איור פאנדר
משה שלום
10/07/2023
אין ספק שעד סוף הרבעון השני של 2023, ראינו מהלך מדהים במדדי המניות האמריקאיים. גם במדדים של אירופה, יפן, ולעיתים גם סין. לא נחזור כאן הרבה על הסיבות לכך. אבל, נזכיר בכל זאת, את השילוב הנדיר של נסיבות טכניות ופונדמנטליות. טכנית, היה ברור שאחרי שנת 2022 האיומה, נראה תיקון עולה כלשהו. השאלה הייתה עוצמתו. ופונדמנטלית, מילת הקוד AI, המייצגת טכנולוגיה ידועה מזה כ-20 שנה, הפכה להיות סיבה טובה לאוסף קטן יחסית של מניות טכנולוגיה להביא את המדדים לרמות גבוהות למדי.
תוסיפו את הנזילות העצומה החדשה שהגיעה לשווקים, דרך הבנקים, עקב המשברון של הבנקים האזוריים, וההמרצה המאולצת של ממשלת סין, כאשר החזרה מה-Covid לא הביאה את התוצאות המקוות, וקיבלתם הרבה מנועים לאותן עליות. ואיפה אנחנו בסיפור הזה? כל הנושא של הרפורמה המשפטית, והשלכותיה החברתיות-מדיניות-כלכליות גרמו למדדים שלנו להישאר מאחור. פערי ביצועי החסר לא ממש נסגרו. הם עדיין עומדים על תילם ברובם. איכשהו, זה מתסכל, אבל, מצד שני, זה יכול להוות הזדמנות לביצועי יתר. זאת, כאשר הפער הזה ייסגר מתישהו.
כדי שזה יתקיים, אנו צריכים חיוב, או לפחות רוגע, בחו"ל, ושחרור לחצים ברמה המקומית. נקווה שזה יקרה. אבל, אם זה יקרה, מהי הקרן העדיפה? לפחות בעולם של המניות הגדולות והבינוניות? לפניכם אחת המועמדות המעניינות לכך. הבה נתחיל.
פרטי הקרן
הקרן מגיעה אלינו מבית אילים, ובשמה יש כבר הצהרה על עולם המניות שהיא מטפלת בו: מקומיות גדולות ובינוניות. הקרן וותיקה מאוד, אמצע 2005, אבל שינתה מדיניות בסוף 2018. זה איפס את רוב הנתונים ההיסטוריים שלה. למרות זאת, ניתן לבחון את השלוש שנים אחורה, וזה די חשוב. גודלה בינוני (בקטגוריה) עם 68.9 מיליוני שקלים, הממקמים אותה במקום ה-15 מבין 33 הקרנות סביבה.
דמי הניהול נמוכים מאוד, עם 0.95%, כאשר מבינים שהיא במקום ה-30 מבין ה-33 (מהיקרה לזולה), וכאשר היקרה גובה 2.34% לשנה. סטיית התקן גבוהה (2.16%) אבל זה בהחלט מובן בתחומה, כאשר האחרות סביבה בהחלט דומות בקנה המידה. בסה"כ, תשואה שלילית של 0.86%-, בשנה האחרונה, מובנת. זאת, לאור מה שקרה ב-2022. אבל, נראה שהיא מפצה על כך לא רע בטווח הארוך יותר, וגם הקצר יותר.
בתחום החשיפות אין הפתעות: 89.83% מניות עם 2.28% חשיפה דולרית בלבד. גם 2.99% של אג"ח, בדירוג נמוך של –BB לא משפיעים כלל. בסה"כ, קרן מנייתית מקומית, עם עלות נמוכה ותנודתיות רגילה.
