איור פאנדר
משה שלום
18/09/2023
שורות אלו נכתבות אחרי שה-ECB (הבנק המרכזי האירופי) העלה בעוד 0.25% את הריבית על היורו. לכדי 4.50%. קשה לדמיין תצוגה של היורו, מול הדולר, כל כך נוגדת את ההחלטה הזו... מאז ה-18-07, שבו היורו היה ב-1.1275, התפתחה בו מגמה שלילה חזקה עד כדי הגעתו ל-1.0648. כל זה, כאמור, כאשר הפד נמנע בינתיים להעלות ריבית וה-ECB מפתיע. איך זה קורה? האמת היא שזה די פשוט:
העלאת הריבית על ידי הבנק המרכזי האירופי היא תגובה למחלה שבגללה היורו נופל: התחדשות האינפלציה באירופה יותר מאשר במדינות מפותחות אחרות. ומי שאומר אינפלציה אומר שחיקת המטבע בקצב יותר מהיר מאשר במדינה שבה האינפלציה עדיין לא הראתה סימנים חזקים של התחדשות עולה. חוץ מזה, יש פשוט ביקוש למטבע האמריקאי, ועל ידי היחסים הפשוטים של הגדרת הזוג: EURUSD, היורו יסבול.
יש לזכור שהדולר אינדקס חזר לאיים ל-105.4 כאשר תחתיתו הייתה סביב 98.... ועוד דבר: אירופה סובלת מהעלייה במחירי האנרגיה, ומה"בעיה" הסינית הרבה יותר מאשר ארה"ב. גרמניה, עיקר העיקרים של המבנה האירופי, מוגדרת רשמית כמדינה במיתון, ואיננה מסוגלת לצאת מהצרה הזו על ידי ייצוא מכונות ומכוניות לאימפריית האמצע (סין). באירופה אין הרחבות כמותיות, Dark Pools, ותיאום תקציבי שבעזרתם השווקים הפיננסיים והכלכלה האמיתית יכולים לתת תחושה ש"הכל בסדר". וגם, אין בחירות בפתח...
בקיצור: אירופה השסועה סביב בעיות ההגירה, הפשע המשתולל ברחובות הערים הגדולות סביב סחר הסמים, והעימותים הבלתי פוסקים בין מדינות הדרום ה"עצלניות" מול הצפוניות ה"העמלות", אינה מסוגלת לעמוד ולהתמודד גם עם אינפלציה גואה כאשר החוב הלאומי של כל מדינה ומדינה גדל דרמטית עקב מה שנעשה בקורונה (מדיניות "כמה שיעלה"). ראו ניתוח טכני מטה.
ומה עם הדולר-שקל שלנו? ובכן, כך: מה שכתבתי בסקירה המנייתית על ת"א 35 יכול להיאמר עכשיו על הדולר-שקל. בונים כאן עמדת ביצורים סביב 3.80-3.82. ה-Macd, כמצביע מומנטום אולטימטיבי, מראה זאת היטב... מדוע? ראשית, כי אין סיבה ממשית לשינויים דרמטיים עד אחרי החגים. אם לא יקרה משהו חריג בחו"ל.
שנית, אזור זה נתקבע כאזור החדש המתמחר את המטבע (שקל) ואת המדינה שלנו מחדש. על בסיס קיום אפשרי של חקיקה מלאה של סעיפי הרפורמה. לדעתי, כבר לא נראה בקרוב את 3.55 כאמצע האופטימאלי. שלישית: יש כנראה מעשים גדולים שנעשים מאחורי הקלעים. מרמזת על כך הירידה ברזרבות של המטבע האמריקאי אצל בנק ישראל. על פי התנהלות פקידי הבנק בירושלים, הם מצוינים, כאשר השוק מחליט לא לעשות דבר.
אז, הם יכולים לנווט את תחום הדשדוש. כאשר השוק נוסע ל"טובתם" (במקרה הזה, לירידה) הם יפסיקו למכור דולרים. דבר הפוך ממה שהגיוני לעשות כמתערב. וכאשר השוק יעשה משהו כנגדם (במקרה הזה, דולר עולה), הם ייכנסו בו עם כמויות של דולרים מרשרשים. שוב, מעשה פחות טוב. בסיטי של תל-אביב ושל לונדון כבר יודעים שכדי לשמור על עמדה, חייבים לדחוף חזק את המגמה כאשר היא בעדך, ולנסות להתנגד לה קלות בלבד, בזמנים של תיקונים טכניים, כאשר היא נגדך. נקווה לטוב...
ועכשיו, הבה נראה איך כל זה נראה בגרפים של המטבעות...
