כלל ביטוח: מה משמעות המלחמה באיראן מבחינת כלכלת ישראל והשווקים הפיננסיים ?

ביום שישי האחרון פתחה מדינת ישראל במהלך צבאי עצים כנגד תשתיות ומתקנים צבאיים באיראן, וזאת כחלק ממערכה למניעת יכולת גרעינית של איראן, ודשדוש המשא ומתן של ארה"ב מול איראן לאור העיקשות והסרבנות האיראנית. מהלך צבאי עצים זה הביא לתקיפות ישירות של איראן כלפי ישראל כולל כנגד מרכזי אוכלוסייה, לרבות פגיעה משמעותית במרכזי ערים ותוך מספר לא מבוטל של אבדות ונפגעים.

עולה השאלה כמובן מה משמעותו של מהלך זה מבחינת כלכלת ישראל והשווקים הפיננסיים. בחרנו לתמצת עבורכם כאן מספר נקודות חשובות שעולות כמחשבות ראשוניות מתוך המהלך האמור:

1. מדובר באירוע כבד משקל כמובן בעל משמעויות גלובאליות – בניגוד למלחמה בעזה ולבנון שהיו יותר בעלות משמעויות מקומיות, גם אם עוררו עניין תקשורתי רב, הרי שהמהלך מול איראן הינו גלובאלי ועלול להביא לעלייה חדה במחירי הנפט, מה שיכול לעורר מחדש לחצים אינפלציוניים, ולפגוע בצמיחה הגלובאלית. חשוב לציין, כי לעובדה זו יש השלכה לגבי הלחץ העצום שיפעילו כל המעצמות על קיצור המהלך הצבאי והגעה להסכם מהיר.

2. ההשפעה על הפעילות הריאלית בכלכלה הישראלית – בסופו של דבר מדובר במשתנה עיקרי אחד והוא משך האירוע הצבאי העצים. המהלך הצבאי מביא לשיתוק חלקים בכלכלה המקומית, יוצר עלויות משמעותיות נוספות בתקציב הבטחון, השיקום והפיצויים ולכן ככל שיימשך מעבר לתקופה קצרה יהיה בעל משמעויות דרמטיות לכלכלה הישראלית. הלחץ הבינלאומי סביר כי ימנע התמשכות מהלך זה לאורך זמן ובכך אולי יש בשורות טובות עבור הכלכלה הישראלית. במידה שאכן האירוע יהיה קצר לא יהיה בו די כדי להביא לשינוי דרמטי בתחזיות הצמיחה של כלכלת ישראל ב- 2025, או להביא למועקה גדולה על הגרעון וצרכי גיוס החוב של כלכלת ישראל.

3. השפעה על השווקים בישראל – במידה והנחת הבסיס היא שאירוע הלחימה העצים לא יתארך מעבר לשבועיים עד חודש, הרי נדמה כי השווקים (מניות, אג"ח ומט"ח) יכילו את האירוע באופן בוגר ואחראי. כבר היום, נכון לכתיבת שורות אלו (יום ראשון ה 15/6/25), שוק המניות שפתח בירידות עבר במהלך יום המסחר לעליות וגם שוק האג"ח הממשלתי שהתחיל בירידות חדות עבר לירידות מתונות הרבה יותר.

האם הערכת השווקים אופטימית מדי? אנו יודעים כי בכל מקרה דברים יכולים ללכת גם לתרחישי קיצון שליליים, אבל נדמה כי הסיטואציה הקיימת אכן מביאה לתוחלת חיובית עבור הכלכלה והשווקים הישראליים. השילוב של האילוצים של שני השחקנים (איראן וארה"ב – עלויות, כלכלת חימושים, פגיעות בנפש) יחד עם הלחץ הבינלאומי שלא יכול להרשות לעצמו אדישות כלפי הסיטואציה תומכים להערכתנו בראייה האופטימית של השווקים.

הניתוח הכלול במסמך זה הינו למטרת אינפורמציה בלבד, אינו מתיימר להוות ניתוח מלא או להכיל את כל המידע הדרוש למשקיע זה או אחר, אינו מתחשב בנתונים ובצרכים הספציפיים של המשקיע הפוטנציאלי, ובשום אופן אין לראות בו הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך ו/או נכסים אחרים. המידע בפרסום זה עדכני למועד פרסומו לראשונה.

הניתוח מתפרסם בהתבסס על מידע אשר פורסם לכלל הציבור ומידע אחר, לרבות מידע שפורסם על ידי החברה נשואת דוח זה, ואשר כלל פיננסים מניחה שהינו מהימן, וזאת, מבלי שביצעה בדיקות עצמאיות לשם בירור מהימנות המידע. המידע המופיע בדוח זה אינו מתיימר להכיל את כל המידע הדרוש למשקיע זה או אחר, וכן אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות והפרטים המופיעים בו והדעות האמורות בו עשויות להשתנות ללא כל מתן הודעה נוספת. ניתוח זה משקף את הבנתנו ביום עריכת דוח זה.