תגובה להורדת הריבית בגוש האירו

הריבית בגוש האירו יורדת מ-3.15 ל-2.90 אחוזים, בהתאם לציפיות

 

 
תגובה להורדת הריבית בגוש האירו / תמונה: Dreamstimeתגובה להורדת הריבית בגוש האירו / תמונה: Dreamstime
 

רונן מנחם, כלכלן שווקים ראשי, מזרחי טפחות
LinkedinFacebookTwitter Whatsapp
31/01/2025

הריבית בגוש האירו יורדת מ-3.15 ל-2.90 אחוזים, בהתאם לציפיות.

זו הורדה חמישית מאז עמדה הריבית על ¼4 אחוזים באמצע השנה שעברה.

הודות הריבית האחרונות התאפשרו הודות לכך שההעלאות החדות קודם לכן מצליחות, בפיגור, לשכך את לחצי המחירים, מה שמתבטא בתחזית אינפלציה מעודכנת – נמוכה יותר.

יש לציין כי בעוד העלאות הריבית בגוש האירו ובמדינות מתקדמות מחוץ לגוש היו די מסונכרנות, הפחתות הריבית בגוש האירו הינן מהירות יותר, משום שהצמיחה הכלכלית של הגוש חלושה יותר, בפרט בהשוואה לזו של ארצות הברית.

הורדת הריבית אמורה לסייע לכלכלת גוש האירו להתמודד עם חולשה של שותפות הסחר – בפרט סין, המשך השלכות ההינתקות הכלכלית מבריטניה והסביבה הפוליטית הלא יציבה במדינות המפתח, דרך פיחות של האירו, שיספק רוח גבית לייצוא, וירידה של עלות האשראי.

הבנק המרכזי של אירופה חש ביטחון כי עוד במהלך השנה תתכנס האינפלציה לרמה של 2% . יצוין כי ב-12 החודשים האחרונים הסתכמה האינפלציה בגוש האירו ב-2.4%. האינפלציה בתחילת השנה שעברה עמדה על 2.9%. בפרט, האינפלציה בניכוי מזון ואנרגיה, המשקפת טוב יותר את הביקוש בתוך הגוש, ירדה, במהלך השנה שעברה, מ-3.3% ל-2.7%.

נקודה מעודדת נוספת מבחינתו – התמתנות של לחצי השכר.

במבט קדימה, חשוב לציין כי לדעת הבנק המרכזי של אירופה, גם אחרי 5 הורדות הריבית האחרונות, הסביבה הפיננסית עדיין הדוקה ועדיין נתונה להשפעות של העלאות הריבית הקודמות, לרבות השפעה של אשראי שמוחזר תחת ריביות גבוהות יותר.

למרות ההיפרדות בין תוואי הריביות בגוש האירו ובארצות הברית (הראשונה תרד מהר יותר), המשותף לשני המקרים הינו המשך מדיניות תלוית נתונים. במקרה של ארצות הברית – על רקע תביעתו של הנשיא טראמפ שהריבית תרד. במקרה של אירופה – למרות המצב הכלכלי הרעוע (התוצר של הגוש גדל רק 0.4% בשנה האחרונה),

בשני המקומות, ניסיון העבר הקרוב עדיין טרי והמחויבות להשבת יציבות המחירים אינה משתמעת לשתי פנים, מה עוד שליבת האינפלציה עדיין צריכה לעשות כברת דרך עד לרמה של 2%.

היות וההחלטה הייתה צפויה למדי והבנק המרכזי של אירופה לא שינה משמעותית את ההנחיות להמשך, כולל הותרת המדיניות תלוית נתונים על כנה, ההשלכות על אג"ח גרמניה ושער הדולר-אירו רשמו שינויים בכיוונים המצופים, אך קלים בלבד.

הודעת הריבית הבאה מתוכננת ל-6/3 וסביר להניח כי הריבית תרד שנית, על סמך הנתונים והתחזיות כיום.

x