(בעזרת פלטפורמת TradingView)
EURUSD
אני די בטוח שהסטייה החיובית בין התאוצה של השלילה (ההיסטוגרמה של המקדי) והמחיר, מאז התחלת הירידה ועד עכשיו, אינה גורם מרגיע ומנחם עבור הלונגים ביורו. למעשה, קשה למצוא מהלך מדמם ארוך כזה, ומסודר בצורה כה יפה וקלאסית כמו זה שראינו מאז השיא של ה-18-07. הכול תחום היטב בקו מגמה יורד חזק ובעל זווית אופטימאלית של 45 מעלות. על הגורמים לאירוע, כבר הרחבתי לעיל.
מה שחסר כאן היא קודם כל התייצבות של המקדי עצמו. מנתחים טכניים רבים יעדיפו סטייה חיובית עם האינדיקאטור (העקומה הכחולה) על פי הנגזרת השנייה שלו (ההיסטוגרמה). כמו כן, שימו לב ששבירת התחתית של 1.063 תהיה משמעותית מאוד עקב התקווה הקיימת שזו תחתית כפולה עם ההגעה לשם ב-31-05. אם שבירה כזו תקרה, היעד המיידי יהיה 1.0518 (אמצע מרץ 2023). לא מספיק שהדולר העולמי ייעצר, צריך שיקנו נגדו יורו, וזו בעיה...
בכל אופן, לחיוביים אומר: פריצה של 1.076 יחד עם קוו המגמה היורד הן חובה גמורה. ולשליליים? תמשיכו במה שאתם עושים כי קטונתי מלתת לכם עצה למצליחים יפה כל כך...
(בעזרת פלטפורמת TradingView)
USDILS
כל מי שרואה את הגרף הזה יודע מה שאומר: חיוביים – פריצה מעל 3.85, ושליליים – שבירה של 3.80 מטה. אבל, מכיוון שהשוק הזה אינו זירה "חופשית" של מאבק אמיתי בין ביקוש והיצע מצד מבקשי דולרים מקומיים ולא ממשלתיים, קשה לבוא בטענות של אי הצלחה כלפי הקבוצות האלו.
בואו נהיה כנים: שערו של הדולר-שקל ייקבע על ידי הגורמים הבאים, על פי סדר חשיבותם: המהלכים סביב הרפורמה המשפטית, השלכותיה על הפסיכולוגיה של המשקיעים המקומיים והזרים, הדולר העולמי, מעשי בנק ישראל, ורק אז, הספקולנטים והייצוא-ייבוא. לפחות, ובזה נתנחם, יש לנו רמות מחיר המגדירות היטב את הסיכון: 3.80-3.85. וזה לא מעט כאשר עוסקים בנכסים פיננסיים. שנה טובה, מלאת בריאות, ופרנסה טובה!
העלאת הריבית על ידי הבנק המרכזי האירופי היא תגובה למחלה שבגללה היורו נופל: התחדשות האינפלציה באירופה יותר מאשר במדינות מפותחות אחרות. ומי שאומר אינפלציה אומר שחיקת המטבע בקצב יותר מהיר מאשר במדינה שבה האינפלציה עדיין לא הראתה סימנים חזקים של התחדשות עולה. חוץ מזה, יש פשוט ביקוש למטבע האמריקאי, ועל ידי היחסים הפשוטים של הגדרת הזוג: EURUSD, היורו יסבול.
יש לזכור שהדולר אינדקס חזר לאיים ל-105.4 כאשר תחתיתו הייתה סביב 98.... ועוד דבר: אירופה סובלת מהעלייה במחירי האנרגיה, ומה"בעיה" הסינית הרבה יותר מאשר ארה"ב. גרמניה, עיקר העיקרים של המבנה האירופי, מוגדרת רשמית כמדינה במיתון, ואיננה מסוגלת לצאת מהצרה הזו על ידי ייצוא מכונות ומכוניות לאימפריית האמצע (סין). באירופה אין הרחבות כמותיות, Dark Pools, ותיאום תקציבי שבעזרתם השווקים הפיננסיים והכלכלה האמיתית יכולים לתת תחושה ש"הכל בסדר". וגם, אין בחירות בפתח...
בקיצור: אירופה השסועה סביב בעיות ההגירה, הפשע המשתולל ברחובות הערים הגדולות סביב סחר הסמים, והעימותים הבלתי פוסקים בין מדינות הדרום ה"עצלניות" מול הצפוניות ה"העמלות", אינה מסוגלת לעמוד ולהתמודד גם עם אינפלציה גואה כאשר החוב הלאומי של כל מדינה ומדינה גדל דרמטית עקב מה שנעשה בקורונה (מדיניות "כמה שיעלה"). ראו ניתוח טכני מטה.
