מיטב חוזר להנפיק תעודות סל

לאחר שנתיים של קיפאון, חוזר בית ההשקעות מיטב להנפיק תעודות סל. בימים האחרונים הגיש מיטב לרשות ניירות ערך ולבורסה טיוטות תשקיף להנפקה של כמה תעודות חדשות. עם קבלת האישור לתשקיפים, תנפיק מיטב את התעודות בתוך חודש-חודשיים.

נכון להיום היצע התעודות של מיטב לציבור הוא דליל למדי וכולל 14 תעודות על אג"ח מדינה ותעודות פיקדון מט"חיות. בשונה מחברות אחרות, סל התעודות של מיטב אינו מכיל את שלל תעודות, כמו תעודות העוקבות אחר מדדי מניות בישראל ובעולם, מדדי אג"ח קונצרניות, סחורות ותעודות ממונפות ומורכבות. בנוסף, סבל מיטב מכך שלא החזיק בתעודות היותר רווחיות, כמו תעודות חו"ל והתעודות הממונפות.

מאז מיזג לתוכו מיטב את בית ההשקעות גאון שוקי הון וקיבל לידיו את חברת תעודות הסל, שבגלגולה הקודם נקראה "הדס" (ראשי תיבות של התחייבות דולרית סחירה, התחום בו החלה החברה את פעילותה), היא לא הנפיקה תעודות חדשות. זאת בשל פרשת החשיפה שהיתה להדס לבנק ההשקעות הזר ליהמן ברדרס, זמן קצר לפני קריסתו ב-2008.

פרשה זו התרחשה עוד כשהדס היתה תחת גאון. הפרשה, שעסקה בעיקר באיכות הדיווח הבעייתית של הדס למשקיעים בבורסה ולרשות ניירות ערך אודות אותה חשיפה, הסתיימה באמצע 2010 בדו"ח חמור של רשות ני"ע נגד המנהלים והדירקטורים של הדס באותה תקופה, וכן נגד חלק מהנהלת החברה האם של הדס, בית ההשקעות גאון שוקי הון.

בכל התקופה הזו היה ברור במיטב שכל עוד הבדיקה והדיונים נמשכים, הם לא יקבלו את אישור הרשות להנפקה של תעודות סל חדשות. כך, התעודות הישנות של מיטב שהתמקדו בפיקדונות מט"ח סבלו מפדיונות שהתרחשו עקב ייסוף השקל, שגרמה לעולם השקעות המט"ח להפוך ללא אטרקטיבי. התעודות על אג"ח המדינה סבלו מהירידה בתשואות האג"ח הממשלתיות, וגם הן רשמו פדיונות. ואולם בעת לא יכול היה מיטב להנפיק תעודות חדשות ועדכניות ולהתאים עצמו לטעם המשקיעים, שנדד לכיוון של תעודות סל על מניות, סחורות ותעודות מתוחכמות המורכבות מסל של מדדים.

פעילות תעודות הסל של החברה דעכה והמשיכה לפדות חודש אחר חודש, שנה אחר שנה. באמצע 2008 עוד ניהלה הדס תעודות סל יותר מ-3 מיליארד שקל נכסים, כיום היא נמצאת בתחתית הענף עם נכסים בהיקף של כמיליארד שקל בלבד. אפילו חברת תעודות הסל, שהקים הראל מאפס בתחילת 2009, עקפה את פעילות התעודות של מיטב והיא מנהלת כיום 3.2 מיליארד שקל.

כבר תקופה ארוכה מרגישים במיטב כי בכל מה שקשור לתעודות סל הם אינם נמצאים במקום הטבעי להם. כך, בעוד בענף קרנות הנאמנות מחזיק מיטב בנתח שוק של 6.8%, בתעודות הסל נתח השוק שלו הוא 1.67% בלבד. מאז הסתיימה בדיקת הרשות בהדס, פעלו במיטב לשקם את החברה והמותג שלה. השם שונה מ"הדס תעודות סל" ל"מיטב תעודות סל". הנהלת החברה התחלפה ואורן קפלן מונה לתפקיד המנכ"ל במקומו של אמיר שגב.

בחודשים האחרונים ערכו במיטב מיפוי מקיף של ענף תעודות הסל, כשאחת התוצאות שעלו ממנו היא הדומיננטיות בישראל של תעודות הסל על מדד 500 S&P בארה"ב. מבין 1.4 מיליארד שקל שגויסו ב-2010 לתעודות הסל העוקבות אחר מדדי חו"ל, 683 מיליון שקל גויסו לתעודות העוקבות אחר מדד 500 S&P. מבחינת היקף הנכסים המנוהלים בתעודות חו"ל, בולטות התעודות על 500 S&P, נאסד"ק והבורסות בברזיל ובהודו.

פורסם לראשונה ב-The Marker