בנק ישראל העלה את תחזית הגירעון השנה ל-7.5% / תמונה: Dreamstime
יונתן כץ, כלכלן ראשי, לידר שוקי הון
03/11/2024
סקירת מאקרו לידר שוקי הון
• מסתמנת התמתנות בפעילות הכלכלית לקראת סוף רבעון ג', כולל בצריכה הפרטית, מגמה אשר תימשך ברבעון ד'.
• שיעור האבטלה הרחב עלה בחדות בשל מגבלות בפעילות בצפון (אזור חיפה וכו'). שוק העבודה נותר הדוק יחסית.
• אנו צופים אינפלציה של 3.1% שנה קדימה בהנחה של ייסוף קל בשקל. . ללא ייסוף צפויה אינפלציה של 3.3%.
• נתוני המאקרו בארה"ב היו מעורבים. גידול של 12 אלף מועסקים בלבד באוקטובר נובע מהשפעת שני הוריקנים ושביתה ב-Boeing.
• מסתמנת יציבות באינפלציית הליבה בארה"ב (PCE) ובאירופה.
• האוצר ישמור על קצב גיוס שבועי יציב בנובמבר. בנק ישראל העלה את תחזית הגירעון השנה ל-7.5%.
• מדיניות פיסקאלית ב-2025: מוקדם לדעת אילו צעדים יאושרו בכנסת, אך תחזית ההכנסות ממסים אופטימית מדי, בפרט גבייה של 10 מיליארד ₪ מרווחים כלואים. הגירעון צפוי להגיע ל-5.5%-5.0%.
• שוק האג"ח: ניצחון אפשרי של טראמפ בבחירות מהווה איום מוחשי על המשך עליית תשואות ארוכות. Spread של 0.5% של אג"ח ישראלי נראה נמוך מדי.
