ליגת 70-30 של FUNDER - הקרן של מגדל מנצחת באוקטובר, ממוצע של כ 9.5% מתחילת שנה בליגה

חודש אוקטובר היה חודש נוסף שבו ראינו תשואות מדהימות בלי שהייתה כניסה משמעותית של כספים חדשים לקרנות המסוקרות כאן. לאורך כל החודש ראינו עלייה איטית, אבל מרשימה, של התשואות כאשר כל הקרנות יצאו חיוביות מאוד: בין 1.94% במקסימום (מגדל) ומינימום של 0.75% (אלטשולר שחם). אגב, 0.75% בחודש אחד זה ממש מדהים ב"ימים רגילים".

זה המקום לומר שהמשקיעים התרגלו לראות תשואות של מעל אחוז ויותר בחודש, בקטגוריה כזו של עד 30% מניות, וזה מצב קצת חריג לעומת ההיסטוריה ארוכת הטווח. בכל אופן, המספרים יפים במיוחד לאור התחושה בקהילת ההון שהמלחמה מתנהלת טוב (חוץ מעניין החטופים הכואב מאוד) ושיש סיכוי שהעתיד המדיני שיבוא אחרי הלחימה הצבאית יביא את מדינת ישראל למקום הרבה יותר טוב משהיא הייתה בשישי לאוקטובר.

כל זה בגיבוי מתמיד של מגמה חיובית בשוק המניות האמריקאי. בחודש נובמבר התווסף עניין בחירתו של הנישא טראמפ, כאלמנט של חיוב, אבל לא נקדים את המאוחר ונישאר במה שנעשה בחודש העשירי. התעלומה הגדולה היא לגבי הגיוסים: אין כמעט כאלו, בתחום הזה, והעליות בשווי ההון המנוהל יכולות להיות מיוחסות בהחלט לעליות בערכי הנכסים שבתיקי הקרנות. לפניכם הנתונים בפרוטרוט.

תשואות הקרנות

כאמור, תשואות מדהימות בחודש אחד של "עבודה" (מעודכנות ל-31-10-2024). הקרן הטובה ביותר (מגדל – 1.94%) מצליחה להיות כמעט פי 3 (!!) מהאחרונה (אלטשולר – 0.75%) וזה הישג אדיר בפני עצמו. המפליא הוא שיש מדרוג רציף בתשואות, מהטובה ועד הגרועה, כך שלפנינו תצוגה מעניינת של השפעת הנכסים השונים על מה שהושג.

מעבר לחודש הזה, נציין שהקרן של פסטרנק ממשיכה להיות הטובה ביותר, באופן כללי, כאשר היא מובילה את הקרנות בשלושה מתוך חמשת הטווחים המוצגים: מתחילת השנה (11.48%), שנתית (19.01%), ושלוש שנים אחורה (14.39%). ואציין גם שגם החודש היא לא קטלה קנים עם 1.56%. בטוח השנתיים אנו מוצאים את הקרן של קסם אקטיב עם 18.43%.

על מנת להדגיש את התוצאות המדהימות של הקרנות בשנתיים האחרונות (אחרי המכה הגדולה של 2022), שימו לב לממוצע של הקרנות בטבלה: מתחילת השנה: 9.47%, שנתית: 15.40%, ושנתיים: 16.92%. ואני שוב מציין שמדובר בקרנות שיכולות להשתתף בעולם המנייתי (המקומי והזר) רק עד 30% מהתיק כאשר שאר התיק מלא באג"ח שלא השיג תשואות דומות לעולם המניות.

הנה השוואות גראפיות המציגות את המספרים בצורה ויזואלית:

נתוני הקרנות והחשיפות

כאמור בפתיח, אנו רואים היטב שגודל הקרנות ממש לא השתנה ממשמעותית. זאת, חוץ מאשר בשתי קרנות שהצליחו לגדול מעל האחוז: פסטרנק (3.13%: 434.80 מ-421.60) ומגדל (2.95%: 115.10 מ-111.80). בכל הקרנות האחרות אנו מייחסים את השינוי בהון המנוהל לשינוי בנכסים, והאמת היא, שיש כאן הצבעה ברורה על פדיונות בחלק מהקרנות כאשר גדלו פחות מהתשואה החודשית...