ביצועי הקרן
הגרף השנתי מראה את התקומה שהחלה במרץ השנה. בינתיים, יש כאן שיאים ושפלים עולים, וזו הגדרה של מגמה חיובית. אבל, זה לא מספיק. אנו צריכים לראות את ביצועיה מול נכסי הייחוס העיקרים שלה: מדדי מניות. הנה סדרה של גרפים, המראים זאת, כאשר המדדים הם: ת"א 35, ת"א 90, ומדד המניות האמריקאי: S&P500. כולם מיוצגים על ידי קרנות מחקות של תכלית. הטווחים נעים משלוש שנים ועד שלושה חודשים:
נתחיל ונאמר שה"שלוש שנים" מדהימים עבור הקרן: שימו לב להפרש בהובלה שלה מעל כל המדדים! גם מעל ת"א 90, שהיה חזק כל כך. אבל, ככל שנכנסים קרוב יותר, השפעת השוק הדובי של 2022 עושה את שלו. ב"שנתיים", היא עדיין בהובלה מעל כולם. אבל, עם הפרש קטן מעל ת"א 35. ב"שנה", היא מחליפה תפקידים עם ת"א 35, מתחת ל-0, כאשר המדד האמריקאי כבר עושה מהפך באמצע השנה.
מתחילת השנה, אנו רואים את הפריצה המדהימה של השוק בניו-יורק, כאשר הקרן של אילים מצליחה לחזור למקום השני והחיובי מאפריל 2023. לבסוף, בגרף שלושת החודשים האחרונים אנו רואים שהיא נלחמת מעלה, על מקום מכובד, במלחמה סביב ת"א 90, והמדד האמריקאי. הייתי אומר שבסה"כ התמונה הכללית מרשימה מאוד.
גיוסים ופדיונות
בגרף העליון אנו רואים את הגיוסים-פדיונות של הקרן, בשלוש השנים האחרונות. בסה"כ, יש הרבה יותר גיוסים, ולכן עקומת נכסי הקרן נמצאת באזור הגבוה שלה. היו פדיונות בסוף 2022 שפגעו בה. בחודש האחרון ראינו עלייה גדולה בגיוסים וזה מהווה תקווה גדולה עבור מנהלי הכספים כאן. בגרף התחתון, אנו רואים השוואה של הגיוסים, מול קרנות בגודלה. אין ספק שיש כאן תחרות בינה, ובין הראל במומנטום, והראל Large Cap. נציין שבחודש האחרון הקרן של אילים מעל כולן.
למי שמעוניין להגיע לדף הקרן באתר פאנדר, הנה הלינק:
https://www.funder.co.il/fund/5106810
וכדי לבחון את התחרות הישירה בה ניתן להגיע לדף הענף:
https://www.funder.co.il/fundlist/c/299
המון הצלחה לכולם!
תוסיפו את הנזילות העצומה החדשה שהגיעה לשווקים, דרך הבנקים, עקב המשברון של הבנקים האזוריים, וההמרצה המאולצת של ממשלת סין, כאשר החזרה מה-Covid לא הביאה את התוצאות המקוות, וקיבלתם הרבה מנועים לאותן עליות. ואיפה אנחנו בסיפור הזה? כל הנושא של הרפורמה המשפטית, והשלכותיה החברתיות-מדיניות-כלכליות גרמו למדדים שלנו להישאר מאחור. פערי ביצועי החסר לא ממש נסגרו. הם עדיין עומדים על תילם ברובם. איכשהו, זה מתסכל, אבל, מצד שני, זה יכול להוות הזדמנות לביצועי יתר. זאת, כאשר הפער הזה ייסגר מתישהו.
כדי שזה יתקיים, אנו צריכים חיוב, או לפחות רוגע, בחו"ל, ושחרור לחצים ברמה המקומית. נקווה שזה יקרה. אבל, אם זה יקרה, מהי הקרן העדיפה? לפחות בעולם של המניות הגדולות והבינוניות? לפניכם אחת המועמדות המעניינות לכך. הבה נתחיל.
פרטי הקרן
הקרן מגיעה אלינו מבית אילים, ובשמה יש כבר הצהרה על עולם המניות שהיא מטפלת בו: מקומיות גדולות ובינוניות. הקרן וותיקה מאוד, אמצע 2005, אבל שינתה מדיניות בסוף 2018. זה איפס את רוב הנתונים ההיסטוריים שלה. למרות זאת, ניתן לבחון את השלוש שנים אחורה, וזה די חשוב. גודלה בינוני (בקטגוריה) עם 68.9 מיליוני שקלים, הממקמים אותה במקום ה-15 מבין 33 הקרנות סביבה.
