יועץ השקעות שים לב - גם קניית קרנות נאמנות ע"י הוראת קבע נחשבת ליעוץ

בביקורת של רשות ניירות הערך על מערכות הייעוץ הממוחשבות בתאגיד בנקאי נבחנה יכולתן של מערכות הייעוץ הממוחשבות לספק ליועץ ההשקעות בתאגיד הבנקאי תמיכה מקצועית ואובייקטיבית. נמצא כי המערכות אכן מספקות אינפורמציה אובייקטיבית המסייעות ליועץ ההשקעות להתאים את המלצותיו לצרכיו וטעמיו האישיים של הלקוח. עם זאת נמצאו, בין היתר, ליקויים וטעויות במידע על קרנות נאמנות, כגון טעויות בוותק הקרן ודרגות החשיפה שלה למניות מט"ח.

עוד נמצא כי קיים מחסור מהותי במידע על תעודות סל וחסרה גם מערכת התרעה על חריגות מתמהיל ההשקעות שנקבע ללקוח ועל נכס שאיבד מכדאיותו. ליקויים אלה אינם עולים בקנה אחד עם חובת התאמת הייעוץ לצרכיו של הלקוח ועם חובות המיומנות והזהירות.

בבדיקת תלונה נגד יועץ בתאגיד בנקאי נמצא כי היועץ בחר להתייחס בשיחת הייעוץ עם הלקוח גם לעניין הקשור להיבטי מס. ואולם היועץ לא ערך בירור מוקדם על מעמדו של הלקוח לעניין המס החל. התברר שהייעוץ לעניין המס היה שגוי. משכך – הופרה חובת הזהירות. הפרת חובות בירור צרכי הלקוח ומטרותיו והתאמה השירות לכך (סעיפים 12 ו – 13 לחוק הייעוץ והוראות לבעלי רישיון בקשר לבירור צרכיו והנחיותיו של הלקוח , התאמת השירות לצרכים אלה לפי סעיף 12 לחוק ורישום הפרטים לפי סעיף 13 לחוק (להלן: "ההוראות"). בבדיקת תלונה נגד תאגיד בנקאי נמצא כי ללקוח הומלצה על ידי המערכת הממוחשבת של הבנק, לאחר הליך בירור צרכים, מדיניות השקעות (רמת סיכון) "בינוני נמוך". ואולם הלקוח ביקש לקבוע לו דרגת סיכון נמוכה יותר - "נמוך".

בהמשך התקיימה ללקוח שיחת ייעוץ בה ביקש הלקוח להגדיל את התשואה בחשבונו. משכך - המליץ לו היועץ, בין יתר ההמלצות, גם על השקעה של כ-  4% מהתיק בנייר ערך אשר הוגדר על ידי הבנק כנייר בסיכון גבוה. בהמלצה על רכישת נייר הערך הנ"ל התעלם היועץ מנטייתו של הלקוח להקטין סיכון עד למינימום האפשרי, כפי שהתבטאה בבקשתו לקבוע לו את דרגת הסיכון הנמוכה ביותר הקיימת. התעלמותו של היועץ מהסתירה שבין שתי בקשותיו של הלקוח באותה שיחה אינה מתיישבת עם חובת ההתאמה של השירות לצרכי הלקוח, החלה על היועץ על פי חוק הייעוץ.

בביקורת בתאגיד בנקאי נמצא כי יחידות בקרנות נאמנות נרכשות בידי הלקוחות באמצעות הוראות קבע. נמצא כי במערכת הממוחשבת של הבנק לא צויין כלל אם הרכישות כאמור בוצעו לאחר ייעוץ או לא. עוד נמצא שיועצי ההשקעות אינם רואים בהמלצה על הוראות קבע כאמור פעולת ייעוץ, אינם מתרשמים אותן ככאלה ולכן אף אין הם מודעים להן ואינם מתייחסים אליהן בעת מתן ייעוץ ללקוח. כל ההשקעות בתיקו של לקוח, גם כאשר הן מבוצעת באמצעות הוראת קבע, הן פעולת ייעוץ לכל דבר ועניין, וככאלה מחייבות נקיטת כל הפעולות הנדרשות כבכל פעולת ייעוץ אחרת, לרבות בדיקת התאמתה ללקוח.

עמדת סגל הרשות בעניין זה פורסמה גם במסגרת תגובה מיום 12 באוגוסט 2010.

