שער הדולר עולה: מדיניות הורדות הריבית בארה"ב מזניקה את הדולר

אחת מהסיבות העיקריות לקריסת המניות בוול סטריט, ביום רביעי, ה-18-12, הייתה גם אחת הסיבות העיקריות להימצאות היורו היכן שהוא נמצא כיום (סביב 1.035 – 20-12). ומה היא הסיבה הזו? ניחשתם נכון: הפעילות המוניטרית של הבנק הפדראלי האמריקאי, בשילוב הניתוח הפונדמנטלי שעושים השחקנים הגדולים של שוק האג"ח האמריקאי.

על פי דעתם של מנתחים אלו, ככל שהפד מוריד ריבית, זה מוסיף שמן על המדורה האינפלציונית העתידית וזה גורם לעלייה די חמורה בתשואות של האג"ח הממשלתי הבינוני-ארוך. העלייה הזו אינה רק נובעת מהקלות הגדולה יותר שיש עכשיו לפרטיים ולעסקים לקבל אשראי, אלא גם מן המדיניות הצפויה של הממשל החדש: זה של טראמפ.

וזו הזדמנות נאותה להזכיר מה הן שלושת עיקרי המדיניות המקרו-כלכלית של אותו ממשל עתידי:

ראשון: הורדת מיסים. וזה בוודאי יגדיל את ההכנסה הפנויה אצל מי שעובד, ובעיקר עובד ומשתכר היטב. אלו העצמאיים וגם השכירים, ברמות העליונות של החברה, דהיינו אלו שיכולים לקנות נכסים פיננסיים. בקיצור: צעד טוב לשוק ההון.

שני: הורדת הרגולציה. זה משפר בהרבה את יכולות העסקים לפרוח, לעבוד, ולעשות הרבה יותר רווחים. דבר שאמור להשתקף בכניסה נוספת של כסף לשוק ההון אבל, גם, להעלות את הערכות השווי של המניות באופן כללי.

ושלישית? צמצום המגזר הציבורי. אם המינהל החדש שבראשו עומדים מאסק וחבריויצליח לצמצם את הוצאות הממשלה, חלק מן הפעילות תועבר לסקטור הפרטי וזה מצוין גם לשוק ההון. כל העקרונות האלו טובים לשוק ההון ולצמיחה, ולכן, בעיקרון, יהיו יותר אינפלציוניים מאשר ההיפך.

לפי כך, ביום רביעי, כאשר הריבית ירדה, התשואות עלו, וכתוצאת לוואי מיידית והגיונית, הדולר עלה ביחס לכל מטבעות הMajors- הנסחרות מולו (השקל נחשב כמטבע "אקזוטי"...). והגרף היומי שתראו מטה משקף את העניין הזה באופן הברור ביותר שניתן לעשות. עכשיו נותר רק לשאול: אם עניין כוונות טראמפ סגורות וברורות, נשארו שתי שאלות: האם הממשל יקיים את הבטחותיו? ושנית, האם הפד ימשיך להוריד ריבית ולייצר נזילות כאשר יש גם כך סכנה אינפלציונית מחודשת ודי ברורה? היורו, כסמן בולט, ייתן לנו את התשובות בטווח הבינוני-ארוך לשתי שאלות אלו. כדי לראות את הטווח הקצר הביטו בניתוח הטכני מטה.

עבור הדולר-שקל נאמר: כאמור לעיל, הדולר-שקל אינו בין מטבעות ה-Majors ואף לא מוגדר כ-Minor אלא כמטבע דרגה שלישית. וזה בהחלט הגיוני על פי מחזור המסחר בו יומית. כמו כן, הגורמים המקומיים יכולים ועושים שכיוון הדולר-שקל אינו ככיוון של חברו הגדול הבינלאומי. ראינו זאת כמה פעמים בזמן המלחמה הזו, וזה בהחלט הגיוני, שכאשר התותחים רועמים, המטבע שלנו (מול הדולר) ינוע על פי הסיכויים לניצחון או לכישלון.

