מדד המחירים לצרכן בארצות הברית הפתיע כלפי מעלה והצטרף לשלל נתונים "חזקים יתר על המידה"

לא לפתיחה הזאת קיוו בפד ובשוק. מדד המחירים לצרכן בארצות הברית הפתיע כלפי מעלה והצטרף לשלל נתונים "חזקים יתר על המידה" מהעת האחרונה.

המדד עלה 0.3% בחודש ינואר-24 ו-3.1% ב-12 החודשים האחרונים, 0.1 ו-0.2 אחוז מעל הערכות השוק. עם זאת, יצוין כי בהשוואה ל-12 החודשים עד דצמבר-23 נרשמה האטה מ-3.4%.

גם מדד הליבה, בניכוי מזון ואנרגיה, היה גבוה מהמשוער. המדד עלה 0.4% בינואר ו-3.9% ב-12 החודשים האחרונים, 0.1 ו-0.2 מעל הערכות השוק. בנגוד למדד הכללי, קצב העלייה השנתי של מדד הליבה לא ירד. כמו כן, אינפלציית הליבה נותרה גבוהה מהאינפלציה הכללית והפער ביניהן התרחב.

מדובר בנתון מאכזב מבחינת השוק ומבחינת הסיכוי שהבנק הפדראלי יוריד את הריבית בקרוב. נראה כי אפסו הסיכויים לכך שהדבר יקרה כבר בחודש מרץ. עוד קודם לכן השוק תמחר לכך סיכוי של 5% בלבד. גם לגבי חודש מאי תמחרו בשוק הסתברות של שני שלישים לכך שהריבית לא תשתנה והתרחיש הסביר כעת הוא שהורדת הריבית עלולה אף להידחות למחצית השנייה של השנה.

סעיף הדיור עלה 0.6% בחודש ינואר, העלייה הגבוהה ביותר זה ארבעה חודשים, ו-6.0% ב-12 החודשים האחרונים. מדובר בגרעין קשה של ליבת האינפלציה שאינו נרגע, מעכב שוב ושוב את ירידת האינפלציה הכללית ומקשה עליה להתכנס לרמת היעד.

יצוין כי אלמלא ירידה של 4.6% בסעיף האנרגיה ב-12 החודשים האחרונים, הייתה האינפלציה הכללית גבוהה בהרבה.

סעיף השירותים ללא אנרגיה עלה 0.7%, פי 2 ויותר מעליית המדד הכללי, כך שהאינפלציה עדיין "דביקה" ומשקפת גידול ניכר של הביקוש המקומי – על אף העלאות הריבית המצטברות והחדות עד לאחרונה.

מטבע הדברים, בעקבות הנתון נרשמה עלייה ניכרת של תשואות הפדיון על אג"ח ממשלת ארה"ב. הדולר זינק כנגד האירו.

נתוני המדד מצטרפים לשלל נתונים מהתקופה האחרונה – על הפעילות הכלכלית, התוצר, הצריכה הפרטית והתעסוקה, וכן עוקב אחר עליית היתר של מדד המחירים של הוצאות משקי הבית לחודש דצמבר (pce) שפורסם קודם לכן והפתיע אף הוא עלפי מעלה.

מדד זה מצטרף לטון הדי קשוח של בכירי הפד, שאותתו כי לא ימהרו להוריד את הריבית וכי היום יותר מתמיד הם יבחנו את החלטות הריבית מדי חודש בחודשו לפי הנתונים מהשטח.

והשטח מאותת להם – חכו.