מדד המחירים של הוצאות משקי הבית בארצות הברית - מה הוא אומר לפד?

היום פורסם הנתון על מדד המחירים של הוצאות משקי הבית בארצות הברית – כללי ובניכוי סעיפי המזון והאנרגיה.

לפי מדדים אלו (להבדיל ממדדי המחירים לצרכן) בוחן הבנק הפדרלי של ארצות הברית את קצב האינפלציה, מכוון את מדיניותו המוניטרית ומפרסם את תחזית האינפלציה שלו מדי 3 חודשים, כולל בחודש הקרוב.

נתוני אוגוסט לא הפתיעו. ב-12 החודשים האחרונים עלה המדד 3.3%, יותר מהנתון בחודש יולי (3%+), אך לפי ההערכות המוקדמות. המדד ללא מזון ואנרגיה עלה 4.2%, קצת מעל חודש יולי (4.1%+).

גם נתוני ההכנסה וההוצאה הפרטית היו דומים להערכות, אך פעם נוספת התברר כי קצב גידול הצריכה גבוה מזה של ההכנסה האישית הפנויה, מה שמראה כי הציבור צורך גם כנגד מקורות הכנסה אחרים ולא בהכרח חוסך יותר על אף הריבית הגבוהה.

הפד חותר לכך שהריבית הגבוהה תשכנע את הציבור לצרוך פחות, מה שימתן, בתורו, את לחצי השכר. אולם, כל עוד הצרכנים לא משוכנעים שהאינפלציה תרד בקרוב (והפד, לעת עתה, לא "מבטיח" זאת), הם עשויים בכל זאת לנסות להקדים את הוצאותיהם.

נכון להיום הפד צופה אינפלציית ליבה של 3.9% השנה ו-2.6% בשנה הבאה. עד כה האינפלציה בפועל גבוהה יותר ולא מתמתנת מספיק, מה גם שהוצאת מדדים גבוהים מהשנה שעברה מחישוב האינפלציה עשויה להביא לעלייה "טכנית" שלה.

לכן, הנתון היום כמובן לא תומך בריכוך של מדיניות הפד, אך אין בו די על מנת להגדיל את הסיכוי לכך שהריבית תעלה בחודש הבא. רוב הסיכויים כי הריבית תישאר על כנה.

כעת, הכדור עובר ל"מגרש התעסוקתי" וממתינים לנתוני דוח התעסוקה לחודש אוגוסט שיפורסמו מחר (ו').