ירידה במספר העסקאות, בעיקר ברכישת דירות להשקעה וירידה במחירי דירות החדשות

עיקרים

ברבעון הרביעי של  2010 נמשכה מגמת הצמיחה הגבוהה ונרשמו נתונים חיוביים  בשוק העבודה.  עם זאת, מדדי הצריכה הפרטית והייצור התעשייתי שפורסמו בינואר רשמו ירידה קלה.

מגמה מעורבת נרשמה בשוק ההון. במדדי המניות נרשמה עלייה ובאג"ח הקונצרני והממשלתי נרשמו ירידות. כמו כן חלה ירידה בהיקף ההנפקות.

 במהלך חודש ינואר נרשם קיפאון ביצוא ויבוא הסחורות בעוד שביצוא השירותים חלה ירידה (יצוא השירותים עדכני לדצמבר).

 התמונה העולה לגבי ההתפתחויות בשוק העבודה ברבעון הרביעי נותרה חיובית. שיעור ההשתתפות ברבעון זה עמד על 57.8 אחוזים, בדומה לרבעון השלישי, וגבוה ביחס לתקופות מקודמות יותר. כמו כן, נותר שיעור האבטלה ללא שינוי ברבעון זה ברמה של 6.6 אחוזים.

 בתחום הנדל"ן נרשמה האטה בפעילות, אשר התבטאה בירידה במספר העסקאות, בעיקר ברכישת דירות להשקעה. כמו כן, נמשכה הירידה במחירי הדירות החדשות.

ניכר כי תהליך ההתאוששות בכלכלה העולמית נמשך גם בחודש ינואר, כאשר פורסמו נתוני צמיחה מעודדים לרבעון הרביעי של השנה בכלכלות המובילות ועודכנו כלפי מעלה תחזיות הצמיחה לשנים הקרובות. במקביל, בוצעו מספר הנפקות מוצלחות במדינות אירופה המצויות במשבר חובות. עם זאת, בשבועות האחרונים גברה אי הוודאות באשר להמשך ההתאוששות בכלכלה העולמית, על רקע האירועים במזרח התיכון.

ביציבות המחירים חלה הרעה בחודש ינואר, במסגרתה התגברו הלחצים האינפלציוניים ונמשכו רכישות המט"ח על ידי בנק ישראל. כפועל יוצא מהתגברות הלחצים האינפלציונים העלה בנק ישראל בסוף חודש ינואר את הריבית במשק ברבע אחוז (וברבע אחוז נוסף בסוף חודש פברואר).

 הרעה נרשמה גם בהלכי הרוח של הציבור, כאשר הן מדד מנהלי הרכש והן מדד אמון הצרכנים רשמו ירידות.

* מינוס\פלוס מסמנים את כיווני השינוי בתחום הרלוונטי לעומת תחילת השנה. = מציין תמונה דומה, או כי נרשמו אינדיקטורים חיוביים ושליליים בעוצמה דומה.

** המיקום בסקאלה הינו סובייקטיבי ומשקף את המיקום של התחום כעת בהשוואה למיקומו בחודש דצמבר 2010.

*** קו רצוף עבה מסמל את המצב בסוף החודש הרלוונטי והקו הרציף הדק מסמל את תחילת שנת 2011.

 נתונים נבחרים

 ^{1. אלא אם צוין אחרת בהערות.}

 פעילות ריאלית: נתוני הפעילות הריאלית לשנת 2010 שפורסמו בחודש פברואר מעידים על המשך ההתאוששות של המשק הישראלי מהמשבר העולמי. מנתוני הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה עולה כי התוצר צמח ב- 4.5 אחוזים בשנת 2010, כאשר ברבעון הרביעי צמח התוצר ב- 7.8 אחוזים (בקצב שנתי). במקביל, צמח התוצר העסקי בשיעושל 5.1 אחוזים, כאשר ברבעון הרביעי צמח התוצר העסקי ב- 8.9 אחוזים (בקצב שנתי). התוצר לנפש עלה ב- 2010 ב- 3.3 אחוזים, זאת לאחר ירידה של 2.2 אחוזים בשנת 2009. עם זאת, שיעורי הצמיחה הגבוהים שנרשמו ב- 2010 עלולים להתמתן בשנת 2011 מכמה סיבות: ראשית, בסוף 2010 נסגר להערכתנו פער התוצר. בנוסף, נתוני יצוא הסחורות במחצית השנייה של 2010 היו חלשים, בין השאר כתוצאה מהייסוף הריאלי של השקל במהלך 2010. במדדי הפעילות השוטפים נרשמו בחודש ינואר ירידות. בתוך כך, מדד הייצור התעשייתי (העדכני לחודש דצמבר) ירד לאחר חודשיים של עליות והרעה חלה גם במדד פדיון ענפי המסחר והשירותים (העדכני לחודש דצמבר) ובמדד המכירות ברשתות השיווק (העדכני לחודש ינואר).

