תובנות של מנהל תיקי השקעות בנויברגר ברמן, בעקבות ההכרזה על הפסקת האש

הפסקת האש שהוכרזה בין ישראל לאיראן, אם תישמר, מסמנת לפחות דה-אסקלציה זמנית, מה שתורם להרגעת שוקי האנרגיה והשווקים הפיננסיים.

מבין השווקים האזוריים, טורקיה ומצרים הן הנהנות המיידיות, שכן ירידת מחירי הנפט – שרשמה את הירידה היומית החדה ביותר מאז 2022 – מספקת הקלה במאזן התשלומים שלהן.

עבור מצרים, ההתפתחות החשובה הבאה תהיה חידוש ההפקה והיצוא ממאגר לווייתן בישראל, דבר שיאפשר לה להימנע מייבוא יקר יותר של גז טבעי נוזלי (LNG). גם נורמליזציה של המצב הביטחוני במפרץ הפרסי (GCC) תיחשב חיובית, בהיותו מקור ההון וההשקעות העיקרי של מצרים.

לגבי טורקיה אנו נוקטים זהירות רבה יותר בשל התפתחויות פנימיות, במיוחד מועד הדיון הצפוי ב-30 ביוני בבית המשפט בנוגע לקונגרס מפלגת CHP – החלטה שעלולה לעורר מתיחות פוליטית וחוסר ודאות פנימי.

במדינות נוספות באזור, יבואניות הנפט ירדן ולבנון צפויות ליהנות מהירידה במחירים, בעוד שעיראק – יצואנית נפט – תספוג ירידה בהכנסות, אך השיפור במצב הביטחוני מהווה גורם חיובי חשוב לקראת הבחירות הצפויות בשנה הבאה.

בין שוקי המפרץ, המדינה המרכזית למעקב היא ערב הסעודית. אף שמעמדה הגיאופוליטי השתפר, ירידה נוספת במחירי הנפט עלולה להגדיל את הגירעון התקציבי ואת הצורך בגיוסי חוב.

עם זאת, אנו מציינים כי עדיין קיים סיכון ממשי להיפוך מגמת הדה-אסקלציה. ניסיונות קודמים להפסקות אש באוקראינה ובעזה לא צלחו, ועולות שאלות האם טהראן תמשיך להיות מחויבת כחברה באמנת האי-הפצה הגרעינית.