קרן נאמנות במוקד: אינווסטור 360 גמישה

פרטי הקרן
 

קרן הנאמנות "אינווסטור 360 גמישה", הינה מספיק וותיקה כדי שנוכל להביע עליה דעה מבוססת כאשר היא הועלתה לאוויר בסוף 2022. שנה מאתגרת בפני עצמה. היא מנהלת 421.1 מיליוני שקלים, עם דמי ניהול של 0.90%, ומציגה נתוני צמיחה עם גיוס אחרון נאה של 22.32 מיליוני שקלים (נכון למאי 2026). כאמור, היא המגייסת ביותר מבין כל אחיותיה בקטגוריה.

הקרן גם בולטת במיוחד בגזרת הביצועים, עם תשואה שנתית מרשימה של 45.70%, אשר מכה משמעותית את תשואת ת"א 125 שעמדה על 36.83% באותה התקופה. מתחילת השנה רשמה הקרן עלייה של 8.58%, תוך שמירה על סטיית תקן של 1.56%. זה אמנם די גבוה אבל לא חורג כאשר אנו מבינים שיש כאן 103% מניות...

ואכן, הרכב הקרן חושף אסטרטגיה אגרסיבית עם חשיפה מנייתית של 103.72% (מעיד על מינוף), לצד חשיפת מט"ח של 38.41%, וזה אומר שיש כאן ריכוז של שני שליש במניות המקומיות. כל זה בעוד הרכיב האג"חי זניח לחלוטין (0.38%). שילוב נתונים זה ממחיש היטב את ניצול הגמישות לטובת מקסום רווחים בשוק המניות דווקא כאשר שוק האג"ח גם מכיל דירוג נמוך במיוחד של +B.

ביצועי הקרן
 

הגרף השנתי ממחיש היטב את שני השלבים המובהקים במגמה של שוק ההון הישראלי:

המגמה החיובית שנבלמה בפתאומיות בתחילת חודש מאי, וההידרדרות העקבית שחלה מאז. אמנם, קשה לצפות ממנהלי ההשקעות להציג תשואות חיוביות בתקופה מאתגרת שכזו, אך ביצועיהם היחסיים אל מול השוק הם המדד הקובע.

מסיבה זו, מוצג מטה רצף התשואות, המאפשר לבחון את שיעורי הנסיגה (Drawdowns) שרשמה הקרן בתקופה האחרונה. יש לזכור בהקשר זה כי המדדים המובילים רשמו צלילה של כ-14% מנקודת השיא אל השפל שלהם.
 

ועכשיו הגענו לשלב ההשוואות. הראשונה מציגה את מה שעשתה הקרן מול מדד המניות הכללי ת"א 125. בחינת שלושת הגרפים מספקת לנו תמונה מרתקת על יחסי הכוחות, בין הניהול האקטיבי הגמיש של "אינווסטור 360 גמישה" לבין מדד הייחוס. במבט ארוך ובינוני, בגרף של שלוש השנים וכן בגרף של השנה האחרונה, אנו רואים בבירור את יתרונה המובהק של הקרן על פני ת"א 125.

בחלונות זמן אלו הקרן מצליחה לייצר פער חיובי ומשמעותי עבור המשקיעים. עם זאת, התמונה משתנה לחלוטין כאשר אנו בוחנים את הגרף של "מתחילת השנה". בטווח קצר זה, המדד (הקו הכחול) תופס את ההובלה ומציג ביצועים עודפים. היפוך זה ממחיש את הקושי לייצר תשואה עודפת בתקופה כה מאתגרת ותנודתית.

הירידות החדות בשוק, שניכרות היטב בצניחה של החודשים האחרונים, השפיעו על האסטרטגיה הממונפת (לא בהרבה...) של הקרן יותר מאשר על המדד הרחב. מכאן ניתן ללמוד שיתרון הניהול הגמיש בא לידי ביטוי באופן מובהק לאורך זמן, אך עשוי לחוות נחיתות בטווחים הקצרים נוכח שינויי מגמה אלימים בשוק ההון.
 

והנה ההשוואה השנייה: הקרן של אינווסטור מול 4 הקרנות שגייסו הכי הרבה בחודש האחרון. טווחי ההשוואה זהים. וכך, כאשר בוחנים את ביצועי "אינווסטור 360" מול קבוצת ההתייחסות של אותן קרנות מגייסות, מתגלה תמונה מרתקת של ניהול סיכונים ותנודתיות. במבט של שלוש שנים, הקרן מציגה תחרותיות גבוהה לאורך הדרך, אך "הראל איתן" מצליחה לתפוס את ההובלה בחלקו האחרון של הגרף.

לעומת זאת, בגרף השנה האחרונה "אינווסטור 360" מפגינה עוצמה, ופותחת פער חיובי ומשמעותי על פני כל מתחרותיה בקבוצה. עם זאת, שוק ההון אינו סולח על חשיפה גבוהה בתקופות של ירידות, וזה בדיוק מה שמשתקף בבירור בגרף של "מתחילת השנה". בחלון זמן קצר וסוער זה, "אינווסטור 360" צוללת לתחתית הדירוג, בעוד שקרנות כמו "מור" ו"ב. אלטרנטיב" תופסות את ההובלה. היפוך המגמה ממחיש היטב כי פוטנציאל התשואה העודפת בגמישות, מגיע לעיתים קרובות יד ביד עם פגיעות מוגברת בעת זעזועים בשוק.
 

גיוסים ופדיונות
 

ההיבט המעניין ביותר בסקירה זו נוגע לגיוסי הכספים, בייחוד בהתחשב בכך שקריטריון המיון שלפיו נבחרה הקרן היה בדיוק זה: היקף הגיוסים האחרון הטוב ביותר. למעשה, אף שהקרן פעילה מזה תקופה ארוכה, היא נכנסה לרדאר של המשקיעים רק במחצית השנייה של שנת 2025. מאז, אנו עדים לגיוסי הון משמעותיים הנמשכים ברציפות גם בימים אלו, חרף ירידות השערים שנרשמו בשווקים – נתון מרתק המצביע על שינוי מגמה מובהק.

האם הדבר נובע מהתשואות המרשימות שהציגה, מאסטרטגיית שיווק מוצלחת ואגרסיבית, או שמא משילוב של שני הגורמים גם יחד? כך או אחרת, המגמה משתקפת היטב בנסיקה המרשימה של היקף הנכסים המנוהלים בקרן. האם המומנטום החיובי יימשך? במנהלת ההשקעות 'אינווסט' בהחלט מקווים כך. להלן נתוני הגיוסים של חמש הקרנות הנכללות בהשוואה השנייה.
 

למי שמעוניין, ניתן להגיע לדף הקרן באתר פאנדר, וגם לקטגוריה. המון הצלחה לכולם!

המון הצלחה לכולם!

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27א (תיקון מס' 5) תשע"ט 2019 ל"חוק זכויות יוצרים". אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל [email protected]. בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל   [email protected]