• מיסים: סך ההכנסות ממיסים, בניכוי עונתיות ובמחירים קבועים, עלו בחודש ינואר בשיעור של 4.9 אחוזים לעומת דצמבר 2010. במיסים ישירים נרשמה עליה של 16%, בעוד המיסים העקיפים נותרו ללא שינוי משמעותי.
• סחר חוץ: בחודש ינואר נרשם קיפאון בסחר החוץ של ישראל במונחים דולריים. הקיפאון לא היה אחיד על פני ענפי היצוא השונים. כך, ביצוא של מוצרים ברמות הטכנולוגיה העילית, המעורבת עילית והמסורתית נמשכה העלייה מהחודשים האחרונים בעוד שביצוא מוצרים ברמת הטכנולוגיה המעורבת מסורתית נמשכה הירידה. בנוסף, ביצוא השירותים (נתון לחודש דצמבר) נרשמה ירידה. ביבוא הסחורות נרשמה עלייה במרבית הרכיבים בתוכם, יבוא מוצרי צריכה, חומרי גלם ומוצרי השקעה. מנגד, ביבוא חומרי אנרגיה חלה ירידה. בשער החליפין הריאלי חל בחודש ינואר תיסוף נוסף.
• שוק העבודה: התמונה העולה לגבי ההתפתחויות בשוק העבודה ברבעון הרביעי נותרה חיובית. שיעור ההשתתפות ברבעון זה עמד על 57.8 אחוזים, בדומה לרבעון השלישי, וגבוה ביחס לתקופות מקודמות יותר. כמו כן, נותר שיעור האבטלה ללא שינוי ברבעון זה ברמה של 6.6 אחוזים. בתוך כך, נרשם גידול משמעותי במספר המועסקים במשרה מלאה על חשבון מספר המועסקים במשרה חלקית. עם זאת, בחודש ינואר נרשמה עלייה קלה במספר התביעות לדמי אבטלה מהביטוח הלאומי ובפרט במספר המפוטרים החדשים שפנו לקבלת דמי אבטלה.
• יציבות מחירים: בסוף חודש ינואר העלה בנק ישראל את הריבית במשק ב- 0.25 אחוז לרמה של 2.25 אחוזים (ריבית חודש מרץ הועלתה אף היא ב- 0.25 אחוז ל- 2.5 אחוזים). ההחלטות על העלאות הריבית התקבלו על רקע התגברות הלחצים האינפלציוניים. הלחצים האינפלציוניים משקפים השפעות עולמיות (בעיקר אנרגיה ומזון) והתרחבות בפעילות במשק אשר גורמת לעלייה במחירים המקומיים. מאז פרוץ האירועים במצרים עלה מחיר הנפט בכ- 15 אחוזים. הלחצים האינפלציוניים באים לידי ביטוי הן בעליות המחירים והן בציפיות לאינפלציה אשר חורגות מהגבול העליון של יעד האינפלציה. בשל העלייה בציפיות לאינפלציה, חלה ירידה במהלך חודש ינואר בריבית הריאלית השלילית. לעומת זאת, בחודש פברואר חלה עלייה בריבית הריאלית. מדד המחירים לצרכן בחודש ינואר עלה ב- 0.2 אחוז. העלייה במדד נבעה מעליית מחירי התחבורה והתקשורת (בעיקר עליית מחיר הדלק), עליית מחירי המזון (לא כולל ירקות ופירות), ועליית מחירי הדיור. ב- 12 החודשים האחרונים עמדה האינפלציה על 3.6 אחוזים, מעבר לגבול העליון של יעד האינפלציה. במהלך חודש ינואר נקטו בנק ישראל ומשרד האוצר בשורה של מהלכים שנועדו לצנן את שוק המט"ח. בין היתר קבע בנק ישראל חובת דיווח על עסקאות המרת מט"ח ורכישת מק"מ בהיקפים גדולים, והטיל חובת נזילות בשיעור של 10 אחוזים על ביצוע עסקאות בנגזרי מט"ח (מסוג Swap ו-Forward) על ידי זרים. במקביל, הודיע משרד האוצר על כוונתו לבטל את הפטור ממס על רווחי הון לזרים. במהלך חודש ינואר המשיך בנק ישראל ברכישות מט"ח, בשווי של 2.1 מיליארד דולר, וכעת עומדות יתרות המט"ח על כ- 73 מיליארד דולרים.