ומה עם הדולר-שקל שלנו? ובכן, כך: מה שכתבתי בסקירה המנייתית על ת"א 35 יכול להיאמר עכשיו על הדולר-שקל. בונים כאן עמדת ביצורים סביב 3.80-3.82. ה-Macd, כמצביע מומנטום אולטימטיבי, מראה זאת היטב... מדוע? ראשית, כי אין סיבה ממשית לשינויים דרמטיים עד אחרי החגים. אם לא יקרה משהו חריג בחו"ל.
שנית, אזור זה נתקבע כאזור החדש המתמחר את המטבע (שקל) ואת המדינה שלנו מחדש. על בסיס קיום אפשרי של חקיקה מלאה של סעיפי הרפורמה. לדעתי, כבר לא נראה בקרוב את 3.55 כאמצע האופטימאלי. שלישית: יש כנראה מעשים גדולים שנעשים מאחורי הקלעים. מרמזת על כך הירידה ברזרבות של המטבע האמריקאי אצל בנק ישראל. על פי התנהלות פקידי הבנק בירושלים, הם מצוינים, כאשר השוק מחליט לא לעשות דבר.
אז, הם יכולים לנווט את תחום הדשדוש. כאשר השוק נוסע ל"טובתם" (במקרה הזה, לירידה) הם יפסיקו למכור דולרים. דבר הפוך ממה שהגיוני לעשות כמתערב. וכאשר השוק יעשה משהו כנגדם (במקרה הזה, דולר עולה), הם ייכנסו בו עם כמויות של דולרים מרשרשים. שוב, מעשה פחות טוב. בסיטי של תל-אביב ושל לונדון כבר יודעים שכדי לשמור על עמדה, חייבים לדחוף חזק את המגמה כאשר היא בעדך, ולנסות להתנגד לה קלות בלבד, בזמנים של תיקונים טכניים, כאשר היא נגדך. נקווה לטוב...
ועכשיו, הבה נראה איך כל זה נראה בגרפים של המטבעות...
(בעזרת פלטפורמת TradingView)
EURUSD
אני די בטוח שהסטייה החיובית בין התאוצה של השלילה (ההיסטוגרמה של המקדי) והמחיר, מאז התחלת הירידה ועד עכשיו, אינה גורם מרגיע ומנחם עבור הלונגים ביורו. למעשה, קשה למצוא מהלך מדמם ארוך כזה, ומסודר בצורה כה יפה וקלאסית כמו זה שראינו מאז השיא של ה-18-07. הכול תחום היטב בקו מגמה יורד חזק ובעל זווית אופטימאלית של 45 מעלות. על הגורמים לאירוע, כבר הרחבתי לעיל.
מה שחסר כאן היא קודם כל התייצבות של המקדי עצמו. מנתחים טכניים רבים יעדיפו סטייה חיובית עם האינדיקאטור (העקומה הכחולה) על פי הנגזרת השנייה שלו (ההיסטוגרמה). כמו כן, שימו לב ששבירת התחתית של 1.063 תהיה משמעותית מאוד עקב התקווה הקיימת שזו תחתית כפולה עם ההגעה לשם ב-31-05. אם שבירה כזו תקרה, היעד המיידי יהיה 1.0518 (אמצע מרץ 2023). לא מספיק שהדולר העולמי ייעצר, צריך שיקנו נגדו יורו, וזו בעיה...
בכל אופן, לחיוביים אומר: פריצה של 1.076 יחד עם קוו המגמה היורד הן חובה גמורה. ולשליליים? תמשיכו במה שאתם עושים כי קטונתי מלתת לכם עצה למצליחים יפה כל כך...
(בעזרת פלטפורמת TradingView)
USDILS
כל מי שרואה את הגרף הזה יודע מה שאומר: חיוביים – פריצה מעל 3.85, ושליליים – שבירה של 3.80 מטה. אבל, מכיוון שהשוק הזה אינו זירה "חופשית" של מאבק אמיתי בין ביקוש והיצע מצד מבקשי דולרים מקומיים ולא ממשלתיים, קשה לבוא בטענות של אי הצלחה כלפי הקבוצות האלו.
בואו נהיה כנים: שערו של הדולר-שקל ייקבע על ידי הגורמים הבאים, על פי סדר חשיבותם: המהלכים סביב הרפורמה המשפטית, השלכותיה על הפסיכולוגיה של המשקיעים המקומיים והזרים, הדולר העולמי, מעשי בנק ישראל, ורק אז, הספקולנטים והייצוא-ייבוא. לפחות, ובזה נתנחם, יש לנו רמות מחיר המגדירות היטב את הסיכון: 3.80-3.85. וזה לא מעט כאשר עוסקים בנכסים פיננסיים. שנה טובה, מלאת בריאות, ופרנסה טובה!
