חגי בדש
10/08/2011
ניסיון העבר מלמד כי בתקופות של תנודתיות בשווקים משקיעים רבים נוטים להיבהל ולמשוך את חסכונות הגמל והפנסיה. לרוב, מדובר בצעד חסר היגיון כלכלי ובלתי הפיך - צעד שהחסרונות בו עולים על היתרונות. לכן, לפני שמקבלים החלטה נמהרת, כדאי להתייעץ ולבצע בדיקה מעמיקה מול המומחים בתחום.
מחקרים מוכיחים כי השקעה לאורך זמן בשוק ההון היא הדרך הטובה ביותר להשגת תשואה נאה בחסכונות הפנסיה והגמל. באופן טבעי, כשמשקיעים כספים לאורך זמן המשמעות היא חשיפה לתקופות של גאות כלכלית ועליות בשווקים, לתקופות של יציבות וגם לתקופות של תנודתיות וירידות.
בימים אלה, השילוב העוצמתי בין החשש מהידבקות של איטליה וספרד במשבר החוב האירופי לבין ההודעה הדרמטית בסוף השבוע על הורדת דירוג האשראי של החוב האמריקאי - מה שמשקף כמובן את החששות מהאטה בקצב הצמיחה בארה"ב - הוביל לירידות מחירים חדות בשוקי המניות בישראל ובעולם.
הבהלה אינה משתלמת
בשוק המקומי אנו מתמודדים בחודשים האחרונים גם עם עליית מדרגה בסיכון הגיאו-פוליטי, על רקע המהומות במדינות ערב והאי-ודאות בנוגע להכרזה חד צדדית על מדינה פלסטינית בספטמבר והשלכותיה העתידיות על השוק. וכמובן, המחאה החברתית המתגברת שמגבירה את הסיכון המשקי של ישראל ומגדילה את האי-ודאות בשוק ההון.
ניסיון העבר מלמד כי בתקופות של תנודתיות, בדומה לזו שאנו חווים כעת, משקיעים רבים נוטים להיתקף בהלה ולממש את תיק ההשקעות שלהם או לבצע בו שינויים מהותיים.
בדומה להם, גם החוסכים בקופות הגמל ובקרנות ההשתלמות מושפעים מהמתרחש ומכותרות העיתונים, וחלקם ממהרים למשוך את כספי החיסכון הפנסיוני ולהעבירם אל "חוף מבטחים".
לרוב, אלה שעושים זאת מבצעים טעות כפולה, הן בהיבט התשואה הן בהיבט המיסויי. מבחינת התשואה, דובר רבות על הקושי של משקיעים, מקצועיים ופרטיים כאחד, לתזמן את השוק - כלומר, לצאת מהבורסה רגע לפני משבר ולהיכנס חזרה ערב העליות. מרבית המשקיעים שניסו ליישם אסטרטגיה זו כשלו ורשמו הפסדים.
בכל הנוגע לחיסכון הפנסיוני, ביצוע המשיכה הוא צעד בלתי הפיך. רבים שוגים וחושבים כי ניתן להוציא את כספי החיסכון הפנסיוני לפיקדון, וברגע שישתפר המצב בשוק, להחזירו ולהמשיך ליהנות מהעליות בשווקים ומהטבות המיסוי. בפועל, אין אפשרות שכזאת.
דוגמה עדכנית לכך יכולים לספק העמיתים שנתקפו בהלה ב-2008 ומשכו את כספם בשיא הירידות (בספטמבר-אוקטובר 2008, לאחר קריסת ליהמן ברדרס). בחלוף חצי שנה בלבד צפו עמיתים אלה בשווקים מטפסים חדות, כך שבסיכומה של 2009 הניבו הקופות תשואה חיובית מצטברת של כ-30%. ייתכן שבאופק זמן של עוד שנה-שנתיים, גם הירידות האחרונות בשווקים ייראו רחוקות מאוד במראה האחורית.
כשבוחנים את היבט המיסוי, בקופות הגמל ובקרנות ההשתלמות קיימות הטבות מס ייחודיות מהן נהנה החוסך, בין אם הוא שכיר או עצמאי. בניגוד לפיקדונות, מק"מ ותוכניות חיסכון, שבהם נגבה מס רווחי הון בשיעור של 15%, בקרן השתלמות או בקופת גמל נזילה יש פטור ממס על הרווחים שנצברו (בכפוף לתקרות ההפקדה המותרות בחוק). למעשה, מדובר בתיק השקעות נזיל ופטור ממס רווחי הון - אבל מרגע משיכתו הלקוח מוותר על הטבה זו.