•  שוק ההון: במהלך חודש ינואר נרשמה עלייה במדדי המניות בארץ (זאת על אף הירידות החדות שנרשמו בסוף חודש ינואר על רקע ההתפתחויות במזרח התיכון), זאת בדומה לעליות במרבית המדדים המובילים בעולם. מנגד, נרשמו ירידות במדדי שוק האג"ח הקונצרני. עם זאת, התשואה הממוצעת על כל סדרות האג"ח הקונצרניות הסחירות הצמודות נותרה ללא שינוי משמעותי[1]. בשוק האג"ח הממשלתי נרשמה עלייה בתשואות ל- 10 שנים באפיק הצמוד והלא צמוד. במקביל עלתה גם התשואה על המק"מ. בחודש ינואר חלה ירידה בסך ההנפקות בשוק ההון. בתוך כך, נרשמה ירידה חדה יותר בהנפקות מניות, לעומת הירידה בהנפקות בשוק האג"ח הקונצרני.
• אינדיקאטורים עולמיים רלבנטיים לישראל: בכלכלה העולמית נמשך תהליך ההתאוששות, תוך שיפור יחסי במצבן של הכלכלות המפותחות. עם זאת, בשווקים המתפתחים ניכרת עלייה בלחצים האינפלציוניים, המעיבה על המשך ההתאוששות. בארה"ב פורסמו נתוני צמיחה מעודדים לרבעון הרביעי של 2010 – 3.2 אחוזים בקצב שנתי. בולטת במיוחד העלייה בצריכה הפרטית (על חשבון החיסכון) המסמנת שיפור באופטימיות של הצרכנים. בנוסף, נרשמה ירידה בשיעור האבטלה לרמה של 9.0 אחוזים. עם זאת,  שוק העבודה האמריקאי עדיין לא מייצר מספיק משרות, ועל כן הירידה בשיעור האבטלה נבעה מירידה בשיעור ההשתתפות. באירופה נרשמו הנפקות חוב מוצלחות של פורטוגל, איטליה וספרד ונרשמה ירידה בפרמיית הסיכון של המדינות הבעייתיות. עם זאת, בשבועות האחרונים גברה אי הוודאות באשר להמשך ההתאוששות בכלכלה העולמית, על רקע האירועים במזרח התיכון. דירוג האשראי (סוכנות S&P 500) של יפן הורד בחודש ינואר בעקבות רמת החוב הגבוהה, אשר צפויה להמשיך ולעלות. במשקים המתעוררים מתגברים הלחצים האינפלציוניים כתוצאה עליית מחירי הסחורות והם יוצרים דילמות חדשות לקובעי המדיניות הכלכלית, במיוחד במדינות בעלות שיעורי צמיחה גבוהים. על רקע האצת האינפלציה בברזיל ובסין נמשכו העלאות הריבית ההדרגתית של הבנקים המרכזיים תוך ניסיון לצנן את השווקים המקומיים[2].
• נדל"ן: בחודש ינואר נרשמה ירידה בשיעור של כ-19% במספר הדירות שנרכשו בהשוואה לחודש דצמבר. ברכישת דירות יד שניה נרשמה ירידה בשיעור של כ-13% ואילו רכישת דירות חדשות ירדה בשיעור של 32%. בניכוי ירידה חדה שנרשמה ברחובות (בשל שיווק של פרויקט גדול בחודש דצמבר) מסתכם שיעור הירידה ברכישת דירות חדשות בכ-17% בלבד. הירידה במספר העסקאות הקיפה את כל האזורים, כאשר באזורי הביקוש במרכז הארץ שיעורי הירידה הם הגבוהים ביותר. בולט במיוחד אזור ת"א, עם ירידה של 20% ברכישת דירות יד שניה וירידה בשיעור של 40% ברכישת דירות חדשות. מנגד, שיעורי ירידה נמוכים מהממוצע הארצי נרשמו באזור ירושלים, חיפה וב"ש. את הירידה במספר העסקאות בחודש ינואר הובילו המשקיעים אשר היקף רכישותיהם צנח בשיעור של 34% לעומת חודש דצמבר. משקל המשקיעים בשוק עמד על כ-25%, רמתו הנמוכה ביותר בשנים האחרונות ונמוכה משמעותית מהשיעור של 33% שנרשם בחודש דצמבר. נזכיר כי בחודש דצמבר נרשמה עליה חריגה במספר הדירות שנרכשו להשקעה, על רקע ההעלאה הצפויה של שיעורי מס רכישה על דירות אלו, שהייתה אמורה להיכנס לתוקף בתחילת ינואר.