כספיות או לא להיות?

הצצה בנתוני הגיוסים והפדיונות של ענף קרנות הנאמנות לחודש נובמבר תגלה כי הפודות המשמעותיות ביותר נמצאות בקטגורית הכספיות והן קרנות המשתייכות לבית ההשקעות של פסגות. הקרנות פדו סכום מרשים של 308 מיליון שקלים בחודש אחד.

למרות נובמבר, פסגות כבית ההשקעות הגדול בישראל, גייס עד כה השנה כמעט 1.6 מיליארד שקלים. נתון שאולי מצטייר לחיוב בטבלאות הגיוס, אך מצטייר בצורה פחות מרשימה במאזני הרווח של החברה.

הבחירה להשיק קרנות כספיות היותה בתוכה סיכון מסוים לבית ההשקעות, כאשר הם הציעו מוצר בעל סגולות מסוימות ועלויות- חינם ללקוחות בית ההשקעות. בתוך כך, עם כניסת ההנהלה החדשה של פסגות- קרן אייפקס בראשות זהבית כהן והמנכ"ל החדש רונן טוב, הוחלט על מהלך של העלאת דמי הניהול בחלק ניכר מן הקרנות הכספיות.

בשבוע שעבר נודע על העלאת דמי הניהול בקרן הגדולה ביותר של פסגות- פסגות בטא כספית. בכדי לשמור על הרלוונטיות של הקרן, הוחלט לבינתים להסתפק בדמי ניהול של 0.15% בלבד. עמלת ההפצה של הקרנות הכספיות היא 0.125%. כך שכנראה בפסגות מבקשים רק להחזיר את דמי הטיפול בקרן ולא ממש להרוויח.

האם פסגות תלך בדרכה של כלל פיננסים?

בתחילת 2009, חברת כלל פיננסים ניהלה 10 מיליארד שקלים כש- 5.5 מיליארד מתוכם נוהלו בכספיות. שנה וחצי מאוחר יותר, הקרנות הכספיות של כלל הצטמקו משמעותית וניהלו פחות מ850 מיליון שקלים. השנה אותן קרנות בכלל פיננסים פדו 463 מיליון שקלים.

בדומה מאוד למקרה פסגות, עם הגעתו של המנכ"ל החדש טל רז, בכלל פיננסים הניחו דגש המורה לא לעבוד על נתח שוק, אלא על רווחיות. לכן כמהלך אסטרטגי, העלו בחלק מהקרנות הכספיות את דמי ניהול.

אל כלל פיננסים, ניתן להוסיף את מגדל שוקי הון, שמתחילת השנה גם הנהיגה מהלך מכוון של דילול ענף הכספיות שברשותה, בעזרת העלאת דמי הניהול. מתחילת השנה פדתה האחרונה מעל לחצי מיליארד שקלים בקרנות הכספיות.

לנוכח נתונים אלו, שני בתי ההשקעות הבולטים ביותר שעדיין מחזיקים בקונספציה של 2008 הם הראל פיא ואקסלנס. בצוותא מנהלות הן יותר מ7.3 מיליארד שקלים. כאמור, דמי ההפצה בקרנות הכספיות הוא 0.125%- לכן בחישוב מהיר זה אומר הפסד שנתי של שתי החברות, בסך של 9.125 מיליון שקלים.

סגירת מעגל?