לשם המחשה, בכל אפיק חיסכון או השקעה אחר נשארות ללקוח מכל שקל רווח 85 אגורות בלבד בממוצע לאחר הפחתת המס. לכן, המגן של פטור ממס רווחי הון בקופת הגמל ובקרן ההשתלמות מהווה פוטנציאל מיידי להגדלת התשואה על החיסכון ב-15% בהשוואה למוצרי חיסכון אחרים - בלא כל שינוי ברמת הסיכון.
הפתרון: מסלול אישי
חשוב להבין כי אין שום סיבה כלכלית לוותר על הטבות מיסוי ולהעביר את הכספים מחוץ למעטפת החיסכון הפנסיוני. טעויות מסוג זה בחיסכון הפנסיוני מתבצעות, בין השאר, עקב היעדר חינוך פיננסי וחוסר ידע בתחום. הדרך הנכונה להימנע מכך היא לפנות למומחים - סוכני הביטוח והיועצים הפנסיוניים בבנקים - כדי לקבל חוות דעת מושכלת.
ומה לגבי אותם עמיתים שאינם מסוגלים לשאת את התנודתיות החריגה בשווקים, אבל אינם מעוניינים למשוך את הקופה ולאבד את יתרונות המיסוי? קופות הגמל וקרנות ההשתלמות מציעות פתרון פשוט, המאפשר לעמיתים לשנות בקלות ובמהירות את פרופיל הסיכון בקופה - פתרון המסלולים.
תעשיית קופות הגמל השתכללה בשנים האחרונות ומציעה כיום מגוון מסלולי השקעה המאפשרים לעמיתים לבחור את אופי החיסכון המתאים להם מבין המסלולים הקיימים (מהסולידי לספקולטיבי): ממסלולי "כספית" המהווים תחליף לפיקדונות, מסלולים מוטי אג"ח מדינה ללא מניות, מסלולי אג"ח בשילוב מניות ומסלולי אג"ח קונצרניות, מסלולי מט"ח ומסלולים מנייתיים טהורים.
המעבר בין המסלולים מתבצע תוך שלושה ימי עסקים בלבד וניתן לבצעו בכל עת, בלא הגבלה על מספר המעברים ובלא תשלום. יתרה מזאת, המעבר בין המסלולים אינו מהווה משיכה על פי חוק, ולפיכך שומר על הוותק ועל הזכויות של העמית.
המסלולים בקופות מאפשרים לעמיתים להתמיד בחיסכון הפנסיוני וליהנות משני העולמות יחד: גם פטור ממס רווחי הון וגם התאמת מדיניות ההשקעה לפרופיל הסיכון האישי. במקום למשוך את הקופה ניתן לעבור למסלול ההשקעה המתאים לצורכי העמית בתוך הקופה, המנוהל בידי מנהלי השקעות מקצועיים ומנוסים, ובכך להתמיד בחיסכון.
פתרון המסלולים מעניק לעמיתים את האפשרות לנהל את כספי החיסכון שלהם בהתאם לצרכים האישיים שלהם ולגילם. כך, ראוי שעמיתים צעירים, שצפויים לשנים רבות של חיסכון, יימצאו בחשיפה מנייתית גבוהה. בראייה ארוכת טווח השווקים נוטים לעלות ומהווים את האלטרנטיבה הטובה ביותר למקסום החיסכון. בהתאם לכך, עמיתים אלה יכולים לנצל את המסלולים המנייתיים שמציעות הקופות בעשורים הראשונים לחיסכון ולהקטין את החשיפה לנכסי הסיכון בהמשך - ולהחליפם במסלולים ברמת סיכון נמוכה יותר.
לחוסכים המבוגרים מתאימים יותר המסלולים הסולידיים. מסלולים אלה נועדו לשרת עמיתים שחסכו שנים רבות, בעמל רב, וייתכן כי יזדקקו לכספים בטווחי זמן קצרים. לרוב, עמיתים המשתייכים לקטגוריה זו אינם מסוגלים לשאת את התנודתיות בשווקים - ולכן עליהם להקטין את פרופיל הסיכון ולפנות למסלולי ההשקעה הסולידיים.
בסופו של דבר, למשוך את קופת הגמל או את קרן ההשתלמות הנזילה תמיד אפשר. על העמית לזכור כי מדובר בצעד שפוגע בחיסכון הפנסיוני שלו. צעד שעלול להתבטא בצמצום ההכנסות השוטפות בשנות הפרישה, באובדן תשואה עתידית ובוויתור על הטבות המס הקיימות בחיסכון הפנסיוני.
הכותב הוא מנכ"ל פסגות קופות גמל ופנסיה. אין לראות בכתבה ייעוץ או שיווק השקעות
פורסם לראשונה ב- TheMarker
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