[3] בניגוד להשפעה המידית של העלאת שיעורי מס רכישה על דירות להשקעה, על כמות הדירות שנרכשו להשקעה, ההשפעה של המהלך השני שננקט ע"י משרד האוצר בשוק הדיור, הרחבת הפטור ממס שבח במכירת דירות להשקעה, טרם באה לידי ביטוי משמעותי בשוק בחודש ינואר. משקל המשקיעים מבין מוכרי דירות יד שניה רשם עליה מתונה של 2 נקודות האחוז בהשוואה לממוצע בשנת 2010. עליה משמעותית יותר של מכירת דירות ע"י משקיעים נרשמה באזור טבריה, אזור שנרשם בו שיעור העליה החד ביותר בשנת 2010 ברכישת דירות להשקעה (עליה של 25% לעומת 2009). משקל הדירות שנמכרו ע"י  משקיעים באזור זה בחודש ינואר האחרון עלה ב-13 נקודות אחוז לעומת שנת 2010. כמו כן בולט באזור זה משקל המשקיעים המוכרים יותר מדירה אחת. לגבי המהלך הנוסף שננקט על ידי משרד האוצר בשוק הדיור, לפיו הופחת שיעור מס השבח על קרקעות שנרכשו לפני שנת 2001, ניכרת עליה משמעותית בהיקף המכירות של קרקעות ע"י פרטיים מאז כניסתו של תיקון החוק לתוקף (אמצע נובמבר 2010). ממוצע היקף העסקאות בשלושת החודשים האחרונים היה גבוה פי 2.5 מאשר הממוצע בחודשים ינואר-אוקטובר 2010. מחירי הדירות החדשות הוסיפו לרדת בחודש ינואר, בשיעור של 0.6% לעומת דצמבר. ירידת המחירים הקיפה את מרבית האזורים, למעט חיפה, בה הוסיפו המחירים לעלות, בשיעור של 1.5%. בירושלים נרשמה עליה מתונה בשיעור של 0.4%, לאחר ירידת מחירים חדה ברבעון האחרון של 2010. השכר הממוצע של רוכשי דירה יחידה בחודש ינואר היה גבוה בכ-4% בהשוואה לשכר הרוכשים בחודש דצמבר 2010. עליה מתונה יותר (כ-1%) נרשמה בשכר החציוני. מאחר והן המחיר הממוצע של דירה שנרכשה למגורים (לא להשקעה) והן המחיר החציוני היו נמוכים ממחירי הדירות שנרכשו בדצמבר, נרשמה ירידה בשיעור של כ-4% ביחס בין מחיר הדירה לשכר הרוכשים, שיעור הירידה הגבוה ביותר ב-12 החודשים האחרונים.
• הלכי רוח: בהלכי הרוח של הציבור נרשמה הרעה בחודש ינואר. בתוך כך, מדד מנהלי הרכש, המשקף את הצפי להיקף פעילות המגזר התעשייתי, רשם ירידה קלה בהשוואה לחודש דצמבר. עם זאת, המדד מצוי ברמה המצביעה על צפי להתרחבות בפעילות התעשייתית. במדד אמון הצרכנים, המשקף את הערכות הציבור באשר למצבו הכלכלי והתעסוקתי, נרשמה הרעה גם כן. כעת מצוי המדד ברמתו הנמוכה ביותר מאז אוגוסט 2009.

ý      מסמך זה נכתב ונערך על ידי אגף כלכלה ומחקר בראשותו של ד"ר אלדד שידלובסקי ומנהל הכנסות המדינה בראשותה של רו"ח פרידה ישראלי.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.