הטכנולוגיה, שהצליח לנצל היטיב את הנזילות החדשה שהגיעה אחרי משבר SVB. ועכשיו לגרף ומסקנה הטכנית הנובעת ממנו:
(בעזרת פלטפורמת TradingView)
די מדהים לראות שממבט הציפור המנייה נמצאת בתעלה יורדת דווקא (!), וזאת מאז סתיו 2022. אגב, השיאים יורדים מאז תחילת 2022. מדוע יש כרגע עניין מיוחד במניה? כי היא הגיעה לגבול העליון של אותה תעלה יורדת ענקית, סביב 160-170 (1). מפגש כזה היה תמיד נקודת מפנה במגמה של הנכס.
אבל, זה לא רק המפגש בלבד אלא גם הצורה של ההגעה אליו שהיא חשובה. שימו לב שהסגמנטים החיוביים של העלייה האחרונה (מאז תחילת 2023) הולכים וקטנים. זה סימן של חולשה, שנצפה היטיב במומנטום, ואשר לדעתי מהווה את בסיס הסטייה השלילית שאנו רואים (4). גורם מעניין ומיוחד נמצא גם בעובדה שתיקון של 50% מצטלב יפה עם אמצע התעלה העולה. אותו אמצע אשר היה לתמיכה, ובכלל לאזור פעילות רב-מימדי בהיסטוריה של המניה מאז תחילת 2022.
נקודה אחרונה: קו המגמה העולה (3), אשר תמך בכל העלייה האחרונה, הינו הסמן לשינוי. אם אפל יורדת תחתיו, בסגירה יומית (שבועית עוד יותר טובה...) יהיו הרבה מאוד אנשים אשר יראו את זה כטריגר להתחלת התיקון של המניה כלפי מטה. וכאן סוגרים מעגל: האם שוק המניות האמריקאי יכול לעלות יפה בלי אפל? עקרונית בוודאי. מעשית, הקורלציה בין שני הדברים מאוד חזקה, כפי שניסיתי להסביר לעיל. חג שמח עצמאות שמח לכולם!
מכל זה נבין עד כמה מניית אפל חשובה לבריאות של השוק הכללי. לפני שניכנס לגרף, כמה מילים על המנייה עצמה: אין ספק שמדובר באחת החברות הטובות בעולם בתחומה, ובכלל. מוצריה נחשבים ומוערכים בכל העולם, ומהווים Brand מוכר מאוד, כמו קוקה-קולה, נייקי, וכו... אבל, אחרי הכול, מדובר במוצרים יקרים. השאלה הגדולה הייתה, ונשארה, אם קצב המכירות העולמיות יכולות לעמוד בזמנים של האטה כלכלית מכוונת על ידי הבנקים המרכזיים? וכאן, אפצל את השאלה לשני חלקים:
האם החברה יכולה לייצר בקצב גדל מספיק? והאם יש למוצריה שוק גדל במחירים הגבוהים? עד שסין לא יצאה ממדיניות קורונה 0, החלק הראשון היה קצת בספק. עכשיו, כחלק מהצמיחה הסינית החדשה, המגיעה בעיקר מייצוא זריז לכיוון השווקים החיצוניים (הצמיחה הפנימית קצת נפגעה משערוריית הנדל"ן, ומהנוקשות הממשלית), התשובה לחלק הייצור בהחלט חיובית. החלק השני קצת יותר מסובך: עדיין, המכירות מצוינות, ומצדיקות שווי שוק אופטימי.
לכאורה, אין כאן בעיה. אולם, אנו יודעים שהשווקים חיים על פי הציפייה לעתיד, וכאשר המנייה ירדה עד 124$, כולם כבר הספידו את יכולת Apple להגדיל עוד יותר את ה-Market Share שלה. לא רק זאת, הוטל ספק ביכולת החברה "להמציא שוב את הגלגל", כמו שהיה בזמנו של סטיב ג"ובס. כאמור, התקווה הגדולה של סין (מנקודת המבט של הייצור, וגם מנקודת המבט של הצריכה) הצליחה לשנות את האווירה לגבי המניה, כאשר המכירות במערב עדיין יציבות.
זהו הרקע למצב הנוכחי של המנייה, כחלק מקומפלקס הטכנולוגיה, שהצליח לנצל היטיב את הנזילות החדשה שהגיעה אחרי משבר SVB. ועכשיו לגרף ומסקנה הטכנית הנובעת ממנו:
(בעזרת פלטפורמת TradingView)
די מדהים לראות שממבט הציפור המנייה נמצאת בתעלה יורדת דווקא (!), וזאת מאז סתיו 2022. אגב, השיאים יורדים מאז תחילת 2022. מדוע יש כרגע עניין מיוחד במניה? כי היא הגיעה לגבול העליון של אותה תעלה יורדת ענקית, סביב 160-170 (1). מפגש כזה היה תמיד נקודת מפנה במגמה של הנכס.
אבל, זה לא רק המפגש בלבד אלא גם הצורה של ההגעה אליו שהיא חשובה. שימו לב שהסגמנטים החיוביים של העלייה האחרונה (מאז תחילת 2023) הולכים וקטנים. זה סימן של חולשה, שנצפה היטיב במומנטום, ואשר לדעתי מהווה את בסיס הסטייה השלילית שאנו רואים (4). גורם מעניין ומיוחד נמצא גם בעובדה שתיקון של 50% מצטלב יפה עם אמצע התעלה העולה. אותו אמצע אשר היה לתמיכה, ובכלל לאזור פעילות רב-מימדי בהיסטוריה של המניה מאז תחילת 2022.
נקודה אחרונה: קו המגמה העולה (3), אשר תמך בכל העלייה האחרונה, הינו הסמן לשינוי. אם אפל יורדת תחתיו, בסגירה יומית (שבועית עוד יותר טובה...) יהיו הרבה מאוד אנשים אשר יראו את זה כטריגר להתחלת התיקון של המניה כלפי מטה. וכאן סוגרים מעגל: האם שוק המניות האמריקאי יכול לעלות יפה בלי אפל? עקרונית בוודאי. מעשית, הקורלציה בין שני הדברים מאוד חזקה, כפי שניסיתי להסביר לעיל. חג שמח עצמאות שמח לכולם!