הפעם, דהיינו בימים האחרונים, זה לא המצב. אחרי שהוא חזר לאזור הנמוך ביותר של תחום הדשדוש שלו, הדולר-שקל עמד איתן בגבול התחתון של אותו דשדוש והחל לעלות חזרה. מדוע? לא בגלל גורמים מקומיים אלא כעניין סיבובי במקצת: הדולר העולמי עולה בגלל התשואות של האג"ח הממשלתי הארוך בארה"ב, המניות שם יורדות, המניות שלנו יורדות כהזדהות קורלטיבית עם וול-סטריט, וזה גורם לדולר שלנו לתפוס את המעלית מעלה. התשתית הטכנית אצלנו שונה לגמרי מאשר זו של הדולר הגלובלי כאשר הדשדוש הגרנדיוזי שלו עדיין בתוקף ושולט במהלך האסטרטגי של המטבע האמריקאי אצלנו.

ועכשיו נראה את הגרפים בפירוט:
 

(הגרף בוצע בעזרת פלטפורמת TradingView)

EURUSD

אם יש תמונה ברורה של תבנית תחתית כפולה, זו בהחלט תמונתו של היורו מול הדולר האמריקאי. בסוף נובמבר 2024, ראינו אותו סביב 1.035 פעם ראשונה, ועכשיו הוא מופיע שם שוב, על בסיס התחזקות הדולר הגלובלי שהסברתי לעיל. שימו לב שהתבנית נמצאת כאשר המומנטום שלילי, דהיינו, שה-מקדי נמצא כולו מתחת ל-0.

עכשיו, נותר רק לבחון את העניין הבא: האם 1.035 תשבר מטה והיורו ייצור תחתית חדשה או לא. במקרה הראשון, יהיה זה מהלך אסטרטגי שכנראה יעדו הוא ה-Parity, דהיינו יחס של 1:1 ליורו-דולר. אם לא, והיורו יטפס מעל 1.06, נוכל לומר שתבנית התחתית הכפולה הצליחה לעצור את המהלך היורד ולייצר יעד ברור של 1.085. מדוע? כי 1.06 + 0.0.25 = 1.085.

סימן ראשון של חיוב נוכל למצוא ביכולת של היורו לפרוץ מעל קו המגמה הראשון, התוחם את הירידה האחרונה. למעשה, הכול תלוי עכשיו בשחקני האג"ח והמניות. ובמיוחד באחרונים. אם הם יצליחו לחזור למגמה העולה שלהם, היורו יוכל להשתקם. אחרת, משבר בוול-סטריט ידחוף מטה את היורו ויפעיל את הכמות הגדולה של פקודות קטיעת ההפסד שנמצאות מתחת ל-1.035.

(הגרף בוצע בעזרת פלטפורמת TradingView)

USDILS

מה יש לומר שלא אמרנו כבר על הדשדוש הגדול והמרשים שבו הדולר-שקל מתנועע כבר שנה! כל פעם, הסיבות שונות ומשונות אבל התוצאה זהה: גבולות הגזרה נשארות כשהיו, דהיינו בין 3.53-3.85 עבור הדשדוש הגדול ו-3.65-3.80 עבור הדשדוש הקטן. לפני כמה ימים, הביצועים הנהדרים של צה"ל ב-7 החזיתות, הצליחו להביא את הדולר לאזור הנמוך של הדשדוש הגדול.

ועכשיו, הדולר העולמי לוחץ על המניות, והירידות בהן גורמות לדולר לעלות גם אצלנו. הכול טוב ויפה אבל לא נוכל לומר משהו אחר ממה שאמרנו כבר כמה וכמה פעמים: רק מעבר בסגירה שבועית מעל 3.85 או מתחת ל-3.53-3.50 יגדירו מהלך חדש אסטרטגי. כל השאר הינו "משחק בנדמה לי" כאשר שחקני האופציות כותבים אוכפים מוגדרים היטב ועושים הון על גבם של סוחרי הכיוון.

יחד נתגבר וננצח בגדול!

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27 (תיקון מס' 5) תשע"ט 2019 ל"חוק זכויות יוצרים". אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל [email protected] בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל [email protected]