תוקפו של הסלט היווני הוארך (הרוטב הגרמני מסתיר את העובש)

אם חשתם בשבוע האחרון בבריזה חזקה שהגיעה מכיוון אירופה, לא טעיתם.  המשב רוח הוא אנחת הרווחה שנפלטה מפיהם של מנהלי הבנקים בצרפת וגרמניה שאישור תוכנית הצנע של יוון השבוע חסך להם את מחיקת השקעתם ברבעונים הקרובים.  איזה מזל, אפשר להמשיך ולחלק בונוסים כרגיל.  המשקיעים בישראל, שרובם מעולם לא זפזפו לערוץ הכנסת, ישבו במשרדיהם ביום שלישי דבוקים למסכי הטלויזיה כשאלו שידרו את הדיון בפרלמנט היווני. 

וכשתוכנית אושרה, ניתן האות לראלי.  המציאות היא קצת יותר מורכבת.  הסאגה היוונית היא לא יותר מאשר תירוץ לתיקון שנדרש היה בשווקים.  הבעיות המבניות בכלכלה הגלובלית לא החלו בכלכלתה של יוון, והם אינם מסתיימים עם אישור התוכנית על ידי הפרלמנט היווני.  אם כבר, השווקים והמשקיעים צריכים להתייחס לאירועים ביוון כאיתות במידה ובזמן הקרוב לא תתקבלנה ברחבי אירופה ובארה"ב החלטות קשות מאלו שהתקבלו ביוון.  כפי שנכתב כאן בשבוע שעבר, התוכנית היוונית לא תצליח מפני שהיא מנותקת מהמציאות ואינה מתמודדת עם הבעיות המבניות האמיתיות של יוון.  הווה אומר, עומק גביית המיסים, איגודי עובדים אלימים ועוד. 

בדומה למה שהתרחש במערכת הבנקאות האמריקאית עם פרוץ משבר האשראי, גם עכשיו, לאחר שהזרקור יוסט מיוון, הם ישובו לסורם ובעוד שנה / שנתיים יתברר שכסף טוב נזרק אחרי כסף רע.  על מנת לסכם העניין, התפוצצות הסיפור היווני היא אות לבאות בעתיד הקרוב.  היינו, מידי כמה חודשים תשומת הלב של המשקיעים בעולם תופנה לכיוון הכלכלה האיטלקית/ספרדית/פורטוגזית /אמריקאית   וכו'. כל אחת בתורה, מה שיגרום לסנטימנט שלילי בשווקים שעוצמתו תהיה תלויה בגודלו של המשק התורן בצרות.  בין לבין, תנסה הכלכלה הגלובלית להרים את הראש ועימם השווקים.  ברור מאליו, שהתנודתיות הזו אינה מקילה את מלאכתם של העוסקים בהשקעות, אבל לצד הקושי בניהול סדיר של ההשקעות, היא גם תיצור  מספר גדול יותר של הזדמנויות כניסה ויציאה מהשווקים. 

 זה הזמן להפנות קריאה למשקיעים לטווח ארוך :  קצרו את הטווח.  ואם ההנחה לעיל אכן תתממש במציאות, יש סיכוי לא רע שלאחר התלאות שעברו עלינו בשלושת החודשים האחרונים, תגיע תקופה יותר טובה (זאת כמובן בהנחה שלא נתעורר באיזה בוקר עם סיפור חדש בסגנון יווני).  כאמור, הירידות בשווקים בחודשים האחרונים נבעו משני גורמים : היווני (די, נמאס. פעם אחרונה שהיוונים מוזכרים בסקירות שלנו) ורעידת האדמה הקטלנית שאירעה ביפן במרץ ושיבשה את שרשרת האספקה התעשייתית בעולם. 

בחינה של הנתונים מראה שגם אותותיה הכלכליים של רעידת האדמה מתחילים להתפוגג, והתעשייה בעולם שבה אט אט להיקפי פעילות של טרום האסון.   לפני כשבועיים הוצג כאן הגרף של הייצור התעשייתי ביפן שצורתו הייתה v-shape חד.  נתוני הייצור ביפן של חודש מאי שפורסמו בשבוע שעבר הראו שיעורי צמיחה שכמותם לא נרשמו מאז שנות החמישים. 

טויוטה, שחוותה כמה חודשים קשים באחרונה, הודיעה ביום שישי שחודש יוני מהווה נקודת מפנה מבחינתה והם מאוד אופטימיים לגבי המחצית השנייה של 2011.  מדד מנהלי הרכש של שיקגו שפורסם אף הוא ביום שישי, הראה בפעם הראשונה מזה שלושה חודשים על שינוי מגמה.  הוסיפו לזה את מחירי הסחורות (בעיקר אנרגיה) שירדו באחרונה, את רמת המלאים הנמוכה, מחירי מניות אטרקטיביים והנה לכם מתכון לא רע להתאוששות.