בכל אופן, שתי קרנות ירדו בהון והן ילין לפידות והראל וזה ממש חמור בהקשר של מה שראינו בתשואות. דמי הניהול לא השתנו כאשר הקרן היקרה ביותר נשארה זו של אי-בי-אי עם 0.89%. יש לומר שדמי הניהול של כל הקרנות לא מהוות, לדעתי, גורם משמעותי כל כך כי ממה שאני יודע על המשקיעים הם לא מייחסים חשיבות לדמי ניהול של פחות מאחוז כאשר מדובר בקרנות מנוהלות עם רכיב מנייתי.

הדבר הבולט ביותר היא הירידה בתנודתיות (ירידה בסטיות התקן) כאשר רק בקרן של קסם הייתה עלייה של 1.61%. זה בהחלט מסביר, ומגבה, את האופטימיות בשוק עצמו. בעולם החשיפות אין לנו הרבה מה לאחוז ולציין חוץ מהשינויים הקטנים ברוב הפרמטרים חוץ מציון עלייה של 4.15% בחשיפה המנייתית בקרן של פסטרנק, הירידה הגדולה של 8.23%- בחשיפה של ילין לפידות למט"ח (כנראה לחו"ל), והעלייה של 16.72% בחשיפה לאג"ח בקרן של אלטשולר שחם. כמו כן, אציין שקצת התפלאתי מהדירוג הנמוך של הרבה מאוד אג"ח שבקרנות כאשר הדירוג הטוב ביותר היה A- והנמוך BBB-, עם הרבה B בדרך...

לסיכום נאמר:

חודש אוקטובר היה חודש מצוין למשקיעים בקרנות ה-30-70 השייכות לרשימה המוצגת. התשואות מדהימות פרטנית וגם הממוצע לא פחות מרשים. הקרן עם התוצאה הנמוכה יכלה להיות מסווגת כמצוינת בזמנים "רגילים" היסטורית. אבל, מול עובדה זו, אנו ממשיכים לראות הסתייגות של המשקיעים להוסיף כסף לאחזקותיהם. רוב הקרנות לא גייסו, חוץ מאשר בשני המקרים שבהם מדובר בקרנות מובילות (פסטרנק ומגדל), ובכלל, גם ניתן לומר שברוב המקרים לא הייתה פעילות משנה מצב שיכולנו לראות דרך החשיפות. בינתיים, חודש נובמבר מסתמן כחודש מצוין נוסף, ונראה אם יהיה בו שינוי לטובה בנושא כניסת כסף חדש למערכת.

כמו כל חודש נאמר מחדש:

הבה נרחיב במקצת על הכללים שעל פיהם אנו החלטנו על אוסף הקרנות הספציפי. ראשית, נציין שאנו עוסקים במעקב אחרי הקרנות האלו, קרנות ה-30-70, מאז נובמבר 2021, עם השינויים שצייננו מעלה, והנה ההיגיון לשואלים על כללי הבחירה:

1) דרגנו את החברות המנהלות על פי היקף הנכסים הגדול ביותר בקרנות מסורתיות.

2) בחרנו קרן אחת מכל חברה, בקטגוריה עד 30% מניות באג״ח כללי בארץ.

3) הקרן הייתה צריכה להיות עם וותק של לפחות שנה, כאשר רצוי יותר משנתיים.

4) ניהול התיק בקרן הוא "נטו" של 30-70, ולא כעוקב תיק בנקאי, או אחר.

5) אנו מנסים לעקוב אחרי קרנות עם מעל 100 מיליון שקלים בהון המנוהל.

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27 (תיקון מס' 5) תשע"ט 2019 ל"חוק זכויות יוצרים". אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל .[email protected] בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל[email protected]