גילעד אלטשולר: "הקרנות הכספיות מהוות אלטרנטיבה טובה יותר מבעבר על רקע העלאות הריבית האחרונות"

על רקע הפדיונות המתמשכים בקרנות המסורתיות של כ-2 מיליארד שקל שנרשמו השבוע ומגמת זרימת מחצית הסכום אל קרנות כספיות, אומר היום גלעד אלטשולר, מנכ"ל קרנות הנאמנות של בית ההשקעות אלטשולר שחם, כי המגמה נובעת מכך ש"הציבור מפחד. השוק הראה חולשה בזמן האחרון, וכנראה משם מגיעים הפדיונות".

אלטשולר מסביר כי "האג"חים הקונצרניים גייסו הרבה מאוד כספים בשנתיים האחרונות, וכשהם הגיעו לסכומים כה גבוהים, הנטייה היא לצאת מאותן קרנות, ולהעביר את הכספים לקרנות הכספיות המהוות מקלט הדומה למק"מ או עו"ש".

"הקרנות הכספיות מהוות אלטרנטיבה טובה יותר מבעבר על רקע העלאות הריבית האחרונות, כי כעת התשואות כבר לא מגוחכות ואפסיות כפי שהיו אלא 'נורמליות' יותר". אלטשולר צופה כי בשוק האג"ח הקונצרני המקומי "אנו צפויים לראות חולשה. האפיק צפוי לסבול מזרימת כספים גם לחו"ל וגם לאג"חים ממשלתיים, עקב ירידה משמעותית במרווחים".

"אפיק האג"ח הקונצרניות הוא מגזר המהווה אחוז גבוהה מתיקי ההשקעות של בנקים ומנהלי תיקים. בתקופה הקרובה אני מעריך כי הם יקטינו את פרופורציות האחזקות בתיקים. ובמקום זאת נראה יציאת כספים לאג"ח בחו"ל, והמשך צבירה בקרנות הכספיות. כמו כן, תשואת האג"ח האמריקאי ל-10 שנים יורד, והאג"ח עצמו עולה, כך שזה עשוי לחזק את האג"ח הממשלתי המקומי, אשר עוקב אחרי האמריקאי".

לדברי עידן אזולאי, מנכ"ל אפסילון ניהול קרנות נאמנות, "המגמה בשוק קרנות הנאמנות היא תגובה פבלובית, וכמו בכל פעם שהשוק קצת יורד, כולם מיד מוכרים. המשקיעים חושבים שאם הם יוצאים מהשוק הם חוסכים את הירידות, אולם אין זה נכון. למעשה לפעמים כל מה שצריך לעשות הוא לחכות קצת שהירידות יגמרו".

"הנזק שנגרם למשקיעים הוא אדיר, הם יכולים למצוא את עצמם קונים במחיר גבוה בהרבה מזה שהם מכרו, זה דומה להתנהגות שחזרה על עצמה גם בין השנים 2008 ו-2009", לדברי אזולאי, "גם מי שמכר בעיצומו של המשבר יצא ניזוק".

"מי שלא יכול לסבול את החום, לא צריך להכנס למטבח. להניח שהשוק כל הזמן ילך בכיוון החיובי זה נאיבי", מציין אזולאי, אשר גם הוא מאמין כי "מגמה זו תיפסק, ולמעשה היא כבר נעצרה. להערכתי אם לא תהיה תנודתיות חדה בימים הקרובים, הציבור יחזור לקרנות הנאמנות", הוא מסכם.

פורסם לראשונה ב-The Marker

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.