דמי הניהול נמוכים מאוד, עם 0.95%, כאשר מבינים שהיא במקום ה-30 מבין ה-33 (מהיקרה לזולה), וכאשר היקרה גובה 2.34% לשנה. סטיית התקן גבוהה (2.16%) אבל זה בהחלט מובן בתחומה, כאשר האחרות סביבה בהחלט דומות בקנה המידה. בסה"כ, תשואה שלילית של 0.86%-, בשנה האחרונה, מובנת. זאת, לאור מה שקרה ב-2022. אבל, נראה שהיא מפצה על כך לא רע בטווח הארוך יותר, וגם הקצר יותר.
בתחום החשיפות אין הפתעות: 89.83% מניות עם 2.28% חשיפה דולרית בלבד. גם 2.99% של אג"ח, בדירוג נמוך של –BB לא משפיעים כלל. בסה"כ, קרן מנייתית מקומית, עם עלות נמוכה ותנודתיות רגילה.
ביצועי הקרן
הגרף השנתי מראה את התקומה שהחלה במרץ השנה. בינתיים, יש כאן שיאים ושפלים עולים, וזו הגדרה של מגמה חיובית. אבל, זה לא מספיק. אנו צריכים לראות את ביצועיה מול נכסי הייחוס העיקרים שלה: מדדי מניות. הנה סדרה של גרפים, המראים זאת, כאשר המדדים הם: ת"א 35, ת"א 90, ומדד המניות האמריקאי: S&P500. כולם מיוצגים על ידי קרנות מחקות של תכלית. הטווחים נעים משלוש שנים ועד שלושה חודשים:
נתחיל ונאמר שה"שלוש שנים" מדהימים עבור הקרן: שימו לב להפרש בהובלה שלה מעל כל המדדים! גם מעל ת"א 90, שהיה חזק כל כך. אבל, ככל שנכנסים קרוב יותר, השפעת השוק הדובי של 2022 עושה את שלו. ב"שנתיים", היא עדיין בהובלה מעל כולם. אבל, עם הפרש קטן מעל ת"א 35. ב"שנה", היא מחליפה תפקידים עם ת"א 35, מתחת ל-0, כאשר המדד האמריקאי כבר עושה מהפך באמצע השנה.
מתחילת השנה, אנו רואים את הפריצה המדהימה של השוק בניו-יורק, כאשר הקרן של אילים מצליחה לחזור למקום השני והחיובי מאפריל 2023. לבסוף, בגרף שלושת החודשים האחרונים אנו רואים שהיא נלחמת מעלה, על מקום מכובד, במלחמה סביב ת"א 90, והמדד האמריקאי. הייתי אומר שבסה"כ התמונה הכללית מרשימה מאוד.
גיוסים ופדיונות
בגרף העליון אנו רואים את הגיוסים-פדיונות של הקרן, בשלוש השנים האחרונות. בסה"כ, יש הרבה יותר גיוסים, ולכן עקומת נכסי הקרן נמצאת באזור הגבוה שלה. היו פדיונות בסוף 2022 שפגעו בה. בחודש האחרון ראינו עלייה גדולה בגיוסים וזה מהווה תקווה גדולה עבור מנהלי הכספים כאן. בגרף התחתון, אנו רואים השוואה של הגיוסים, מול קרנות בגודלה. אין ספק שיש כאן תחרות בינה, ובין הראל במומנטום, והראל Large Cap. נציין שבחודש האחרון הקרן של אילים מעל כולן.
למי שמעוניין להגיע לדף הקרן באתר פאנדר, הנה הלינק:
https://www.funder.co.il/fund/5106810
וכדי לבחון את התחרות הישירה בה ניתן להגיע לדף הענף:
https://www.funder.co.il/fundlist/c/299
המון הצלחה לכולם!