זהירות לא להפר את חובת הגילוי הנאות

בביקורת בתאגיד בנקאי בנושא ייעוץ בנוגע לקרן בעלת שיעור הוספה גבוה במיוחד ( 5% ) נמצא כי יועצי הבנק לא התייחסו, בעת מתן ההמלצה לרכוש קרן זו, לגובה שיעור ההוספה האמור. למותר לציין ששיעור ההוספה האמור מהווה פרט מהותי במתן הייעוץ ויש בו כדי להשפיע על כדאיות העסקה עבור הלקוחות ולכן היה על היועצים להתייחס אליו בעת מתן הייעוץ. היעדר ההתייחסות לשיעור ההוספה כעניין מהותי מהווה הפרה של חובת גילוי נאות. זאת ועוד - המלצה לרכוש קרן בעלת שיעור הוספה גבוה, מבלי שתיבחן כדאיות ההשקעה לאור שיעור ההוספה האמור, הינה התנהלות שאינה מתיישבת עם חובות הזהירות והמיומנות המוטלות על יועץ .

להודיע על עסקה בסיכון מיוחד

בבדיקת תלונה נגד תאגיד בנקאי נמצא כי הוא יזם כנס ללקוחות בנושא שוק המעו"ף. במצגת שהוצגה ללקוחות באותו כנס לא הופיעו אזהרות בקשר עם ההשקעה כאמור והוצגו רק היתרונות של השקעה באופציות מעו"ף. המתלונן, אשר הוזמן לכנס, זומן לאחר מכן לשיחת ייעוץ. בבדיקת שאלון בירור הצרכים שמולא ללקוח נמצא כי בשאלון חסרו נתונים חיוניים לרבות נתונים בדבר בקיאותו בשוק ההון ויחסו לסיכון. בהמשך המליץ יועץ ההשקעות לאותו לקוח על השקעה באופציות המוגדרות על פי חוק הייעוץ כנכס בסיכון מיוחד, ואולם היועץ לא הציג בפני הלקוח את הסיכונים הכרוכים בהשקעה זו. התברר שללקוח חשבון ני"ע קטן יחסית, ואין לו ידע בשוק ההון בכלל ובמסחר באופציות בפרט. מטרת ההשקעה שלו היתה השקעה לטווח ארוך. לנוכח האמור ההמלצה להשקיע באופציות במקרה זה אינה עולה בקנה אחד עם חובת ההודעה על עיסקה בסיכון מיוחד וחובת התאמת הייעוץ לצרכיו של הלקוח.

רישום פעולות ייעוץ

בביקורת בתאגיד בנקאי נמצא כי רבות מהתרשומות של שיחות הייעוץ כתובות באופן בלתי ברור, אינן משקפות באופן נאות את מהלך הייעוץ. עוד נמצא כי במקרים רבים מוסיפים היועצים, או מערכות המיחשוב של הבנק, לתרשומת השיחה באופן אוטומטי משפטים מובנים מתוך המערכת הממוחשבת וזאת לעיתים ללא הקשר לשיחה ולעיתים אף בלא שנאמרו במהלך שיחת הייעוץ.

רישום כזה אינו עולה בקנה אחד עם תקנות הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות,בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות (רישום עסקאות ורישום פעולות ייעוץ),התשס"ח – 2007 לפיהן על הרשום, בין היתר, לשקף את מהלך הייעוץ. חשש לניהול תיקים על ידי יועץ בבנק (סעיף 9(א) לחוק הייעוץ) בביקורת בתאגיד בנקאי נמצא כי יועץ בבנק נוהג מדי פעם לבצע ללקוח ייעוץ עקרוני/כללי כגון המלצה על השקעה במניות "דפנסיביות" (כפי שהוגדרו על ידי היועץ) ללא פירוט המניות המומלצות.

בהמשך נוהג היועץ לבחור ולבצע ללקוח רכישות של מניות אשר לדעתו עונות להגדרה האמורה, על פי שיקול דעתו בלבד וללא ביצוע שיחת ייעוץ לגבי כל אחת מהשקעות ספציפיות אלה. מן הסתם לא קיים גם תיעוד כלשהו לייעוץ בעניין זה. מפעולתו זו של היועץ עלה חשש לניהול תיקים ללא רישיון.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.